Källa: Inderes

Tulikivi publicerar sin Q2-rapport fredagen den 14 augusti. Vi förväntar oss att företagets omsättning och vinst har vuxit från en svag jämförelseperiod, trots att orderstocken var låg i början av kvartalet. Med Tulikivis höga operationella hävstångseffekt stöder volymtillväxten och den exportdrivna försäljningsstrukturen, enligt vår bedömning, marginalen. På rapportdagen följer vi särskilt utvecklingen av orderingången, som har en kritisk roll för hela årets guidning.

Omsättningstillväxt förväntas från en svag jämförelseperiod

Vi uppskattar att Tulikivis Q2-omsättning växte till 9,0 MEUR (Q2'25: 8,5 MEUR). Utgångspunkten för kvartalet var utmanande, då orderstocken på 3,5 MEUR vid slutet av Q1 låg betydligt under jämförelseperioden (Q1'25: 4,3 MEUR). På rapportdagen kommer vårt fokus att ligga särskilt på kvartalets orderingång, eftersom guidningen som indikerar växande omsättning gör nödvändig tecken på återhämtning i företagets efterfrågemiljö.

Operationell hävstångseffekt stöder resultatförbättringen

Vi förväntar oss att den jämförbara rörelsevinsten förbättrades till 0,7 MEUR under Q2 (Q2'25: 0,5 MEUR). Tulikivis verksamhet har en betydande operationell hävstångseffekt, vilket innebär att omsättningstillväxten typiskt sett effektivt återspeglas på nedersta raden. Dessutom stöder vår förväntade betoning av försäljning på exportmarknaderna den relativa marginalen, eftersom exportförsäljningens marginalstruktur i genomsnitt är bättre än den inhemska försäljningens. Även om en låg orderstock kan ha skapat utmaningar för produktionseffektiviteten, förväntar vi oss att vinstmarginalen har stärkts i takt med omsättningstillväxten.

Fokus ligger på orderingången för att validera guidningen

Vi förväntar oss att Tulikivi upprepar sin guidning för innevarande år, enligt vilken företaget bedömer att omsättningen för 2026 kommer att öka och det jämförbara rörelseresultatet förbättras från föregående år (2025: omsättning 29,4 MEUR och jämförbart rörelseresultat -0,1 MEUR). Utvecklingen av orderingången är därför central i rapporten. På grund av den blygsamma orderstocken i början av året gör uppnåendet av guidningen, enligt vår bedömning, nödvändig en acceleration av försäljningen under rapportperioden och resten av året.

I rapporten följer vi med intresse ledningens kommentarer om efterfrågemiljön och om de stigande energipriserna redan har börjat driva efterfrågan på eldstäder på exportmarknaderna. Dessutom bevakar vi eventuella uppdateringar om framstegen i miljötillståndsprocessen för talkprojektet i Suomussalmi samt lanseringen av försäljningen av bastukategorin i Nordamerika.