Fastighets AB Trianon: Trianon - Kraftigt ökat förvaltningsresultat - Mangold Insight Analys
Fastighetsbolaget Trianons förvaltningsresultat per aktie ökade med 27 procent under 2025 jämfört med 2024. Förvaltningsresultatet uppgick till 217,2 (178,0) miljoner kronor under samma period, motsvarande en ökning om 22 procent. Det var 3,5 procent lägre än Mangolds prognos. Hyresintäkter ökade till 787,3 (772,5) miljoner kronor parallellt med att driftnettot sjönk till 529,8 (530,3) miljoner kronor. Det var i stort i linje med Mangolds prognos och imponerande givet att Trianon miljardsålt fastigheter under 2025. Dessutom har antalet aktier minskat med cirka 8 procent under 2025 vilket förbättrat nyckeltalen väsentligt.
I december förvärvade Trianon bostadsfastigheter i Sofielund i Malmö med ett fastighetsvärde om totalt 428 miljoner kronor. Hyresvärdet uppgår till 36,4 miljoner kronor och fastigheterna tillträddes under januari 2026. Förvärven ligger helt i linje med Trianons strategi att fokusera på bostäder i Malmö och väntas bidra med tillväxt under 2026. Substansvärdet (EPRA NAV) per aktie har ökat till 33,59 (31,22) kronor per aktie under 2025 jämfört med föregående år, motsvarande en ökning om 7,6 procent. Mangold ser att Trianon är på rätt väg med ökande substansvärde, konsekvent förbättrade nyckeltal och goda tillväxtutsikter med förväntad god lönsamhetsutveckling under 2026.
Mangold upprepar riktkursen till 26,50 (26,50) kronor per aktie på 12 månaders sikt. Trianon handlas till en substansrabatt på över 40 procent samtidigt som förvaltningsresultat förväntas ökat kraftigt under 2026. Rabatten sett till substansvärde och en 21 procent lägre värderingen jämfört med peers gällande förvaltningsresultat gör att vi ser utrymme för en högre värdering.