1. Bolaget i korthet

Hexatronic Group är ett svenskt industribolag som utvecklar, tillverkar och levererar fiberoptiska system, kablar och tillhörande tjänster för digital infrastruktur, organiserat i tre affärsområden: Fiber Solutions, Harsh Environment och Data Center. Kunderna är professionella beställare (B2B), såsom teleoperatörer och nätbyggare, datacenteraktörer som hyperscalers och colocation-bolag, samt kunder inom energi, försvar och industri, med tyngdpunkt i Europa, Nordamerika och APAC.

Hexatronic har vuxit från en svensk leverantör av fiberprodukter för bredbandsutbyggnad till en internationell koncern, till stor del genom förvärv som breddat både erbjudandet och den geografiska närvaron. De senaste förvärven är Communication Zone (2025) samt JOWO Systemtechnik och Superior Fiber & Data Services (2026). Tyngdpunkten har successivt flyttats från fiberutbyggnad hem till hushåll (så kallad FTTH, Fiber To The Home) mot datacenter och krävande industrimiljöer, vilket formaliserades 2025 när verksamheten delades in i de tre nuvarande affärsområdena. Bolagets uttalade ambition är att Data Center och Harsh Environment ska utgöra omkring hälften av försäljningen, jämfört med 35% helåret 2025. Aktien är sedan 2015 noterad på Nasdaq Stockholm.

2. Affärsmodell — så tjänar bolaget pengar

Hexatronic tjänar pengar genom att sälja egenutvecklade produkter och system samt kringtjänster (fältsupport, utbildning, design, installation och drift). Intäkterna delas i tre affärsområden med olika ekonomisk profil. Fiber Solutions (65% av omsättningen 2025) levererar fiberkabel, mikrorör och nätkomponenter till bredbandsutbyggnad och transportnät. Harsh Environment (16%) utvecklar kundanpassade, OEM-designade lösningar (dynamiska kablar, kontaktdon och fiberoptisk sensorteknik) som byggs in som kritiska delsystem i energi-, försvars- och industriapplikationer med långa utvecklingscykler. Data Center (19%) kombinerar högdensitetskablage med tjänster över datacentrets livscykel för hyperscalers och colocation-aktörer.

Modellen är kapitalintensiv eftersom koncernen driver egen tillverkning i 17 produktionsanläggningar. Denna lokala produktion är ett medvetet val som förkortar leveranskedjor och dämpar tull- och valutarisk, men binder kapital i anläggningar och lager. Marginalprofilen skiljer sig tydligt mellan områdena. Data Center och Harsh Environment har högre justerad EBITA-marginal än Fiber Solutions, som pressats av pris och volym på FTTH-marknaden. Fiber Solutions har en säsongsprofil där första och fjärde kvartalet normalt är lägre än sommarhalvåret då markarbeten är mer aktiva. Harsh Environment är i stort säsongsoberoende och Data Center något starkare under första halvåret.

3. Senaste rapporten — finansiell och operationell översikt

Under Q2'26 ökade nettoomsättningen till 2 245 MSEK (Q2'25: 1 906), med en organisk tillväxt på 11%. Justerad EBITA steg 33% till 224 MSEK (Q2'25: 169) och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 10,0% (8,9% i Q2'25), sekventiellt högre än Q1'26 och Q4'25. Periodens resultat blev 131 MSEK (Q2'25: 77).

Fiber Solutions vände till organisk tillväxt på 11% och justerad EBITA på 122 MSEK (Q2'25: 78), med marginal 9,1% (6,4%), drivet av högre volymer i USA och genomförda kostnadsbesparingar som höjer kapacitetsutnyttjandet. Data Center passerade för första gången 500 MSEK i kvartalsomsättning med organisk tillväxt på 27% och marginal 15,5%. Harsh Environment minskade organiskt 4% med marginal 10,0%, då en försvagad olje- och gasrelaterad orderbok inom dynamiska kablar motverkade tillväxt inom connectivity solutions mot försvarsindustrin. Nordamerika stod för 44% av försäljningen (34% i Q2'25).

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 181 MSEK, motsvarande en kassakonvertering på 84%. Nettoskuld exklusive leasing minskade till 1 470 MSEK per 30 juni 2026 (1 582 MSEK per 31 december 2025), vilket gav en justerad skuldsättningsgrad på 1,7x (1,9x per 31 december 2025). Disponibla medel uppgick till 1 912 MSEK. Under kvartalet slutfördes förvärven av JOWO Systemtechnik och Superior Fiber & Data Services och en riktad nyemission tillförde cirka 600 MSEK. En riktad emission riktas till utvalda investerare, vilket innebär en utspädning för befintliga ägare som inte ingår i kretsen. Koncernen ingick även ett strategiskt partnerskap med NKT som mer än fördubblar sjökabelkapaciteten i Hudiksvall, med volymåtaganden till 2032 och driftstart 2028.

Ledningen ser fortsatt stark efterfrågan i Nordamerika inom FTTH och transportnät, medan den europeiska FTTH-marknaden väntas förbli svag på kort sikt. Insatskostnader som fiber och polyeten låg kvar på förhöjda nivåer och bolaget avser att kompensera dessa via prisjusteringar. För Q3'26 väntar ledningen ett resultat i linje med Q2'26. På personsidan lämnade vice VD Martin Åberg under kvartalet, och Oscar Wärme utsågs till tillförordnad chef för Data Center. Efter rapportperioden meddelades även att CFO Pernilla Lindén tillträder som President Fiber Solutions den 1 november, medan rekrytering av en ny CFO påbörjas.

4. Marknad och trender

Hexatronic verkar på marknaden för fysisk digital infrastruktur, en global och delvis fragmenterad marknad som drivs av fleråriga investeringscykler snarare än enskilda kvartal. Den enskilt viktigaste strukturella drivkraften för koncernen är den accelererande utbyggnaden av digital infrastruktur: datatrafiken växer med moln, SaaS och AI, vilket kräver både nya datacenter och uppgraderade transport- och backbone-nät. Denna kraft binder samman bolagets tre affärsområden och är det som mest skiljer Hexatronics position från renodlade FTTH-kabeltillverkare, eftersom bolaget flyttat tyngdpunkt mot datacenter och krävande industrimiljöer.

Geografiskt är Europa största marknad (4 243 MSEK 2025) följt av Nordamerika (2 591 MSEK) och APAC (685 MSEK), där Nordamerika åter driver tillväxten. Konkurrensbilden varierar per område. Inom fiber möter bolaget globala aktörer som Corning, Prysmian och CommScope. Inom sjö- och dynamiska kablar är konkurrenterna Nexans, Prysmian och NKT (som samtidigt är samarbetspartner), och inom datacenter en blandning av kablage- och systemintegrationsaktörer.

• Datacenter- och AI-driven kapacitetstillväxt – Ökad beräknings- och lagringskapacitet driver efterfrågan på kablage, systemintegration och uppgraderade transportnät.
• FTTH-utbyggnad med offentligt stöd – Statliga program som BEAD (USA), Gigabit Strategy (Tyskland) och Project Gigabit (Storbritannien) stödjer fiberefterfrågan, samtidigt som europeisk FTTH är svag på kort sikt.
• Energiomställning och offshore – Elektrifiering och havsbaserade energiprojekt driver efterfrågan på dynamiska kablar och sensorlösningar.
• Försvarsupprustning – Ökade försvarsinvesteringar lyfter efterfrågan inom connectivity solutions.
• Konsolidering – En fragmenterad marknad ger utrymme för förvärvsdriven tillväxt och breddning av erbjudandet.

5. Tillväxtdrivare och risker

6. Finansiell utveckling — KPI:er

7. Finansiella mål

Hexatronic lanserade i september 2025 nya finansiella mål per affärsområde till 2028 (inklusive förvärv, med EBITA-marginal över en konjunkturcykel). Målen ersätter de tidigare koncernmålen:

• Fiber Solutions: Omsättning 6 MDSEK, EBITA-marginal 10%.
• Harsh Environment: Omsättning 2 MDSEK, EBITA-marginal 15%.
• Data Center: Omsättning 3 MDSEK, EBITA-marginal 15%.
• Utdelning: Ingen formell utdelningspolicy, styrelsen prövar frågan årligen. Ingen utdelning föreslogs för räkenskapsåret 2025.

8. Potentiella triggers (kommande 6–12 månader)

• Q3'26-rapporten – Ledningen guidar ett resultat i linje med Q2'26. Fokus ligger på huruvida Fiber Solutions marginallyft håller, om Data Center behåller ~15 % marginal och om Harsh Environments produktmix förbättras under andra halvåret som utlovat.
• Marginalbanan i Fiber Solutions – Justerad EBITA-marginal steg till 9,1% i Q2'26. Nästa steg är ett fortsatt närmande mot 10%-målet efter avslutat åtgärdsprogram.
• Nordamerikansk återhämtning – Nordamerika var 44% av försäljningen i Q2'26. Fortsatt acceleration skulle lyfta koncernens tillväxt och marginal.
• Förvärv – Uttalad förvärvspipeline och stärkt balansräkning efter emissionen, med nya tilläggsförvärv inom Harsh Environment och Data Center.
• Sjökabelinvesteringen – Exekvering av NKT-partnerskapet i Hudiksvall inför driftstart 2028.
• Ny CFO – Rekryteringen efter att Pernilla Lindén tillträder President Fiber Solutions den 1 november 2026.

9. Vanliga frågor från investerare

10. Vad säger optimisten? / Vad säger pessimisten?

Ordlista — förkortningar och begrepp

• APAC (Asia-Pacific) – Bolagets geografiska rapportregion för Asien och Stillahavsområdet, den minsta av de tre regionerna men en uttalad expansionsmarknad.
• Backbone/transportnät – De överordnade nät som transporterar datatrafik mellan noder. De uppgraderas när datacentertrafiken växer och driver fiberefterfrågan.
• Colocation – Aktörer som hyr ut datacenterutrymme till flera kunder, en central kundgrupp för Data Center.
• EBIT – Rörelseresultat. Visar lönsamheten i den löpande verksamheten före finansnetto och skatt.
• EBITA – Rörelseresultat före avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar. Bolagets huvudsakliga marginalmått eftersom det renodlar den underliggande driften i en förvärvsdriven koncern.
• EBITDA – Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Approximerar kassagenereringen i rörelsen.
• EPS (Earnings Per Share) – Resultat per aktie. Visar vinsten hänförlig till varje aktie.
• FTTH (Fiber To The Home) – Fiber ända hem till slutkund. Historiskt Hexatronics största slutmarknad och en cyklisk efterfrågedrivare.
• Hyperscaler – Mycket stora moln-/datacenteroperatörer, en snabbväxande kundgrupp inom Data Center.
• Justerad EBITA-marginal – Justerad EBITA i procent av omsättningen. Bolagets centrala lönsamhetsmål per affärsområde.
• Kassakonvertering – Hur stor andel av rörelseresultatet som blir kassaflöde. Hög konvertering signalerar effektiv rörelsekapitalhantering.
• Nettoskuld – Räntebärande skulder minus likvida medel, här redovisad exklusive leasing (IFRS 16).
• OEM (Original Equipment Manufacturer) – Produkter designade för att byggas in i kundens slutprodukt. Kärnan i Harsh Environments affär med långa utvecklingscykler.
• Organisk tillväxt – Tillväxt exklusive förvärv och valutaeffekter. Visar den underliggande efterfrågan.
• R12 – Rullande tolv månader. Jämnar ut säsong och enskilda kvartal.
• Riktad nyemission – Nyemission till utvalda investerare. Ger snabbt kapital men späder ut befintliga ägare som inte deltar.
• Skuldsättningsgrad – Nettoskuld i förhållande till EBITDA. Mäter finansiell risk och förvärvsutrymme.
• Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Visar finansiell motståndskraft.

Källor

• Hexatronic Group AB (publ), Delårsrapport Q2 2026 (publicerad 2026-07-15) – länk
• Hexatronic Group AB (publ), Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 (räkenskapsår 2025)
• Hexatronic offentliggör åtgärdsprogram och nya finansiella mål för att spegla en accelererad övergång till tillväxtsegment (2025-09-11) – länk
• Hexatronic ingår strategiskt partnerskap med NKT och utökar sjökabelproduktionen i Hudiksvall (2026-06-29) – länk
• Vice VD Martin Åberg har beslutat att lämna Hexatronic (2026-06-14) – länk
• Hexatronic utser Oscar Wärme till tillförordnad chef för Data Center (2026-07-15) – länk
• Hexatronic meddelar förändringar i koncernledningen (2026-09-01) – länk
• Historiska finansiella nyckeltal: Inderes (get-fundamentals), rapporterade siffror