Eurobattery Minerals ("Eurobattery") är ett prospekterings- och gruvutvecklingsbolag. Bolaget har två huvudprojekt; volframprojektet San Juan i Spanien och koppar-kobolt-nickel-projektet Hautalampi i Finland. Bolaget kommer att prioritera San Juan-projektet som förväntas komma i drift under det första kvartalet 2027. Förberedande arbete för gruvstart är påbörjat med en avsiktsförklaring gällande ett off-take avtal, påbörjat projekteringsarbete av en anrikningsanläggning med ett pågående metallurgiskt kontrollprogram. Vi räknar med att San Juan kan generera intäkter om cirka 2,3 miljarder kronor från början av 2027 till och med 2034. För Hautalampiprojektet krävs stora investeringar för att kunna påbörja produktion. Miljötillståndsansökan lämnades in i april 2024 och ytterligare information begärdes av finska myndigheter i april 2026.
Eftersom produktionsstart i San Juan förväntas under början av 2027 ser Mangold ett positivt kassaflöde gynnat av höga råvarupriser i projektet från start. Volframpriset har ökat med 740 procent sedan 2024 och gynnas av exportrestriktioner från Kina som dominerar marknaden, lägre halter i producerande gruvor, högre efterfråga inom flertalet kritiska användningsområden och få nya projekt nära gruvstart. Eurobattery upptog en konvertibellånefacilitet om 60 miljoner kronor i maj 2026 vilket väntas vara tillräckligt för att påbörja gruvstart i San Juan.
Mangold värderar Eurobattery med en sum-of-the-parts modell baserat på riskjusterat kassaflöde från projekten. Värderingspannet löper mellan 0,112 till 1,105 kronor per aktie i ett Bear respektive Bull case, till stor del beroende på utvecklingen av volframpriset. Mangold rekommenderar Köp med riktkurs 0,45 kronor per aktie på 12 månaders sikt.