Suominen Q1'26 förhandskommentar: Utmaningarna lättar inte

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-04 21:41 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research, 3 analytiker (konsensus)

Suominen publicerar sin Q1-rapport torsdagen den 7 maj kl. 9.30, och rapporten kan följas här från kl. 11. Vi förväntar oss att företagets Q1-resultat kommer att understiga jämförelseperiodens nivå på grund av leveranssvårigheterna i USA som redan tyngde Q4. Prisökningen på energi och oljebaserade råvaror kommer enligt vår bedömning att tynga marginalen under kommande kvartal. Vi tror dock att företaget kommer att upprepa sin helårsguidning. I rapporten fokuserar vi särskilt på förmågan att överföra kostnader till försäljningspriser, framstegen i effektiviseringsprogrammet samt företagets balansräkning och finansieringsplaner.

Vi förväntar oss att omsättningen har minskat i takt med volymerna

Vi estimerar att Suominens Q1-omsättning minskade till 101 MEUR (Q1'25: 118 MEUR). Företaget meddelade redan i samband med Q4-rapporten att leveranssvårigheterna i USA skulle påverka Q1 negativt. Jämförelseperiodens omsättning var också relativt bättre jämfört med förra årets övriga kvartal. Bakom detta ligger enligt vår mening en fortsatt överkapacitet på marknaden, vilket håller konkurrensen hård. Även om priserna på oljebaserade råvaror vände uppåt i mars, bedömer vi att detta kommer att återspeglas i både kostnader och försäljningspriser först med en fördröjning, vilket ännu inte stöder Q1-omsättningen nämnvärt. På huvudmarknaden i USA har avtalen enligt vår uppfattning automatiska prismekanismer, men i Europa kräver prishöjningar mer aktiva förhandlingar.

Lägre omsättning tynger även resultatet

Vi förväntar oss att Suominens EBITDA för Q1 uppgår till 3,1 MEUR (Q1'25: 4,0 MEUR). Vi estimerar att den justerade rörelsevinsten förblir negativ (-1,3 MEUR jämfört med Q1'25: -0,3 MEUR). Resultatet tyngs främst av minskad omsättning, då företagets fasta kostnader typiskt sett är ganska jämna.

Balansräkningen förväntas stramas åt ytterligare

Suominen har guidat att den jämförbara EBITDA för 2026 kommer att förbättras från 2025, då den uppgick till 12,6 MEUR. Vår egen prognos för helårets justerade EBITDA är 15,6 MEUR. Trots kostnadstrycket tror vi att Suominen kommer att upprepa sin guidning. I rapporten kommer vi att noggrant följa ledningens kommentarer om råvaruprisutvecklingen och hur snabbt företaget tror sig kunna genomföra prishöjningar. Vi tror att resultatet under de kommande kvartalen särskilt kommer att tyngas av prisökningen på oljebaserade fibrer, såsom polyester och polypropen, vilken accelererade i mars. Enligt vår bedömning kommer även energiprisökningen, särskilt för naturgas vid den italienska fabriken, att belasta marginalen.

Vi tror att företagets balansräkning förblev stram under Q1 på grund av det sjunkande resultatet och säsongsmässigt negativa kassaflödet, vilket ytterligare förstärks av stigande råvarupriser. Förhållandet mellan icke-räntebärande skulder och justerad EBITDA var redan över 6x i slutet av 2025. Vi estimerar att kassaflödet kommer att förbli negativt i år på grund av investeringar och ökat rörelsekapital. Vi anser det vara möjligt att företaget kommer att behöva stärka sin balansräkning med eget kapital, och vi har inkluderat en emission av ett hybridlån på 25 MEUR i våra estimat för i år.