Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-11 04:10 GMT. Ge feedback här.

Posti publicerar sin Q2-rapport på fredag cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att den positiva makroekonomiska utvecklingen i hemlandet även har återspeglats i Postis volymer och vi estimerar ett resultat i linje med jämförelseperioden. Vi tror att företaget kommer att upprepa sin guidning. Den förväntade avkastningen, driven av vinsttillväxt och direktavkastning, är enligt vår mening attraktiv, vilket gör att vi upprepar vår Öka-rekommendation. Riktkursen höjs till 11,0 euro (tidigare 9,5 euro) till följd av estimatrevideringen.

Vi tror att trenden förbättrades under Q2

Vi estimerar att Postis omsättning för Q2 ökade med en procent till 361 MEUR (Q2'25: 356 MEUR). Inom posttjänster tyngs utvecklingen av strukturellt minskande brevvolymer samt en accelererad digitalisering av myndighetspost. Företagets prishöjningar mildrar effekten av volymminskningen på omsättningen, men vi förväntar oss ändå en tydlig nedgång i segmentets försäljning. Inom e-handel och distributionstjänster förväntar vi oss att tillväxten i paketvolymer har fortsatt att vara stark, särskilt driven av C2C-handel mellan konsumenter. Vidare bedömer vi att den finska ekonomins återhämtning även har återspeglats positivt i volymerna för traditionella B2C-paket samt cykliska B2B-paket och frakt. Inom lager- och logistiktjänster har företaget enligt vår bedömning lyckats vinna och implementera nya kundrelationer i Finland, men den tuffa konkurrenssituationen i Sverige begränsar sannolikt tillväxttakten för segmentet.

Vi förväntar oss att Postis justerade rörelsevinst för Q2 uppgick till 10 MEUR (Q2'25: 10,6 MEUR), vilket motsvarar en marginal på cirka 3 %. Bakom den stabila resultatutvecklingen ligger positivt Posttjänsternas prishöjningar och effektivisering av verksamheten samt förbättrad effektivitet genom tillväxt inom Lager- och logistiktjänster. För e-handel och distributionstjänster förutspår vi fortfarande en resultatnedgång, även om vi bedömer att försäljningsfördelningen har fortsatt att förbättras något. Vi förväntar oss att segmentets resultat fortfarande har påverkats negativt av den snabba tillväxten av C2C-paket med lägre marginaler. Införandet av mer skalbara självbetjäningsförsändelser och tillväxten inom frakt och B2B kommer att förbättra segmentets effektivitet tydligare först under H2 och/eller 2027.

Guidningen verkar mer uppdaterad än tidigare

Efter ett något svagt Q1-resultat förväntade vi oss ett resultat i linje med den nedre delen av guidningen, men den positiva ekonomiska utvecklingen fick oss att höja våra vinstestimat med cirka 10 %. Posti estimerar att omsättningen kommer att ligga mellan 1 400–1 500 MEUR (2025: 1 448 MEUR) och det justerade rörelseresultatet mellan 63–79 MEUR (2025: 69,3 MEUR) under 2026. Vi estimerar nu att Postis omsättning kommer att öka med en procent från jämförelseperioden och att resultatet kommer att uppgå till 69 MEUR, det vill säga i mitten av guidningen. Utöver siffrorna är framstegen för program som bidrar till resultatförbättringar i varje segment samt den allmänna utblicken för logistikbranschen centrala teman under rapportdagen.

Den förväntade avkastningen är attraktiv

Postis värderingsmultiplar för de närmaste åren (2027e P/E 9x och IFRS 16 just. EV/EBIT 9x) framstår som måttliga för ett företag med god kapitalavkastning (ROCE ~13 %) i linje med vår estimerade vinsttillväxt. Enligt vår ståndpunkt stöds den måttliga värderingsbilden av Postis betydande nedsättningar i förhållande till företagets viktigaste jämförelseobjekt. En betydande komponent för investerarens förväntade avkastning möjliggörs av Postis utdelning (direktavkastning 8-10 %/år), vilket stöds av företagets likvidation av fastighetsportföljen. Vi bedömer att aktiens totala förväntade avkastning överstiger vårt avkastningskrav, vilket gör att aktiens risk/reward enligt vår mening är attraktiv. Våra sum-of-the-parts- och DCF-beräkningar visar att aktiens verkliga värde (>11 euro) ligger över nuvarande kurs, vilket indikerar en uppsida och stöder vår positiva ståndpunkt. Bevis på god resultatstyrning inom Posttjänster och den vinsttillväxtpotential som möjliggörs av andra affärsområden, samt en saftig direktavkastning, talar enligt vår mening för att fortsätta med Posti.