Fortsatt stark marknad
Momentum för LEVELs affär fortsätter vara starkt. Den organiska tillväxten i Q1 var 18% och flera strategiskt viktiga avtal tecknades under kvartalet. Bland annat har vi sett avtal med en av Europas ledande aktörer inom datacenter och ett större ramavtal med en ledande svenska aktör inom kraftöverföring. Satsningen på tjänstefierad säkerhet, så kallad Security-as-a-Service (SaaS), har varit framgångsrik och ramavtal med butikskedjan Direkten samt en av de ledande drivmedelskedjorna har tecknats.
Marginaltrenden är intakt
Det ökade fokuset på lönsamhet i upphandlingen av nya avtal var fortsatt framgångsrikt och EBITDA förbättrades ytterligare i kvartalet. Q1 är säsongsmässigt svagt men marginaltrenden är fortsatt tydlig. Enligt guidningen för 2024, som publicerades i samband med Q1, räknar bolaget med att växa 8-12% organiskt och att öka EBITDA med 30-40%. Detta innebär att LEVEL bedöms fortsätta sitt positiva vinstmomentum.
Potential för 40-50% vinsttillväxt per år
LEVEL rapporterade sin bästa vinst någonsin 2023. Uppfyllelse av de finansiella målen – en omsättning om 1 mdkr med en marginal på 12% i slutet av 2028 – skulle innebära en EBITDA om 120 mkr i årstakt i slutet av 2028. Jämfört med 18 mkr 2023 innebär detta en vinst-CAGR på 40-50% de kommande fem åren. Vi sänker estimaten för 2024 på högre säsongsmässighet än vad vi hade räknat med men höjer dem i den senare delen av vår prognosperiod då vi tar hänsyn till de nya finansiella målen. Vi håller vårt motiverade värde på 1,5-1,7 kr oförändrat.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 28-05-2024 kl. 07:32: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/05/27/level_q1_2024.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/