Wärtsilä Q3’25 snabbkommentar: Tillväxtutsikterna förblir gynnsamma

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-28 07:25 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Vara Research (konsensus)

Wärtsilä rapporterade idag sin Q3-delårsrapport, som med avseende på huvudtalen (orderingång och just. EBIT) låg nära förväntningarna. I huvudsegmenten Marine och Energy utvecklades orderingången åtminstone i linje med förväntningarna, men i de resultatmässigt mindre Portfolio Business och Energy Storage var orderingången lägre än estimaten. Q3-omsättningen präglades av tidsmässigt låga leveranser av nya Energy-produkter, vilket dock inte syntes i vinstnivån, då den justerade rörelsevinsten var exakt i linje med estimaten och starkare än förväntat i förhållande till omsättningen. Den övergripande bilden av efterfrågan och utsikterna för omsättningstillväxt förblev i stort sett oförändrad, då företaget också behöll sin marknadsguidning som tidigare.

Orderutvecklingen för de viktiga segmenten var som väntat god

Wärtsiläs orderingång under Q3 låg på samma nivå som jämförelseperioden, men utan förvärv eller valutakursförändringar skulle orderingången ha ökat med 6 % (organisk tillväxt). Orderingången var något (4 %) lägre än våra och konsensus förväntningar. Skillnaden berodde främst på Energy Storage (ordrar nära noll), vars efterfrågan lider av både USA:s handelsrestriktioner mot kinesiska batterier och den globalt skärpta konkurrensen efter att den amerikanska marknaden stängts. Marines orderingång utvecklades som förväntat (tillväxt på 8 %) och inom Energy var den till och med 7 % över konsensus (tillväxt på 29 %). Inom den lilla enheten Portfolio Business var orderingången något svagare än förväntat. Förhållandet mellan orderingång och fakturering (book-to-bill) var 1,10x, vilket stöder fortsatt tillväxt inom en snar framtid.

Resultat i linje med förväntningarna trots lägre omsättning

Omsättningen minskade med 5 % å/å, men organiskt var utvecklingen stabil. Omsättningen var dock 8-9 % lägre än våra och konsensus förväntningar. Detta berodde särskilt på Energys omsättning för försäljning av ny utrustning, som var betydligt lägre än förväntat och som ofta varierar avsevärt på kvartalsbasis beroende på tidpunkten för beställningarna. Marines omsättning var å andra sidan något högre än förväntat.

Trots en lägre omsättning än estimerat var Wärtsiläs justerade rörelseresultat för Q3 på en bra nivå och i linje med konsensusestimatet. Den relativa lönsamheten var till och med starkare än väntat, vilket kan förklaras av att tjänsternas andel betonades då Energys försäljning av ny utrustning förblev låg. Den rapporterade rörelsevinsten gynnades bland annat av en engångspost på 34 MEUR relaterad till försäljningsvinsten från ANCS-enheten, och detta var i stort sett förväntat. Vinsten per aktie fick dessutom stöd av bland annat lägre skattekostnader än förväntat.

Guidningen oförändrad

Wärtsilä guide:ar för efterfrågemiljön under de kommande 12 månaderna i förhållande till den föregående 12-månadersperioden. Företaget behöll sin marknadsguidning liknande föregående kvartal. Efterfrågemiljön för Marine väntas förbättras, Energy väntas förbli stabil och Energy Storage väntas förbättras. För Energys del begränsas tillväxten av den mycket starka ökningen i orderingången under de föregående 12 månaderna. Å andra sidan, när det gäller Energy Storage, ser vi att guidningen mer återspeglar en låg utgångspunkt än särskilt gynnsamma marknadsutsikter.