Händelser under kvartalet

• Inga väsentliga händelser har inträffat under kvartalet

VD och koncernchef Johan Andrassy kommenterar
Andra kvartalet 2026 präglades i stor utsträckning av utvecklingen kring Hormuzsundet, där under stora delar av perioden sjöblockader höll passagen stängd för en betydande del av världens olje- och handelstransporter. Brentoljan handlades kring 113 dollar per fat i mitten av maj för att därefter falla med omkring 30 procent till under 80 dollar per fat i mitten av juni, då ett avtal mellan USA och Iran temporärt öppnade sundet. I slutet av kvartalet var hela krigspremien på olja utraderad med Brentolja under 75,60 dollar per fat, vilket var den lägsta nivån sedan konfliktens utbrott i februari. För aktiemarknaden innebar det ett kvartal med två tydliga faser: En inledande fas med stigande energipriser, vidgade kreditspreadar och hög volatilitet, vilket fick investerarna att prioritera kapitalbevaring framför avkastning, följd av en andra fas i vilken en markant lättnad skedde när utbudsoron släppte. Ränteförväntningarna svängde i samma anda, där Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad men flaggade för att riskerna för en högre inflation framöver skulle kunna ge stöd för en räntehöjning senare i år. Att Case i den miljön, buren av positiva nettoflöden och värdeutveckling i fonderna, ökade den förvaltade volymen från 18 152 till 19 583 MSEK är särskilt tillfredsställande. Det är i den här typen av marknad som aktiv förvaltning och förmågan att generera tillväxt prövas.

Kvartalet innehöll också en välkommen milstolpe, nämligen att Case Group för första gången i noterad miljö delade ut 0,75 SEK per aktie motsvarande totalt 24,1 MSEK. Utdelningen var möjlig inte minst tack vare att vi över tid byggt en kapitallätt och kassagenererande verksamhet med solid balansräkning. Vår fortsatta ambition är tydlig: Utdelningen ska inte bara kunna bibehållas, utan över tid också öka i enlighet med vår utdelningspolicy.

Flödet av förvaltat kapital under kvartalet var positivt men tudelat. Småbolagssegmentet hade fortsatt motvind och utflöden, ett för branschen gemensamt fenomen. I kontrast till dessa utflöden har inflöden i övriga delar av vårt fondutbud varit positiva under kvartalet. Sålunda har våra kapitalflöden successivt ökat under andra kvartalet och fortsatt in i det tredje, i vilket inflödena till våra fonder har tagit fart med följd att vi åter närmar oss 20 000 MSEK i förvaltad fondvolym.

Resultatmässigt uppgick rörelseresultatet till 10,7 (12,4) MSEK med en rörelsemarginal om 44 (48) procent. Provisionsnettot uppgick till 24,6 (25,7) MSEK. Bakom den jämförelsen finns en detalj värd att lyfta fram: den rörliga provisionsintäkten uppgick till 0,0 (2,2) MSEK. Hela minskningen i provisionsnetto är alltså hänförlig till uteblivna prestationsbaserade intäkter, medan den fasta och återkommande intjäningen från förvaltat kapital står stadigt. I det sammanhanget är det glädjande att notera att Case Credit Opportunity under augusti nått sitt high water mark. Fonden genererar därmed åter rörlig avgift i den mån den överpresterar mot sitt jämförelseindex, vilket innebär att en intäktskomponent som varit vilande under en period nu åter kan bidra till koncernens resultat. Kostnaderna uppgick till 13,9 (13,4) MSEK, en ökning om knappt 4 procent och i allt väsentligt i linje med allmänna kostnadsökningar. Integrationen av Case Gaia Microcap, vars engångskostnader belastade det första kvartalet, är nu genomförd och fonden förvaltas helt på vår egen plattform. Vi ser ingen anledning till att koncernens driftskostnader framgent ska öka annat än i takt med marknadsmässiga generella kostnadsökningar.

Balansräkningen är fortsatt en av våra starkaste tillgångar. Det egna kapitalet uppgick till 321,1 (308,0) MSEK av en balansomslutning om 370,6 (369,8) MSEK, motsvarande 10,0 (9,6) kronor per aktie, och vi har fortsatt att amortera på våra krediter. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 10,5 (12,0) MSEK, väl i linje med rörelseresultatet.

Framåt ser vi fortsatt expansion. Som tidigare omnämnts lanserar Case tillsammans med ICA Banken under tredje kvartalet två nya och mycket spännande fonder. Fonderna har godkänts av Finansinspektionen och lanseringsdatum presenteras inom kort. Samarbetet är strategiskt viktigt för oss – banken har cirka en miljon kunder och ger oss tillgång till en bred och lojal kundbas, samtidigt som det stärker vår position på den svenska fondsparmarknaden.

Under kvartalet tilldelades vi därtill två utmärkelser vid Lipper Fund Awards, för Case Företagsobligationsfond Safe Play respektive ICA Banken Måttlig.

Med tilltagande inflöden i inledningen av tredje kvartalet, två fondlanseringar framför oss, en stark balansräkning och en etablerad utdelning ser jag med tillförsikt fram emot resten av 2026.
Med vänliga hälsningar
Johan Andrassy VD, Case Group
 
För frågor, vänligen kontakta:
Oscar Andrassy, Chief Financial Officer
Telefon: 08-662 06 90
E-mail: oscar.andrassy@casefonder.se

Certified Adviser
Svensk Kapitalmarknadsgranskning AB
Hemsida: https://www.skmg.se/

Den fullständiga rapporten bifogas som PDF och finns tillgänglig på bolagets hemsida https://www.casegroup.se