Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-06-08 14:37 GMT. Ge feedback här.

Efter Danske Banks delårsrapport för Q1 2026 har vi uppdaterat vårt investerings-case för företaget. Vårt uppdaterade investerings-case omfattar de viktigaste investeringsskälen, riskerna och värderingsperspektivet i förhållande till konkurrenter inom nordisk storbank.

Danske Bank levererade en stark start på 2026 med ett resultat efter skatt på 5,7 miljarder DKK under Q1, totala intäkter på 14,0 miljarder DKK, en avkastning på eget kapital på 13,1 % och en kostnads-/intäktskvot på 45,8 %, med stöd av en återföring av låneförluster på 26 miljoner DKK som understryker den robusta kreditkvaliteten i hela den nordiska franchisen. Räntenettot steg till 9,3 miljarder DKK tack vare utlåningstillväxt och säkringsåtgärder, medan provisionsintäkterna nådde 3,9 miljarder DKK tack vare starkare investeringsaktivitet. Ledningen höjde Forward '28-ambitionen med nya 2028-mål om en RoE över 14,5 %, en kostnads-/intäktskvot på högst 43 %, CET1 runt 16 % och totala intäkter på cirka 63 miljarder DKK, vilket uppgraderar det tidigare ramverket för 2026. Slutförandet av US DOJ:s prövotid i slutet av 2025 har helt normaliserat kapitalpositionen, och för att påskynda övergången till det nya CET1-målet godkände styrelsen en extra utdelning på 5 miljarder DKK (6,14 DKK/aktien, utbetald den 5 maj 2026) och reviderade den ordinarie utdelningspolicyn från 40-60 % till 60-70 %. Utdelningspotentialen för 2026-28 är guidad till över 55 miljarder DKK, med möjlighet till ytterligare utdelningar och återköp. När det gäller värderingen har P/B-rabatten jämfört med det nordiska storbankssnittet minskat från -10 % för 2025A till -5 % för 2026E, medan P/E redan är i stort sett i linje, vilket lämnar utrymme för fortsatt omvärdering när 2028-målen uppnås.

Ansvarsfriskrivning: HC Andersen Capital erhåller betalning från TORM för ett Digital IR-prenumerationsavtal. /Rasmus Køjborg, CFA & William Jørck 11:15 28/05-2026