Taaleri meddelade i morse att bolaget har sagt upp distributionssamarbetet med Aktia, vilket avtalades i samband med försäljningen av Taaleri Kapitalförvaltning 2021. Ursprungligen var syftet med distributionssamarbetet att Aktia exklusivt skulle erbjuda Taaleris produkter till inhemska privata investerare samt mindre institutioner. I praktiken betyder det alltså att Taaleri i fortsättningen själva sköter all försäljning till den inhemska institutionsmarknaden. Gällande försäljningen till privatinvesterare har Taaleri varken vilja eller förmåga att hantera detta och vi tror att Taaleri söker en ny partnermodell för detta. Uppsägningen av distributionsavtalet har ingen direkt inverkan på Taaleris eller Aktias siffror, eftersom uppsägningen av avtalet inte påverkar vinstfördelningen för tidigare sålda fonder.

Revideringen är ingen stor överraskning, eftersom samarbetet som ursprungligen beskrevs som strategiskt har blivit tunnare än målsättningen. Taaleris största svaghet och den främsta orsaken till den väntat svagare utvecklingen i försäljningen har varit bristen på distributionskraft. Efter revideringen får Taaleri själva fritt sälja sina produkter till inhemska institutioner och bolaget kommer säkerligen att stärka sin försäljningsförmåga ytterligare. Bolaget meddelade nyligen att de har anställt Timo Teivaanmäki som ny försäljningsdirektör (börjar 13.10.2025) och Shaun McWilliam som rådgivare för internationell försäljning. Vi tror att vi kommer att se fler rekryteringar inom kort och vi anser att pressmeddelandet också antyder detta. Vidare anser vi det vara sannolikt att Taaleri kommer att försöka hitta en ny kanal för att sälja sina produkter till inhemska privatinvesterare. Förlusten av tillgång till privata investerare är den största negativa sidan av uppsägningen för Taaleri, eftersom särskilt SolarWind-fonderna har samlat in mycket kapital även från privata investerare. På andra sidan myntet finns den inhemska institutionsmarknaden, vars försäljning Taaleri oundvikligen ser som klart underutnyttjad.

För Aktias del understryker uppsägningen av samarbetet ytterligare dess svaga ställning inom alternativa investeringar. Enligt vår ståndpunkt måste bolaget stärka sin position inom alternativa investeringar och vi finner det mest sannolikt att man bygger egna produkter med en fond-i-fond-modell. Vi ser inga behov av revidering i Aktias estimat och påminner om att samarbetet i Aktias skala slutligen har varit relativt litet.