ISS (investerings-case): Solid organisk tillväxt och aktieägaravkastning fortsätter
Sammanfattning
- ISS A/S rapporterade en organisk tillväxt på 7,4 % under Q1 2026, vilket stödjer prognosen för en organisk tillväxt över 5 %, en rörelsemarginal över 5 %, och ett fritt kassaflöde över 2,7 BDKK för 2026.
- Företaget genomför ett aktieåterköpsprogram på 2,5 BDKK fram till februari 2027 och förväntar sig ytterligare utdelningar, med en utdelningskvot på 20 % av justerat resultat efter skatt.
- ISS-aktien har ökat ~65 % under 2025 och handlas nu i linje med jämförbara bolag inom facility services, med ett EV/EBIT på 12,1x för 2026.
- En lösning av Deutsche Telekom-fallet förväntas under H1 2026 och kan öka det fria kassaflödet till över 3,1 BDKK, vilket kan fungera som en positiv trigger för aktien.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-05-08 12:24 GMT. Ge feedback här.
Vi har uppdaterat vår investerings-case för ISS A/S efter trading update för Q1 2026. Företaget levererade ett stabilt momentum under Q1 2026 med en organisk tillväxt på 7,4 % och en mer balanserad tillväxtmix över pris, volym, nya kontrakt och projekt, vilket stöder 2026 års prognos om en organisk tillväxt över 5 %, en rörelsemarginal över 5 % och ett underliggande fritt kassaflöde över 2,7 BDKK (och 3,1 BDKK om Deutsche Telekom-fallet faller väl ut).
Kapitalavkastningsprofilen för 2026 är fortsatt solid med ett aktieåterköpsprogram för 2026 på 2,5 BDKK som pågår fram till februari 2027 och ytterligare utdelningar förväntas, efter att ISS betalat 3,2 DKK/aktie i samband med FY 2025-resultatet, motsvarande en utdelningskvot på 20 % av justerat resultat efter skatt. Med en skuldsättning på 2,3x icke-räntebärande skulder/EBITDA finns det fortfarande utrymme för både kompletterande M&A och fortsatt kapitalavkastning.
ISS-aktien steg ~65 % under 2025 och har bibehållit det momentumet in i 2026. ISS handlas nu i stort sett i linje med jämförbara bolag inom facility services baserat på 2026E EV/EBIT (12,1x mot 11,9x), efter att den tidigare rabatten på 20-30 % stängdes genom starkt utförande, förbättrat kassaflöde och ökande kapitalavkastning. Det återstående värderingsgapet till branschriktmärket Compass Group kvarstår, och pågående utförande av den medelfristiga strategin och ytterligare marginalförbättringar för att minska skillnaden i rörelsemarginal med Compass Group kan minska det pågående värderingsgapet. En lösning av Deutsche Telekom-fallet förväntas under H1 2026 och skulle kunna lyfta FCF-prognosen till över 3,1 BDKK och kan vara en positiv trigger.
För att lära dig mer kan du ta del av presentationen av trading statement för Q1 2026 med ISS Head of Investor Relations Michael Vitfell-Rasmussen. Länk: https://www.inderes.dk/videos/iss-praesentation-af-trading-update-for-1-kvartal-2026
Läs hela den uppdaterade investerings-casen här.
Ansvarsfriskrivning: HC Andersen Capital erhåller betalning från ISS för ett DigitalIR-prenumerationsavtal. / Philip Coombes 14:25 08/05-2026.
Login required
This content is only available for logged in users