Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-26 04:30 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Spinnova publicerar sin H1-rapport måndagen den 31 augusti. I rapporten följer vi särskilt utvecklingen av teknikens kostnadskonkurrenskraft och resultaten från provkörningarna i demofabriken i Jyväskylä som inleddes i vår. Vidare fäster vi uppmärksamhet vid framstegen i det partnernätverk som byggs upp kring fibern och huruvida diskussionerna med parter som är intresserade av produktionsinvesteringar har framskridit. Även den nyligen meddelade noteringsplanen i USA är ett centralt intresseområde, även om bolaget inte nödvändigtvis har något nytt att berätta om den ännu. 

Nya bevis för teknikutvecklingen väntas

I fokus för Spinnovas teknikutveckling har varit att sänka produktions- och investeringskostnaderna, vilket bolaget uppgav att det har gjort framsteg med i samband med H2’25-rapporten. Under H1 inledde Spinnova provkörningar i demofabriken i Jyväskylä, som syftar till att i större skala verifiera de förbättringar som uppnåtts i laboratoriet. I rapporten följer vi därför särskilt resultaten från provkörningarna och bolagets bedömning av utvecklingen av teknikens kostnadskonkurrenskraft (inkl. CAPEX och OPEX), eftersom vi anser att verifieringen av detta är en central förutsättning för att teknologiförsäljningen ska framskrida.

Även Spinnovas partnernätverk har expanderat under årets första månader. Utvecklingen stöder bolagets kommersialiseringsväg, men ur investerings-case-perspektiv är det mest väsentliga fortfarande framstegen mot faktiska produktionsinvesteringar. Inga konkreta offentliga bevis för dessa har framkommit tills vidare. Vi följer därför särskilt bolagets kommentarer om hur diskussionerna med potentiella produktionsinvesterare fortskrider.

Efter periodens utgång meddelade Spinnova att företaget planerar en emission på minst 15 MUSD i USA och en parallellnotering på Nasdaq Capital Market. En lyckad arrangement skulle stärka finansieringsställningen och ge mer utrymme för kommersialisering, men dess struktur, villkor och tidtabell är fortfarande öppna. Eventuell tilläggsinformation om arrangemanget är av intresse i rapporten, även om tilläggsfinansiering i sig förstås inte löser de centrala osäkerheterna kring kommersialiseringen. Processen i samband med noteringen hos den amerikanska finansinspektionen pågår och genomförandet av planen kräver också godkännande från Spinnovas extra bolagsstämma. Därför anser vi det möjligt att företaget ännu inte har något väsentligt nytt att berätta om noteringsprojektet i USA.

Fortsatt anspråkslösa siffror

Spinnova har inte haft några pågående teknikleveransprojekt under H1, så vi förväntar oss att omsättningen har förblivit minimal. Bolagets kostnadsnivå borde dock sjunka med stöd av de sparåtgärder som genomfördes 2025, även om teknikutvecklingsarbetet håller uppe kostnadsnivån. Vidare är en variabel som är svår att utvärdera utifrån för kostnadsnivån omfattningen av provkörningarna i demofabriken i Jyväskylä. Därmed uppskattar vi att Spinnovas rörelseförlust under H1 uppgick till ungefär 5,5 MEUR.

Vi bedömer att Spinnovas bruttokassa har sjunkit till ungefär 38–40 MEUR (H2’25: 44 MEUR). Kassan har tyngts av ett negativt kassaflöde från den löpande verksamheten och vissa investeringar. Kassan är således fortfarande på en måttlig nivå, och vi har bedömt att den nuvarande finansieringsställningen ger bolaget ungefär 2–3 år på sig att främja kommersialiseringen, även om tidsfönstret också kan påverkas av bolagets strategiska val. Den emissionsplan som offentliggjordes efter periodens utgång skulle också, om den genomförs, stärka bolagets finansieringsställning.

Spinnova har inte lämnat någon finansiell guidning för 2026, och vi förväntar oss inte heller att företaget lämnar någon i samband med H1-rapporten.