Delårsrapport januari-mars 2026
Sammanfattning första kvartalet
· Nettoomsättningen uppgick till 32 410 (37 738) tkr
· Rörelseresultatet före avskrivning (EBITDA) uppgick till 2 399 (7 359) tkr
· EBITDA-marginal för perioden uppgick till 7,4 (19,5) %
· Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 13 242 (15 153) tkr
· Resultat per aktie uppgick till -0,02 (0,50) kr
___________________________________________________
Nya finansiella mål till 2030
· 20 % Årlig tillväxt - Waystream ska uppnå en tillväxt om 20 % i snitt per år (CAGR) genom organisk tillväxt eller förvärv till och med 2030
· ≥ 20 % EBITDA marginal - Waystream ska gradvis förbättra EBITDA marginalen till över 20 %
· ≥20 % Avkastning på eget kapital - Waystream ska över tid leverera en avkastning på eget kapital över 20 %.
· Utdelningspolicy - Bolaget avser långsiktigt att lämna utdelning om ca 25–30 procent av vinsten efter skatt till aktieägarna. Styrelsen ska ta hänsyn till bolagets kapitalbehov för att driva och utveckla verksamheten i enlighet med bolagets finansiella mål och kan ändra utdelningspolicyn vid behov.
VD kommenterar
Tagit stora kliv i operatörssegmentet
Vi har fått en bra start på 2026 där försäljningen framför allt är driven av ökad försäljning i operatörssegmentet i Norden. Vi har under kvartalet skrivit avtal med Finlands största operatör samt fått vår första order från Telia Sverige. Dessa är viktiga milstolpar som visar att vi är på rätt väg och att vi fått effekt av arbetet vi lagt ner mot operatörerna de senaste åren. Dessa kunder kommer inte bara påverka vår omsättning positivt under 2026 utan även vara grundsten för vår långsiktiga tillväxtresa.
Nettosättningen i kvartalet i nådde inte riktigt upp till försäljningen vi hade i första kvartalet 2025. Anledningen är att vi förra året sålde mycket till en enskild kund i Tyskland och det har vi inte gjort i år. Nu är det fler stadsnät och nya operatörer i Sverige och övriga Norden som driver försäljningen men de har lagt order på produkter som vi inte haft på lager så det kompenserar inte upp helt för bortfallet i kvartalet. Det kommer däremot att stärka försäljningen med ca 6 MSEK i andra halvåret. Vi säljer samtidigt mycket i USD och Euro och när kronan stärks så påverkar det vår nettoomsättning och resultat negativt. Under första kvartalet har nettoomsättningen påverkats negativt med drygt 3 MSEK jämfört med 2025. Samtidigt är både bruttomarginalen och resultatet sämre i kvartalet jämfört med 2025 och det är kopplat till att vi tömt lagret av produkter som har haft lägre marginal. Detta är inte en långvarig effekt, utan av engångskaraktär. Vi har sålt produkter som vi producerade innan våra kostnadsoptimeringsprojekt hade kommit igång och vi räknar med att bruttomarginalen framöver kommer vara mer i paritet med 2025:s nivå. Så trots att vi minskat försäljningen så är vi på rätt väg och ser på resterande delen av 2026 med tillförsikt. Vi har samtidigt haft positivt kassaflöde under kvartalet och den sista mars hade vi en kassa på 36 MSEK vilket ger oss just det utrymme vi behöver för att nå våra långsiktiga mål.
Styrelsen har uppdaterat Waystreams finansiella mål för att spegla vad vi anser att Waystream skall kunna åstadkomma under de kommande fem åren. Waystream ska uppnå;
- en årlig tillväxt om 20 %
- successivt förbättra vår EBITDA marginal till över 20 %
- leverera en avkastning på eget kapital över 20 %
- Avser långsiktigt att lämna utdelning om ca 25–30 procent av vinsten efter skatt
Vi ser att dessa mål är tydligt ihopkopplade. Vi har en skalbar affärsmodell som innebär att ju snabbare vi ökar vår omsättning desto snabbare når vi upp till våra resultat och avkastningsmål.
Sverige, övriga Norden och Europa
I Sverige ökade vår försäljning med 20 %, där har flera stadsnät kommit igång med sina utbyten av bredbandsnät samt så har Bahnhof fortsatt lägga lite mindre beställningar. Vi har även goda förhoppningar om att vi kommer att kunna fortsätta växa här i och med att vi fortsätter att ta marknadsandelar i operatörssegmentet. Det är en styrka för o
I övriga Norden ökade vår försäljning med 23 %, drivet av den nya operatören i Finland, DNA och att några kunder i Norge har kommit igång under kvartalet. Samtidigt har vi trots försäljningstillväxten inte kunna leverera fullt ut på grund av att vi inte haft rätt produkter på lager. Som ett resultat så kommer ca 6 miljoner som efterfrågats i Q1 att bli levererat under andra halvan av 2026. Vi jobbar nu hårt för att säkerställa att vi anpassar vår lagerhållning och produktion än mer så att vi kan leverera rätt produkter vid rätt tid utan att binda för mycket kapital.
I övriga Europa minskade försäljningen med 41 % och anledningen till detta är att den stora operatören som köpte för drygt 10 MSEK under Q1-2025. Som jag beskrev i Q4 rapporten så har de nu switchar på lager och det kommer påverka vår försäljning i regionen negativt under 2026. Försäljning är cykliskt hos enstaka kunder och försäljningen varierar från år till år och det är därför vi jobbar hårt för att vinna fler och större kunder. Samtidigt fortsätter Telia Estland att uppgradera sitt bredband och GlobalConnect har kommit igång med att bygga sitt företagsnät i Tyskland vilket kompenserar lite för bortfallet från den tyska operatören.
Tillväxtpotential
Den största kortsiktiga potentialen ser vi inom operatörssegmentet i Norden tätt följt av stadsnät och operatörer i övriga Europa. I Norden har vi sedan länge en stark marknadsandel hos stadsnäten och vi bibehåller vår tro att vi kommer vinna fler stadsnät och med det till och med stärka vår position. Samtidigt finns majoriteten av bredbandsanslutningarna hos de större operatörerna och här har vi haft en väldigt låg marknadsandel. Att vi i höstas vann Bahnhof, i januari kommunicerade att Finlands största operatörer har valt Waystream och att Telia Sverige nu lagt sin första beställning förändrar vår marknadsposition successivt. Det gäller att ta vara på det momentum vi har just nu och säkerställa att de är nöjda med de leveranser som de får samtidigt som vi måste fortsätta jobba aktivt mot övriga operatörer för att få dem som kunder också. Vi har goda förhoppningar om att vi kommer kunna bli leverantör till fler operatörer de kommande åren.
I övriga Europa finns det stor potential och här fortsätter nykundsbearbetningen för att nå ut till fler stadsnät och operatörer. Även om vi successivt vinner nya kunder så är vi för många en liten okänd svensk leverantör. För att vi ska få mer jämna intäkter mellan år och kvartal krävs det att vi fortsätter ta marknadsandelar och vinner fler kunder.
Fokus 2026
Under året 2026 fortsätter vårt fokus på att öka vår försäljning inom både switch och optiska transceivers, kostnadsoptimera och vidareutveckla våra produkter. Att vi är ett svenskt bolag med produktion i Sverige stärker vår position i det osäkra geopolitiska läget som råder. Vi ser att det bara blir viktigare och viktigare för både våra befintliga kunder och i vår nykundsbearbetning. Vår tillväxtresa kommer som jag nämnt tidigare inte vara spikrak, enskilda kvartal kommer att vara påverkade av enskilda order, men målet att växa med god lönsamt i enlighet med vår finansiella mål strategi.
I mars reglerade vi den första av två betalningar till Skatteverket helt enligt överenskommelse. Vi valde även att ta ut ett lån på 10MSEK hos banken för att säkerställa att vi har en stark kassa och likviditet så att vi kan göra rätt investeringar i verksamheten för att kunna växa på ett stabilt sätt under de kommande åren.
Fredrik Lundberg
Vd