United Bankers expanderar som väntat till PE-fonder

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-19 12:29 GMT. Ge feedback här.

United Bankers meddelade på måndagen att de utökar sitt produktutbud till private equity-marknaden med en ny specialplaceringsfond. Flytten är i linje med vår ståndpunkt, och vi anser att det är motiverat för företaget att utöka sitt produktutbud för att påskynda nyförsäljningen. Nyheten medför inga omedelbara ändringar i våra estimat, men vi anser att öppningen är strategiskt förnuftig.

Ett väntat och strategiskt konsekvent drag

United Bankers expansion till PE-fonder var ett väntat och logiskt drag. Som vi tidigare har konstaterat har försäljningen av företagets traditionella spjutspetsprodukter (fastigheter och skog) varit utmanande i den nuvarande marknadsmiljön. Utökningen av produktutbudet är således motiverad för att effektivare kunna utnyttja företagets starka försäljningsorganisation. Vi anser att det är tydligt att företaget vill att private equity-investeringar ska bli en ny pelare i dess produktutbud på lång sikt.

Den första produkten är specialplaceringsfonden UB Private Equity. Den är strukturerad som en öppen fond-i-fond och investerar internationellt i onoterade tillgångar via andra fonder, med en målsättning om en årlig avkastning på cirka 8–10 %. Fondens portfölj förvaltas av Tero Wesanko och Teemu Hahl, som båda nyligen rekryterats från Alexandria. Vi uppskattar att företaget siktar på att produkten på lång sikt ska bli betydande i storlek, vilket i UB:s fall skulle innebära kapital på hundratals miljoner euro.

Tillväxten i jämförelsefonderna är inte svindlande

När man bedömer fondens försäljningspotential är de bästa jämförelseobjekten i Finland OP Private Equity (grundad 3/23, storlek 62 MEUR 12/25), Alexandria Pääomasijoitukset (9/24, 25 MEUR), S-Pankki Global Private Assets (6/21, 105 MEUR) och Titanium Private Equity (6/25, 21 MEUR). Som siffrorna visar har fonderna förblivit överraskande små, med tanke på alternativa investeringsprodukters framgång, till exempel inom fastigheter. UB måste kunna göra något annorlunda än sina konkurrenter om de vill att fonden ska växa till en annan storleksklass.

Företaget meddelade också att de planerar lösningar riktade till professionella investerare, vilket i praktiken innebär stängda produkter av årsklassmodell. Vi förväntar oss dock att den första stängda fonden lanseras först i slutet av året, eftersom företaget sannolikt vill fokusera årets första del på en framgångsrik lansering av den öppna fonden. Inom slutna produkter har de viktigaste jämförelsebolagen (eQ, Evli och CapMan) alla lyckats bygga upp en betydande affärsverksamhet.

Effekterna på estimaten är fortfarande neutrala

Den nya fonden stöder United Bankers strategi, som fokuserar på tillväxt inom alternativa investeringsprodukter. Utökningen av produktutbudet är viktig för att företaget ska kunna vända sin nyförsäljning tillbaka till en starkare tillväxtbana. Vi har redan beaktat den ökande nyförsäljningen från nya produkter i våra estimat, varför denna lansering inte omedelbart kräver en revidering av estimaten.