contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

HKFoods är verksamt inom livsmedelsbranschen. Inom koncernen återfinns ett flertal dotterbolag med affärsverksamhet inom försäljning, marknadsföring och produktion av köttprodukter av gris, nöt och fågel. Koncernen driver hela värdekedjan, från slakt, styckning till förädling och vidareförsäljning av råvarorna. HKFoods innehar störst verksamhet inom den nordiska marknaden. Huvudkontoret ligger i Turku.

Den där bottom-up-simuleringen är ett alternativ, och du har hamnat på samma EPS på 0,2 som i OP:s analys. Hos OP har man dock antagit en förbättring av rörelseresultatet till en nivå på 40 miljoner och att skatterna stiger till 5 miljoner (var 4 miljoner), så om det dessutom skulle tillkomma en skattefördel på 2–3 miljoner för ökningen av rörelseresultatet, skulle EPS stiga ännu mer. Det största frågetecknet är utvecklingen av marginalnivåerna; finns det fortfarande möjlighet till förbättring och vilka nivåer kan bolaget försvara i framtiden nu när den största vändningen är gjord? Att följa kassan är en bra poäng. Själv tror jag att bolaget betalar tillbaka obligationslånet (JVK) på 90 miljoner i år genom någon kombination av ett nytt obligationslån/banklån och eventuellt använder kassan för att minska skulden. Skuldbeloppet kanske minskar med 15 miljoner på årsbasis? Och därefter nästa kassaackumulering för inlösen av hybridlånet. Utdelningen och en eventuell extrautdelning är cirka 13,5 miljoner – är det för mycket i förhållande till kassa och skulder? Varje investerare får ta ställning till det själv. Och ännu gällande värderingen av ett sådant här defensivt bolag med låg tillväxt. P/E eller EV/EBIT är helt okej nyckeltal för vad bolagets maxvärde kan vara vid varje given tidpunkt. Man kan vrida och vända på siffrorna i all oändlighet, men den nuvarande kursen på 1,82 och årets EPS på 0,2 innehåller inte något tillväxtantagande (PVGO), det är till och med negativt. Man kan enkelt få en DCF-modell att visa ett värde på 3 EUR om man antar att marginalnivåerna består. DCF ger för närvarande ett värde på 2 EUR endast om man skruvar ner marginalnivån i residualen rejält. Det är inte särskilt användbart att sitta och räkna på de siffrorna för ett sådant här bolag. Direktavkastningen (%) beskriver enligt min mening golvnivån för bolagets värdering, förutsatt att marknaden tror att utdelningsnivån är bestående och kanske långsamt men säkert växande. Därmed skulle golvnivån i en ”normalsituation” kunna vara 5 %, 6 % om osäkerheten ökar, och 4 % eller lägre om utvecklingen är god flera år i rad och förtroendet därmed är högt.

Man skulle även kunna utvärdera det innevarande året genom att ta rörelseresultatet för 2025 som utgångspunkt och se vad som därefter kan hända i resultaträkningen under 2026. Det är förstås inte säkert att man når samma absoluta rörelseresultat 2026, men framtiden innebär ju alltid mer eller mindre osäkerhet. 0,20 euro / aktie innebär ett nettoresultat på cirka 18 miljoner euro. Vinsten före skatt för 2025 är 18,7 miljoner, och av de kostnader som tillkommer efter det var en större post under 2025 nedskrivningen av avvecklad verksamhet, som jag förstått inte längre borde förekomma alls. Skattekostnaden blev 4,5 milj. under 2025. Vad gäller 2026 vet man inte mycket om skatterna mer än att det enligt min egen bedömning kommer att ske en gottgörelse på de 2,92 milj. euro som jag tidigare räknat fram (förutsatt att HK kan utnyttja tidigare förluster fullt ut), men det slutliga skattebeloppet kan man förstås inte veta än, då skattegodtgörelsen via förlusterna dras av från de upparbetade skatterna. Om man alltså under 2026 skulle nå samma rörelseresultat som under 2025, och finansieringskostnaderna vore 2,4 milj. lägre tack vare den förnyade hybriden, så skulle det skattepliktiga resultatet bli 21,1 milj. Från detta skulle sedan endast skatterna dras av. Sett ur detta perspektiv skulle ett resultat per aktie på 0,20 kunna uppnås redan 2026 om skatterna är 3 milj. eller mindre. Men detta baseras förstås på antaganden om att affärsverksamheten i övrigt går minst lika bra som under 2025, och att finansieringskostnaderna minskar med dessa 2,4 milj. När det gäller finansieringen följer jag kassan med intresse. Om man systematiskt strävar efter att bygga upp den, lutar min tolkning starkt åt att man försöker bli av med obligationslånet på 90 milj. till så stor del som man lyckas ackumulera pengar i kassan innan inlösen eller löptidens slut. Realiteten för kassan verkar dock vara att den inte kan byggas upp varje kvartal, då man som jag förstått det måste producera varor till lager inför säsongerna.

30c EPS för HK ligger kanske några år framåt i tiden, inte nu, men då har ett track record antingen skapats eller inte. Vid det laget har skuldsättningen minskat, vilket också är bolagets mål. Bolaget kommer inte att dela ut hela resultatet, utan en del av det kommer att användas för att betala av skulder; detta ingår även i prognoserna för bolaget och i bolagets strategi. Resultatet svänger cykliskt? Här är vi av helt olika åsikt. HK är ett defensivt bolag som nu har förbättrat sitt resultat i 12 (?) kvartal i följd i Europas sämsta verksamhetsmiljö, det vill säga den finska marknaden, i ett land med rekordhög arbetslöshet. Visst kan samhällsekonomin vara ännu sämre, men HK är ändå ett defensivt bolag. Marginalerna är tunna och det syns i värderingen, P/S är runt 0,16. På grund av den icke-cykliska och defensiva karaktären kan en direktavkastning på 5 % vara en helt relevant värdering. Atria har nu 4,2 % och branschens europeiska stjärna Cranswick har en direktavkastning på 2 % och P/E är 20. Dess rörelsemarginal är ca 7 %. Aktiekursen kan mycket väl bli liggande kring två euro på kort sikt (<1 år); det finns så många olika faktorer utöver bolagets egna prestationer att det är meningslöst att sia om den. På några års sikt har bolaget möjlighet att bli en defensiv utdelningsmaskin.

Om EPS är 0,30 € Utdelningsscenario: 50 % payout → 0,15 € 5 % avkastningskrav → 3,00 € Matematiskt helt logiskt. Men… Livsmedelsbranschen får vanligtvis inte ett direktavkastningskrav på 5 % om: skuldsättningen är hög marginalerna är tunna resultatet fluktuerar cykliskt Då kan marknaden prissätta med ett avkastningskrav på 6–7 % → kurs 2,1–2,5 €. Alltså kräver 3 €: en tydlig minskning av skuldsättningsrisken att resultatet stabiliseras ett trovärdigt track record under 2–3 år Ovanstående är ett utdrag ur en AI-analys. Även om Hkfoods har lyckats förbättra takten, kommer en ”gräns” emot någonstans. Den där skulden och dess skötsel stöter man på i nästan varje analys, även de som gjorts av ”maskinen”. Resultatet måste verkligen förbättras rejält för att det ska finnas medel kvar till skuldbetalning samtidigt som man betalar ut ”rejäla” utdelningar. Min egen gissning är att uppgången stannar av här kring två euro. Där kan Hkfoods utveckla sin verksamhet och betala av skulder. Och viktigast av allt, reagera på eventuella förändringar i konsumentvanor.

Analytikernas riktkurser steg med ca 10 %, men samtidigt sänktes rekommendationerna från köpnivån. Det är förståeligt, kanske är ett tillräckligt mål för 2026 att kursen rör sig mot 2 euro, eftersom det priset kan motiveras med nyckeltalen EV/EBIT eller P/E och att HK bör ha en rabatt gentemot jämförbara bolag på ca 10 %. På grund av skulden. Det finns säkert också ett behov av vinsthemtagningar på marknaden i år bland dem som gick in på priser < 1 EUR, och å andra sidan bland dem som nu äntligen går jämnt upp efter en lång ökenvandring – ”aldrig mer”. Och fonder och institutioner lär förbli borta. HK ser dock fortfarande billigt ut. Rabatten mot jämförbara bolag kan försvinna i takt med sjunkande finansieringskostnader, först när obligationslånet som förfaller 2027 rullas över eller byts ut mot banklån, varvid räntan på 90 milj. ändras från 10 → 5–6 %. Här blir besparingen minst 3 milj. på årsbasis. Och när hybriden betalas av 2028 sparas minst 1 milj., även om en del av den skulle finansieras med annat främmande kapital. Finansieringskostnaderna från ovanstående sjunker med 4–6 milj./år. Med några års sikt, när bolagets omsättning överstiger 1,1 miljarder euro, under förutsättning att rörelsevinsten är 4 % för helåret, finansieringskostnaderna är 6 milj. och hybriden är borta, samt att bolagsskatten är 18 %, så blir EPS ca 30 cent/aktie. Av detta betalas hälften ut som utdelning, och om till exempel en direktavkastning på 5 % är värderingsgrunden, så blir aktiens base case-pris 3 EUR. Det största frågetecknet är rörelsemarginalen i %, man bör inte räkna med bolagets mål på 5 %, men det är bra att målet finns så att man behåller fokus, och man kan anta att man inte är nöjd med en nivå på 4 %, vilket gör att det skulle kunna vara antagandet för base case. HK:s investeringar eller brist på sådana har kritiserats, nu verkar det som att eftersom avskrivningarna är desamma som investeringarna, så återstår drygt 30 milj./år för investeringar. Om det är tillräckligt vet jag inte. Troligtvis och förhoppningsvis ger sig den nuvarande ledningen inte in på några stora äventyrsinvesteringar; sådana har gett bittra erfarenheter i bolaget. Den organiska tillväxten är inte högre än 2–3 % per år, men med bra operativt genomförande har HK även med den tillväxten chansen att vara riktigt bra på det den ska vara – en defensiv utdelningsmaskin.

Pauli har gjort en ny analys av HKFoods efter bolagets Q4-resultat  De senaste årens svit av resultatförbättringar fortsatte under Q4, då resultatet och kassaflödet överträffade våra prognoser. Vi ser goda förutsättningar för bolaget att fortsätta förbättra resultatet även under det innevarande året. Dessutom kommer bolaget att överväga alternativ för att refinansiera sitt nuvarande dyra obligationslån, vilket sannolikt kommer att sänka finansieringskostnaderna betydligt från och med nästa år. Trots den senaste tidens uppgång i aktiekursen anser vi att värderingen fortfarande är ganska förmånlig.                   Inderes              HKFoods Q4'25: Hyvä tuloskehitys välittyy vivulla arvostukseen - Inderes    Toimintaympäristö ja oma tekeminen tukevat tuloskasvua vuonna 2026.

Uppenbarligen blev det ett fel i läsförståelsen beträffande det första stycket. Jag tolkade det faktiskt som att de där 17,7 miljonerna helt och hållet bestod av förluster, och resten sedan av avskrivningar på vänt och icke avdragsgilla räntekostnader, men så är det ju förstås inte. Nå, jag var ju tvungen att läsa mer i not fem, och i det sista stycket finns faktiskt en specifikation av när förlusterna förfaller: ”Den finländska verksamhetens skattemässiga förluster förfaller enligt följande: 3,0 miljoner euro år 2028, 10,0 miljoner euro år 2029 och 1,6 miljoner euro år 2031.” Totalt skulle det bli 14,6 miljoner. Men de verkar nu faktiskt vara avdragsgilla förluster, vilket innebär att man kan använda dem för att minska den beskattningsbara inkomsten. Därmed skulle skatteförmånen med till exempel en skattesats på 20 % vara 0,2 * 14,6 milj. = 2,92 milj.

HKFoods

HKFoods Plc, Stock Exchange Release, 11 March 2026 at 3:00 p.m. EETBased on the resolution made by the company's Board of Directors, HKFoods Plc will transfer on 12 March 2026 without consideration...

<div class="abstract">HKFoods Plc, Stock Exchange Release, 11 March 2026 at 3:00 p.m.&nbsp;EET</div>Based on the resolution made by the company's Board of Directors, HKFoods Plc will transfer on 12 March 2026 without consideration 89,332 own series A shares held by the company to the company's CEO to pay the first instalment of the rewards from performance share plan 2023-2027, in accordance with the terms of the plan. The transfer of own shares is based on the authorisation granted by the Annual General Meeting held on 23 April 2025. After the transfer of shares, HKFoods holds 668 own shares.&nbsp;HKFoods Plc&nbsp;Markku Suvanto EVP Administration and Legal &nbsp;Further information&nbsp;<ul type="disc">	<li>Markku Suvanto, EVP Administration and Legal, tel. +358 10 570 6914 or by email markku.suvanto@hkfoods.com</li>	<li>HKFoods Media Service Desk tel. +358 10 570 5700 or email communications@hkfoods.com 	&nbsp;</li></ul>With 110 years of experience, we at HKFoods make life tastier&nbsp;-&nbsp;today and tomorrow. With nearly 3,000 professionals, we make responsible and locally produced food for consumers' various food moments. Our well-known brands in Finland are HK®, Kariniemen®&nbsp;and Via®. HKFoods is a publicly listed company, and in 2025, our net sales totalled EUR 1 billion.<a href="https://www.hkfoods.com/en/">&nbsp;www.hkfoods.com</a>&nbsp;DISTRIBUTION:&nbsp;Nasdaq Helsinki Key Media <a href="https://www.hkfoods.com/en/">www.hkfoods.com</a>&nbsp;<div></div>