Vaisala publicerar sin Q2-rapport tisdagen den 21 juli cirka klockan 9.00 och håller en informationskonferens som webcast klockan 13. Vi förväntar oss att omsättningen och resultatet har vuxit från jämförelseperioden tack vare en stark marginaltillväxt, vilket stöds av den gynnsamma efterfrågan inom Industriella mätningar samt skalningen av Xweather. Vi bedömer att aktiekursen redan måttligt förutser en möjlighet till höjd guidning för slutet av året, men vi förväntar oss dock ingen betydande höjning av guidningen i samband med Q2-rapporten. Fokus i rapporten kommer att ligga på bland annat efterfrågan från datacenter inom Industriella mätningar samt framstegen i Atmo-förvärvet som meddelades i juni.

God fart inom Industriella mätningar, valutamotvind avtar

Vi förväntar oss att omsättningen har ökat med 3 % under Q2. Tillväxten drivs särskilt av den goda efterfrågesituationen inom Industriella mätningar, då företaget har guidat för tillväxt i alla undersegment inom Industriella mätningar. Omsättningen för Industriella mätningar växer med 9 % i våra estimat. Vi förväntar oss att Xweathers omsättning växer med 3 %, vilket fortfarande tyngs något av valutakursförändringar då affärsverksamheten i betydande grad är koncentrerad till USA. De negativa effekterna av valutakursförändringar minskar dock på koncernnivå under Q2 jämfört med tidigare kvartal och kan, om nuvarande kurser bibehålls, vända till måttligt positiva under senare kvartal. Inom segmentet Väder, energi och miljö (S&Y) förväntar vi oss att omsättningen har minskat med måttliga 2 %, vilket bland annat påverkas av en minskad orderstock och särskilt svagheten inom segmentet för förnybar energi.

Stärkt försäljningsmix stöder marginalen

Vi uppskattar att den justerade rörelsevinsten (EBITA) har förbättrats till 21,7 MEUR (Q2'25: 19,6 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,5 % (Q2'25: 13,5 %). Vinsttillväxten drivs av ökad omsättning inom de högmarginalsegmenten Industriella mätningar och Xweather, vilket stöder bruttomarginalen på koncernnivå. Dessutom anpassade företaget kostnadsstrukturen för S&Y-segmentet till en lägre efterfrågan under andra halvåret 2025, vilket vi förväntar oss kommer att stödja den relativa marginalen. Vi förväntar oss också att Xweathers marginal fortsätter att förbättras i takt med skalfördelar. På nedersta raden förväntar vi oss att vinsten per aktie uppgår till 0,40 euro (Q2'25: 0,30 euro). Våra vinstestimat ligger mycket nära analytikernas konsensus.

Positiv överraskningspotential för slutet av året

Vaisala har guide:at för en omsättning på 600–630 MEUR och ett EBITA-rörelseresultat på 95–110 MEUR för 2026. Våra estimat ligger något över mitten av guidningsintervallen (omsättning 623 MEUR och EBITA 105 MEUR). Vi förväntar oss inte att företaget ändrar sin guidning i samband med Q2-rapporten, men en bättre rapport än förväntat skulle kunna öka möjligheten för en positiv vinstvarning senare under året. Vi tolkar den globala ekonomiska utvecklingen som måttligt positiv på sistone, trots geopolitisk osäkerhet. Till exempel har S&P:s inköpschefsindex, som förutspår investeringsaktiviteten inom tillverkningsindustrin, förbättrats under Q2 både i Europa och globalt.

Utöver vinstutsikterna för de kommande åren följer vi kommentarerna om framstegen i förvärvet av AI-väderföretaget Atmo, som meddelades i juni. Den förvärvade verksamheten är enligt vår mening strategiskt mycket lämplig för Vaisala, även om det höga priset i förhållande till verksamhetens skala sätter ribban högt.