contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


nordea-major-discrepancy-between-price-and-value

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Matias Arola

Nordea bedriver bankverksamhet. Bolaget erbjuder ett utbud av finansiella tjänster, inriktade mot både privat- och företagskunder, inkluderat traditionell kapitalförvaltning, lånefinansiering och pensionssparande. Utöver det erbjuds även rådgivning och trygghetsförsäkring, samt valutahantering. Nordea innehar störst verksamhet inom Norden och Baltikum. Bolaget grundades 1997 och huvudkontoret ligger i Helsingfors.

Jusa Halme har nyligen börjat satsa sina pengar i Nordea. Här är motiveringarna och bolagets utsikter:

Kaspers färska Nordea-rapport är ute. Riktkursen är oförändrad (17,5 €) och rekommendationen Öka.                   Inderes              Nordea Q4'25: Kannattavuusnäkymä säilyy erinomaisena - Inderes    Nordean vakaa tuloskehitys sai jatkoa Q4:llä. Varainhoidon uusmyynti sekä lainakysyntä kehittyivät kumpikin vahvasti, mutta varsin yllätyksettömän tulosraportin jäljiltä ennustemuutokset jäivät maltillisiksi.

Utdelningen kommer troligen att se ut så nästa år att om EPS för 2026 är exempelvis 1,4 €, så betalas 70 cent under våren 2027 och 30 cent/aktie under hösten. Kursen får gärna hämta fart under 16 € nu. Det finns köpintresse vid 15,xx €-nivåer.

Vi vet alltså redan att utdelningen i fortsättningen inte kommer att vara 50/50, utan viktas mot våren. Baserat på informationen från kapitalmarknadsdagen skrev Kasper i november:  Under den nya strategiperioden övergår Nordea till utdelning två gånger om året. Den första av dessa inkluderar en post som betalas ut under början av hösten, vars storlek är 50 % av resultatet för det första halvåret. Detta innebär att vinstutdelningen viktas något tyngre mot den utdelning som betalas ut på våren, vars andel inom målintervallet (60–70 % utdelningsandel) kommer att vara cirka 60 % av hela räkenskapsårets utdelning.  Nordea själv informerade om saken så här:   utdelning som betalas ut med 60–70 procent av resultatet för räkenskapsåret utdelning som betalas ut två gånger om året, inklusive en utdelningspost som betalas ut efter halvårsrapporten i slutet av juli eller början av augusti, baserat på 50 procent av resultatet för räkenskapsårets första hälft, samt en andra post som betalas ut efter den ordinarie bolagsstämman

Just därför lönar det sig att beräkna effekten av avvecklingen av kreditförlustreserven och aktieåterköp på nyckeltalen, i stället för att bara stirra på nyckeltalsbatteriet. Nu har ju de faktiska siffrorna i sig inte dolts nämnvärt, utan den där kreditförlustreserveringen har avvecklats systematiskt i flera år. Det är förstås en annan fråga hur nödvändig den bufferten är i dagsläget, när den i den här takten räcker för att avvecklas i 10 år till?

Nordea guidar ju om att de normalt betalar ut 60–70 % av resultatet i utdelning. Med den del som överstiger detta sker vinstutdelning genom återköp av egna aktier. Endast utdelningen som betalas ut hösten 2026 baserat på resultatet för 1H/2026 guidates vara lägre än den normala utdelningsandelen (50 %). Andra observationer från bokslutet är minskningen av EPS till följd av aktieåterköp, vilket dämpar resultatfallet. Det senaste kvartalet slog till och med över till tillväxt, även om en del av tillväxten förstås inte är ett bevis på styrkan i Nordeas affärsverksamhet utan en följd av de aktieåterköp som gjorts för ägarnas räkning. Och som jag redan varnat för på ett annat forum är detta inte en kritik mot aktieåterköpen, utan en väckarklocka för dem som bara följer siffror att även ta hänsyn till effekten av återköpen. Avkastningen på eget kapital steg bara marginellt, vilket jag anser vara bra även om målet på 15 % ännu inte uppnåddes. Även här måste man ta hänsyn till effekten av aktieåterköpen i form av en mindre nämnare. Avkastningen är dock bra även i reala termer, eftersom procentsatsen inte har förbättrats enbart genom att minska det egna kapitalet i nämnaren via vinstutdelning. Eget kapital per aktie har förblivit ganska stabilt, med hänsyn tagen till aktieåterköpen. Nordea går snyggt över till utdelning som betalas flera gånger per år genom att höja utdelningen för ett år, istället för att sänka utdelningen under övergångsåret som Nokia och Sampo gjorde. Det är lätt att ställa om när kassan räcker till. Kreditförlusterna som Yle har gapat om är väl under kontroll, och de har inte heller gömts undan i någon högre grad under den gradvisa upplösningen av de kreditförlustreserveringar som gjordes under coronapaniken. Med dessa besked säljer jag inte! I hopp om en utdelningsdipp kan jag överväga att öka, trots att det redan är portföljens största innehav. Som tur är är det inte min enda portfölj, så jag kan acceptera övervikten.

Yle har väl aldrig varit någon ekonomitidning, men jag frågade redan Yles journalist om hen inte hittade något annat anmärkningsvärt i Nordeas resultatrapport än kreditförlusterna i Finland, eftersom det var tvunget att bli rubriken:                   Yle Uutiset – 29 Jan 26              Nordean luottotappiot Suomessa Pohjoismaiden suurimmat – kansan...    Nordealla on Suomessa pitkälti yli 300 000 omistajaa. Suomen muita Pohjoismaita heikompi taloustilanne näkyy Nordeassa monin tavoin.

Nordea Bank

Nordea has achieved a convincing performance turnaround in recent years and its profitability has risen close to its peers. The company is currently performing strongly and although we expect...

<p>Nordea has achieved a convincing performance turnaround in recent years and its profitability has risen close to its peers. The company is currently performing strongly and although we expect the earnings peak to be close, profitability remains strong in our estimates over the next few years as well. There is no doubt that the operating environment is currently subject to uncertainty, but we believe the valuation of the company (2023e: P/E 7.1x and P/B 1.1x) gives an unreasonably pessimistic picture of the earnings outlook for the coming years. </p> 

	2022	23e	24e
Rörelseintäkter	9 721,0	11 770,1	11 910,2
tillväxt-%	1,0 %	21,1 %	1,2 %
EBIT (adj.)	5 299,0	6 356,3	6 198,9
EBIT-%	54,5 %	54,0 %	52,0 %
EPS (adj.)	1,11	1,37	1,39
Utdelning	0,80	0,92	0,97
Direktavkastning	8,0 %	5,6 %	5,9 %
P/E (just.)	9,0	11,9	11,8
EV/EBITDA	7,7	9,0	8,9

Nordea: A major discrepancy between price and value

Login required

Nyckeltal11.06.2023

Forum uppdateringar