Källa: Inderes

Springvest publicerar sin H1-rapport onsdagen den 26 augusti. Vi förväntar oss att resultatet har vuxit i linje med den insamlade finansieringen jämfört med jämförelseperioden. På rapportdagen kommer vi framför allt att leta efter tecken på utsikterna för finansieringsrundorna samt utvecklingen på exitmarknaden.

Vi förväntar oss att resultatet har vuxit i linje med den insamlade finansieringen

Även om Springvests strategi att öka storleken på finansieringsrundorna har utvecklats övertygande (genomsnittlig storlek på rundorna 2021: 3,9 MEUR, 2024: 8,0 MEUR), såg vi en tillbakagång under 2025 (5,2 MEUR). Vi ser dock att det under de kommande åren kommer att finnas förutsättningar för större rundor igen, och år 2026 har börjat ganska bra.

Den finansiering som samlats in från publika emissioner ökade enligt våra beräkningar med cirka 4 % under H1 (H1'26e: 29,4 MEUR). Detta förklaras av en ökning i den genomsnittliga storleken på rundorna (7,3 MEUR), då antalet genomförda finansieringsrundor minskade från fem till fyra. Företaget arrangerade inga betydande institutionella emissioner under halvåret. Med den ökade finansieringen förväntar vi oss att Springvests intäkter från investeringstjänster har vuxit från jämförelseperioden till 3,2 MEUR (H1'25: 3,1 MEUR, +5 %).

Vi förutspår att Springvests resultat har vuxit kraftigare än intäkterna på grund av en relativt fast kostnadsstruktur. Vårt estimat för H1-rörelseresultatet är 0,72 MEUR (+15 %).

Guidningen för innevarande år ser mycket realistisk ut

I samband med bokslutskommunikén för 2025 ändrade Springvest sin guidningspolicy. Numera bedömer bolaget endast mängden framtida optionsbaserade ersättningar, och bolaget tror att de kommer att erhålla 5–7 MEUR från dessa under 2026. Med de senaste årens ersättningsnivåer skulle detta kräva cirka 55–65 MEUR i insamlad finansiering. Nu har bolaget samlat in drygt 29 MEUR under början av året, så Springvest är på god väg att uppnå sin guidning.

Situationen på exitmarknaden verkar åtminstone måttlig

Majoriteten av Springvests värde (uppskattningsvis 80–90 %) utgörs av nuvarande och särskilt framtida ägarandelar i onoterade tillväxtbolag, erhållna som ersättning från finansieringsrundor. Framgångsrika exits är därför avgörande för Springvests värdeskapande. På rapportdagen kommer vi att söka efter indikationer på utvecklingen av exitmöjligheterna. Vår allmänna bild är att situationen på exitmarknaden är åtminstone måttlig.

Dessutom skulle vi gärna få mer information om det strategiska samarbetet med HT Growth Partners på rapportdagen, då informationen kring detta hittills har varit ganska knapphändig. En intressant datapunkt är också den uppdaterade listan över utvecklingen av ägarandelar och värderingar för de nuvarande portföljbolagen.