Endomines raportoi ensimmäisen kairaustuloksen sen uudelta tutkimusalueelta Ukkolanvaarasta. Tulos on nähdäksemme parhaita ellei paras koko Karjalan kultalinjalta tähän mennessä ja näemme sen nostaneen huomattavasti koko Eteläisen kultalinjan potentiaalia. Samalla on hyvä huomata, että alueen tutkimukset ovat erittäin varhaisessa vaiheessa ja potentiaalin kartoitus tulee vaatimaan huomattavasti lisätutkimuksia ja aikaa. Nostimme tuloksen myötä kuitenkin huomattavasti malminetsintäpotentiaalin arvoa osien summa -mallissamme. Kasvaneen potentiaalin sekä yhtiön pidempään jatkuneen vahvan suorittamisen myötä nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä) ja tavoitehintamme 19,5 euroon (aik. 16,2 euroa).

Ukkolanvaarasta merkittävä kairaustulos

Endomines tiedotti keskiviikkona korkeapitoisesta kairaustuloksesta yhtiön uudelta tutkimusalueelta Ukkolanvaarasta. Tulos koskee ensimmäistä alueelta analysoitua kairareikää. Kyseessä on kuitenkin merkittävä löydös, sillä sama kairareikä lävisti peräti kolme korkeapitoista kultavyöhykettä, jotka olivat yhteispituudeltaan noin 57 metriä. Yhtiö kertoi samalla, että alueella on kairattu tähän mennessä yhteensä 12 kairareikää, joista muiden tuloksia odotellaan lähiaikoina. Yhtiö kertoi myös näiden visuaalisen tarkastelun indikoivan kultamineralisaation jatkuvan laajemmalle alueelle (ts. useammassa kairareiässä näkyvää kultaa). Saadun tuloksen perusteella Ukkolanvaara nousi myös yhtiön ensisijaiseksi malminetsintäkohteeksi tälle vuodelle sen merkittävän kokonsa vuoksi. Tarkemmat tulokset ovat luettavissa täältä.

Jo Ukkolanvaaran ensimmäisen tuloksen myötä arvioimme Eteläisen kultalinjan potentiaalin kasvaneen selvästi. Näemmekin kairaustuloksen perusteella Ukkolanvaaralla on kaikki edellytykset olla Eteläisen kultalinjan suurimman potentiaalin alue tähän mennessä. Samalla on hyvä huomata, että Ukkolanvaaran tarkemman potentiaalin kartoitus on vielä hyvin varhaisessa vaiheessa. Luonnollisesti jäämme odottamaan suurella mielenkiinnolla ensimmäisen kairausohjelman loppuja tuloksia sekä seuraavia kairauskampanjoita. Käsityksemme mukaan yhtiö on myös taustalla edistänyt alueen luvitusta ja siten potentiaalin realisoituessa alue voitaisiin saada tuotantoon samanaikaisesti muun Eteläisen kultalinjan kanssa (tavoite noin vuonna 2030).

Muutokset osien summassa painottuivat malminetsintään

Emme ole päivityksen yhteydessä tehneet muutoksia operatiivisiin ennusteisiimme ja odotamme yhtiön tuotannon kasvavan edelleen kuluvana vuonna noin 19 700 unssiin (ohjeistus 16 000-22 000 oz). Myös markkinaparametrien ennusteemme ovat käytännössä ennallaan melko vakaana säilynyttä markkinatilannetta heijastellen (kullan hinta 3300-3550 USD/oz). Sen sijaan päivitimme Karjalan kultalinjan malminetsintäpotentiaalin taustaoletuksiamme hiljattain julkaistua strategiapäivitystä sekä Ukkolanvaaran ensimmäistä erittäin lupaavaa tulosta mukaillen. Tekemiämme muutoksia heijastellen Karjalan kultalinjan malminetsintäpotentiaalin arvo nousi huomattavasti (+56 %) osien summa -mallissamme.

Kasvanut potentiaali houkuttaa

Kokonaisuutta peilaten osien summa -mallimme parametrit Karjalan kultalinjan malminetsintäpotentiaali lukuun ottamatta säilyivät käytännössä ennallaan. Sen sijaan reippaasti nostamamme malminetsintäpotentiaalin arvo hilasi osien summamme selvään kasvuun ja mallimme osakkeelle indikoima arvo asettuu nyt 19,5 euroon (aik. 16,2 euroa). Kokonaisuudessaan yhtiön pidempään jatkunut positiivinen suorittaminen sekä tuotannon kasvattamisen että malminetsinnän osalta yhdistettynä kasvaneeseen potentiaalin kääntävätkin papereissamme osakkeen riskikorjatun tuotto-odotuksen positiiviseksi. Huomautamme kuitenkin, että osien summamme on varsin herkkä muutoksille kullan hinnassa (sis. EUR/USD) sekä positiivisesti että negatiivisesti.