Nokia vs. Ericsson
Fråga
Moro! Osaatteko kertoa, että mikä selittää Nokian ja Ericssonin ison eron osakkeen hinnassa? Käsittääkseni Ericssonin pakka on aika sekaisin ja patentti salkku Nokialla selvästi parempi..
Svar
Hei,
Nokian suhteellinen arvostus verrattuna Ericssoniin vaikuttaa tällä hetkellä varsin houkuttelevalta. Viimeisen vuoden ajalta Nokian kurssi -8 % ja Ericssonin +14 %. Suhteellisen arvostuksen erot ja yhtiöiden kurssikehitykset ovat olleet mielestämme hämmentäviä, huomioiden kuinka näiden yhtiöiden liiketoiminnat ovat kehittyneet. Molemmilla on toki vaikea markkina verkoissa, mutta Nokialla muut tukijalat paikkaavat sitä, kun taas Ericssonilla muut alueet vuotavat. Esimerkiksi Nokian P/E vuodelle 2018e on 12x ja Ericssonilla yli 30x, EV/EBITDA:ssa Nokia 6x vs. Ericsson 12x. Tilanteen voi tulkita niin, että Ericsson on ylihintainen tai Nokia on alihintainen. Itse pidämme tätä yhtenä datapisteenä, jonka kautta tulkitsemme Nokian olevan tällä hetkellä edullisesti hinnoiteltu.