SRV Q4’25 snabbkommentar: Resultat och guidning i linje med förväntningarna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-11 07:05 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

SRV publicerade under morgonen sitt Q4-resultat i enlighet med den uppdaterade guidningen från januari. Den operationella rörelsevinsten förbättrades från jämförelseperioden, med stöd av volymerna inom kommersiell byggnation, och försäljningen av SRV Infra Oy bidrog som väntat med en betydande försäljningsvinst till det rapporterade resultatet. Företagets orderstock minskade tydligt, men antalet vunna projekt, som ännu inte bokförts i orderstocken, steg till 1,3 miljarder euro. Guidningen för 2026 var i linje med våra förväntningar.

Operationell vinst på förväntad nivå

SRV:s omsättning för Q4 steg till 215,8 MEUR (Q4'24: 209,1 MEUR). Den operationella rörelsevinsten uppgick till 3,6 MEUR (Q4'24: 3,0 MEUR). Resultatnivån var i linje med företagets positiva vinstvarning och uppdaterade guidning från januari. Den operationella vinsten förbättrades av en högre volym inom kommersiell byggnation och infrastruktur jämfört med jämförelseperioden, medan en lägre volym inom bostadsbyggande och fokus på entreprenadverkstjänster påverkade negativt. Den rapporterade rörelsevinsten (24,8 MEUR) stöddes betydligt av en försäljningsvinst på 21,7 MEUR från försäljningen av SRV Infra Oy. Nivån på försäljningsvinsten var också ungefär i linje med våra estimat. Styrelsen föreslår att ingen utdelning delas ut för räkenskapsåret 2025, vilket var i linje med våra förväntningar.

Balansräkningen stärktes av transaktioner under kvartalet

Företagets finansiella ställning stärktes under slutet av året. Försäljningen av SRV Infra Oy till Kreate stärkte balansräkningen. Dessutom säkerställer ett nytt grönt hybridlån på 22,5 MEUR, som genomfördes i december, finansieringskapaciteten för att öka den egenutvecklade produktionen i enlighet med strategin. Nettoskuldsättningsgraden minskade till 34,3 % (12/2024: 65,5 %) och de finansiella reserverna ökade till 144,6 MEUR. Företaget har också förberett sig för att lösa in sina gamla hybridlån i juni 2026.

Orderstocken minskar, men det finns betydande vunna projekt i pipeline

Företagets orderstock minskade vid årets slut till 772,3 MEUR (12/2024: 1 052,8 MEUR). Minskningen berodde på försäljningen av SRV Infra Oy, vilket minskade orderstocken med ungefär 59 MEUR. Trots att den rapporterade orderstocken minskade, ökade antalet vunna projekt, som ännu inte bokförts i orderstocken, till 1,3 miljarder euro. Dessa inkluderar bland annat förnyelseprogrammet för Tammerfors universitetssjukhus. Företaget förväntar sig att dessa projekt huvudsakligen kommer att bokföras i orderstocken under 2026.

Utsikterna för 2026 i linje med förväntningarna

SRV gav en guidning för 2026 där koncernens omsättning förväntas uppgå till 650–750 MEUR (2025: 705,6 MEUR) och den operationella rörelsevinsten förväntas vara positiv (2025: 6,8 MEUR). Guidningen är i linje med våra nuvarande estimat (2026 omsättning 703 MEUR, rörelsevinst 10 MEUR). Företaget estimerar att omsättningen och den operationella rörelsevinsten kommer att viktas mot andra halvåret, i och med att nya projekt startar (inklusive Tays stora projekt). Sammantaget var rapportens siffror och den givna guidningen mycket nära våra förväntningar, och de orsakar inget tydligt revideringstryck på våra estimat. Resultatet för SRV Infra, som såldes under kvartalet, var dock exceptionellt bra under 2025. Efter försäljningen kräver bibehållen eller förbättrad marginal på den estimerade volymnivån framgångar i förändringen av projektportföljens struktur under året.