contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Joonas Korkiakoski

Nokian Tyres är en premiumdäcktillverkare. Bolaget utvecklar och tillverkar däck för personbilar, lastbilar och tunga maskiner. Bolaget driver även kedjan Vianor som tillhandahåller däck- och biltjänster. Nokian Tyres huvudsakliga marknadsområden är Norden, Centraleuropa och Nordamerika. Bolaget började tillverka däck för personbilar år 1932 och huvudkontoret ligger i Nokia, Finland.

Mitt inlägg nedan går utanför ämnet Nokian Tyres och fokuserar på det ryska samhället. Jag postar det ändå här med motiveringen att däckfabriken i S:t Petersburg inte kommer att vara ett hot mot Nokian Tyres eller andra däcktillverkare, varken nu eller i framtiden. Ryska individer är inte dummare än någon av oss finländare. Mitt centrala argument i inlägget vilar på den ryska samhällsordningen och deras inbördes förtroende. Under de senaste åren har jag läst tiotals, om inte hundratals, olika berättelser om hur saker och ting fungerar där. Oftast skrivna av personer som själva har levt där och känner till samhällets sedvänjor. Alla ger samma bild av det ryska samhället. Endast Rysslands egen propaganda berättar om hur de kan göra allt och göra det bra. Enskilda individer berättar något annat. Ryssland är en kommandoekonomi. Allt sipprar ner uppifrån och ner. Att lyckas i livet beror på kontakter och vem du kan göra tjänster för i din position. Framgång beror betydligt mindre på hur bra du är på ditt jobb. Och i ett samhälle där framgång innebär ett jobb där statliga pengar fördelas, måste någon annan förlora för att du ska lyckas. Det är ett nollsummespel oftare än inte. Den här typen av samhälle gynnar att man lägger tid och talang på att odla relationer, istället för att utvecklas till en expert i sitt arbete. Även om det säkert finns toppexperter inom alla områden där också, är de incitament samhället ger för att lyckas i livet annorlunda. Akademisk frihet existerar inte; om du inför någon berättar saker som en höjdare över dig inte vill höra, så är det “too bad” för dig. Nedan finns en bra video från Elvira Baryl, där hon beskriver Rysslands nuvarande tekniska tillstånd och börjar sin berättelse från Sovjettiden. Hon går faktabaserat igenom vart pengarna i Ryssland tar vägen och vilken effekt det har på utvecklingen. Hon går igenom hur finansiering av utbildning och vetenskap, akademisk frihet, erhållande av examina och utmanandet av rådande uppfattningar med nya idéer fungerar och vad det resulterar i.               Slutsats: Däckfabriken i S:t Petersburg kan vara en betydande aktör på den västerländska marknaden endast om en västerländsk part investerar miljontals (eller tiotals – hundratals miljoner?) i pengar, uppdaterar tekniken, produktionsmetoderna och tar med sig de senaste recepten och råvarorna. Hur troligt är detta? Inte inom den tidsram jag kan överblicka. Men jag kan förstås ha fel. Jag skriver inte mer om detta ämne i den här tråden.

Bra poänger. Jag håller med. Just nu lever vi i en föreställning om att man inte gör någonting alls med Ryssland, och att man inte heller kan göra någonting där. Men det är verkligen sant att inställningen förändras. Det går ett par år, och så finns det redan ungdomar som inte ens minns hela Ukrainakriget. Det är samma sak med coronan. Nu skakar vi hand och hostar precis som förr. Nokian Tyres tror jag dock på även i den här nya situationen. Produktutveckling och konkurrenskraft verkar sitta i företagets dna, så jag äger.

Jag har själv tillbringat tid vid fabriken i fråga i olika projekt. Fabrikens automationsgrad är hög och att driva fabriken kräver kompetens. De hade förvisso en kompetent organisation när NR fortfarande ägde fabriken, och på den tiden drevs fabriken ganska självständigt. Utvecklingsarbetet av produktionen gjordes till stor del i Nokia och fördes ofta först därefter till Ryssland. Lokalt utvecklade man alltså egentligen inte något nytt själva. Själv ser jag att produkterna och produktionsmetoderna oundvikligen kommer att hamna efter övriga konkurrenter redan på medellång sikt, men detta är förstås ingen överraskning.

Jag läste någon artikel för ett tag sedan om att de höll på i månader med att få till Ikon-sidformarna och att dubbarna i vinterdäcken inte är desamma som de Nokian använder.  Det är precis sådana där grejer, som att om man köper Makita-verktyg kan vem som helst bli husbyggare, och om man stjäl en däckfabrik från Nokian så kan man automatiskt tillverka bildäck.

Det var ju inte så länge sedan det fanns en artikel någonstans om att den där fabriken som rånades från NR inte direkt har tagit fart. Och jag tror inte att däck därifrån ens skulle komma ut till försäljning inom EU-området i första taget.

Det här är en sådan där typisk grej om Ryssland som man alltid försöker sälja in till oss. Jag har inte varit i Ryssland själv, och historierna om gamla fabriker från sovjettiden som finländare besöker är i allmänhet… Ska vi säga ganska exotiska. Det är bra att komma ihåg att det är skillnad på en fabrik som byggts i periferin och en fabrik som byggts i en stad som S:t Petersburg. Det är likadant i många länder. Jag är inte helt säker på om vi, när vi funderar på underhållsfrågor, klamrar oss fast för mycket vid minnet av Sovjetunionen. Vietnam hamnade på efterkälken på grund av hårda handelssanktioner, men händer samma sak för Ryssland i dagens värld? Jag skulle inte vara alltför säker på det. Nuförtiden finns det en kinesisk motsvarighet för många industriprodukter, och Kina har inte varit intresserat av situationen i Ukrainakriget. När det gäller Rysslands utvecklingsnivå. Vissa berättar också efter att ha rest till S:t Petersburg och Moskva att de blev överraskade av hur det finns en app för varje tjänst, hur rent och modernt det är i stadskärnorna osv. Jag säger detta bara för att man inte ska invagga sig i tron att ryssarna inte skulle kunna utveckla sina egna fabriker. Även om det förstås är det som vi matas med som propaganda.

Jag är egentligen inte särskilt orolig för den konkurrens ryssarna medför på konsumentmarknaden i framtiden. Att ryska däck – och andra produkter – återvänder till västmarknaden är säkert sant vid någon tidpunkt, men när? Vid den tidpunkt då däcken från S:t Petersburg-fabriken återvänder till den europeiska marknaden (om år eller decennier?), är det bra att fundera på följande saker:   Har man tagit hand om infrastrukturen i S:t Petersburg-fabriken? Jag menar, produktionen sugs troligen upp av staten till självkostnadspris för att upprätthålla krigsmaskineriet idag, och underhållet kan vara lite si och så → Hur länge fungerar ens den nuvarande utrustningen? Det kan vara svårt att få underhåll ens för pengar.   Har man satsat på produktutveckling? Engagerat folk som innoverar? I dagens Ryssland?   Tillgång på råvaror, kvalitet och tillverkningsutrustning. Flera sanktioner gäller kemikalier och utrustning som används i däck. Ersätter man högkvalitativa råvaror med vad som än finns tillgängligt, oavsett vad det är? Finns det något annat alternativ? Kan man få tag på nya maskiner om de gamla går sönder?   Jag är ganska rimligt säker på att däck tillverkade i S:t Petersburg, möjligen redan idag – för att inte tala om om kanske ett decennium(?) – inte kommer att gå segrande ur ett enda opartiskt däcktest, inte ens mot de billigaste kinesiska däcken. Inom däckutveckling går det framåt en generation ungefär vartannat år, och det tar man inte lätt ikapp om man inte genuint har satsat på produktutveckling. I Ryssland står det för närvarande inte särskilt högt på företagens agenda när de främst försöker överleva i en krigsekonomi. Även om de skulle få försäljningstillstånd i Europa, så har västmarknaden ett utbud och däcken hänger bokstavligen ihop med köparens liv, så köpare tittar (förhoppningsvis) igenom åtminstone något test innan de fattar ett köpbeslut. Med nuvarande takt, när man följer den ryska industrins självmord från sidan, kommer däcken de producerar om några år troligen att vara “dödsdonuts” under vilket fordon som helst. Det är så jag har tänkt kring frågan om den ryska fabriken. Sannolikt kommer den inte att hota de västerländska tillverkarnas marknad på flera år efter krigets slut och sanktionernas hävande, om någonsin. Faktum är att de första sanktionerna mot Ryssland kom 2014 efter annekteringen av Krim. Innan dess har det varit fullt möjligt för dem att utveckla vad som helst för att konkurrera på västmarknaden, men vad har de lyckats sälja här? Förutom vodka känner jag inte till en enda rysk produkt som skulle sälja på västmarknaden, om man inte räknar med vapen. Och även gällande dem har jag hört missnöjd feedback från kunder. Prestandan motsvarar inte reklamen. Rysk teknologi har aldrig kunnat konkurrera på konsumentmarknaden i väst. Endast produkter med låg förädlingsgrad som gödsel, metaller, olja, naturgas och vodka säljer. Nokian Renkaats konkurrens kommer nu från väst och om några år kanske även från Kina, när kvaliteten på deras produkter förbättras och priserna förblir förmånliga.

Nokian Tyres

Nokian Tyres’ situation is difficult in the short term, as a rapid reduction in Russia risks is impossible and the operating environment is exceptionally unpredictable. 

<p>Nokian Tyres’ situation is difficult in the short term, as a rapid reduction in Russia risks is impossible and the operating environment is exceptionally unpredictable. </p> 

	2021	22e	23e
Omsättning	1 714,2	1 648,3	1 761,4
tillväxt-%	30,5 %	−3,8 %	6,9 %
EBIT (adj.)	324,9	217,8	278,3
EBIT-%	19,0 %	13,2 %	15,8 %
EPS (adj.)	1,84	1,20	1,56
Utdelning	0,55	0,60	0,65
Direktavkastning	1,7 %	5,4 %	5,8 %
P/E (just.)	18,1	9,3	7,2
EV/EBITDA	10,5	4,7	4,0

Nokian Tyres: A demanding situation

Login required

Key Estimate Figures01.04.2022

Forum uppdateringar