contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


sensys-gatso-group-stark-orderingang-men-stort-kontrakt-pausas-penser

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Sensys Gatso Group är ett internationellt bolag verksamt inom teknikbranschen och fokuserar på utveckling och tillverkning av system för trafiksäkerhet och övervakning. Bolagets produkter riktar sig till myndigheter och företag som behöver avancerade lösningar för trafikövervakning och säkerhet. Sensys Gatso Group grundades 1982 och har sitt huvudkontor i Jönköping.

Ja, och det är säkert en anledning till de senaste veckornas dystra humör. Jag försökte nämna samma ämne i öppningsinlägget, men jag blandade ihop Ohio och Utah (tack vare Lauri Markkanen-dokumentären som jag tittade på med ett halvt öga).  Till exempel i Utah (korrigering: i Ohio) väntar redan sålda system på drifttillstånd efter att myndigheterna ändrat sina godkännandepraxis. Därmed kan tidsskillnaden mellan försäljning och kassaflöde bero på annat än företagets egna prestation.  Den politiska risken går inte att bortse ifrån, men det allmänna klimatet verkar enligt RedEyes gamla rapport gynna kameraövervakning:  Det har nyligen skett ett trendskifte i USA, där antalet trafikdöda nu ökar. Detta har fått många delstater att se mer positivt på fartkameror. Två stora tillskott från de senaste månaderna är Florida och Kalifornien – delstater som avsevärt ökar marknadspotentialen för Sensys Gatso.  Situationen är ny även för myndigheterna och farthinder är till och med troliga. Situationen är dock densamma för alla aktörer, vilket innebär att väntetiderna för drifttillstånd inte bara gäller SG:s utrustning och tjänster. Olika förvaltningsnivåer (state vs. county vs. city) hittar på sina egna byråkratiska krumbukter, precis som hos oss. RedEyes rapport är när det gäller riktkurser det vanliga optimistiska tramset. Nu ligger vi ungefär vid värderingen för ett bear case (65 SEK). För i år har SG bytt leverantör av uppdragsanalyser. RedEye/ 17.11.2023                  redeye.se              Sensys Gatso: Underestimated potential in the USA    Redeye believes Sensys Gatso has just entered a very interesting period with increasing momentum in both sales and earnings growth. Further, Sensys Gatso reiterated its ambitious 2025 targets. With o                             Dessutom en artikel som ger bättre bakgrund till situationen i Iowa, där partipolitik ligger bakom:  Vissa republikanska lagstiftare, liksom ACLU i Iowa, har i åratal försökt förbjuda automatiserad trafikövervakning. Vissa motståndare till trafikkameror har anklagat städer för att missbruka automatiserad trafikövervakning för att förstärka de lokala budgetarna.                    Iowa Public Radio – 1 Oct 24              Most of Iowa’s fixed traffic cameras must be turned off as DOT implements new...    Most of Iowa’s traffic cameras that issue speeding tickets in permanent locations must be turned off after the Iowa Department of Transportation denied the vast majority of cities’ requests to operate them.

Bra öppning! Ett intressant bolag med en stark närvaro även i Australien (Tasmanien) och Mellanöstern (Saudiarabien) TRaaS-verksamheten stötte nyligen på motgångar i delstaten Iowa, där en lagändring ledde till att SGG:s hastighetskameror belades med ”användningsförbud”, länk nedan:                  sensysgatso.com              Implementation of new legislation in Iowa, USA      | Sensys Gatso

Namn: Sensys Gatso  Land: Sverige, listat på Stockholmsbörsen sedan 2003  Bransch: trafikövervakningslösningar  Omsättning: 624 MSEK  Marknadsvärde: 700 MSEK  P/B: 1,11  P/S: 1,05  IR: https://www.sensysgatso.com/investors Historia: Sensys Gatso (SG) är ett företag som har verkat inom trafikövervakningslösningar i över 40 år. Företaget har vuxit organiskt och genom förvärv, där det mest betydande var fusionen med det holländska företaget Gatso för ca 10 år sedan. Idag är Sensys Gatso en global aktör vars verksamhet omfattar flera länder i Europa, Nordamerika, Asien och Afrika. Bransch och produkter: Sensys Gatso är specialiserat på att erbjuda trafikövervakningslösningar som hjälper till att förbättra trafiksäkerheten och effektiviteten. Produktportföljen kan delas in enligt följande:  Trafikkamerat: Hastighetsövervakning, trafikledning och korsningsövervakning (rödljus osv.) Trafikljusstyrningssystem: Intelligenta system som optimerar trafikflödet Trafikinformationssystem: Realtidsinformation om trafiken Tjänster: Installation, underhåll och rådgivning  Marknadssituation: SG är en av de största aktörerna i branschen och den största av de som enbart fokuserar på denna sektor. Den totala marknaden växer och SG är som ett europeiskt företag starkt på den amerikanska marknaden. En anledning till detta är TrAAS (traffic enforcement as a service), där en kommun eller stad lägger ut trafikövervakningen på entreprenad till företaget för en bestämd avtalsperiod. För den offentliga sektorn är lösningen kapitallätt och sänker tröskeln för anskaffning. I Europa är modellen inte populär, åtminstone inte än, och därför säljs fortfarande system på hemmamarknaden medan driften stannar hos köparen. I bilden nedan visas (copyright: Kepler Cheuvreux, liksom de andra bilderna) företagets internationalisering på knappt 10 år. Samtidigt ser vi hur den europeiska hemmamarknadens andel krympt relativt från 61 % → 22 %.  Företagets egen försäljningsmix speglar väl variationerna mellan systemförsäljning (System Sales) och trafikövervakningstjänster (TRaaS). TRaaS växer stadigt, men systemförsäljningen varierar beroende på erhållna affärer och deras tidsplan för genomförande. Som inom så många andra sektorer försöker företaget jämna ut de säsongsvariationer som finns i systemförsäljningens intäktsflöden genom att tjänstefiera sin verksamhet och höja sin marginal genom TRaaS och eftermarknadsförsäljning. När det gäller beställningar är man (främst) utlämnad åt den offentliga sektorns upphandlingsprocesser och politiska strömningar. Till exempel i Ohio väntar redan sålda system på drifttillstånd efter att myndigheterna ändrat sina godkännandepraxis. Därmed kan tidsskillnaden mellan försäljning och kassaflöde bero på annat än företagets egen prestation. Företaget har som mål att nå en försäljning på över en miljard kronor år 2025, varav TRaaS andel skulle vara över 60 %. Eftersom betydande affärer i Sverige och Nederländerna (totalt 1250 MSEK, fördelat på flera år) börjar ge fullt intäktsflöde från och med nästa år, är ett hopp från 2023 års omsättning på 624 MSEK inte omöjligt.  Vad blir kvar på sista raden och i kassan? Inom systemförsäljning har EBITDA-marginalen legat på 10–15 % de senaste åren och inom tjänster mellan 17–22 %. Betydande upphandlingsvinster och tillväxten i TRaaS-modellen skapar framtunga kostnader, och försäljningsmixen påverkar företagets marginaler på årsbasis. I nästa års mål bör EBITDA-nivån vara över 15 %.  Vid utgången av 2025 är vår ambition att överstiga 1 miljard SEK i nettoomsättning, med mer än 600 miljoner SEK från TRaaS, samtidigt som vi ökar vår EBITDA-marginal till över 15 %  På grund av tillväxt och framtunga kostnader (upphandlingar, TRaaS) kan företaget inte finansiera tillväxten enbart med kassaflöde, utan i höstas upptogs ett obligationslån på 30 MEUR (euribor + 4,75), med vilket tillväxten kan finansieras samtidigt som tidigare skulder rullas över. Företaget är inte särskilt skuldsatt. Man måste ändå hålla koll på att stora kundfordringar i projekt omvandlas till pengar, så att tillväxten inte avstannar på grund av brist på kapital. En fördel med den offentliga sektorn är att konkursrisken är lägre än normalt. I bilden nedan syns tydligt hur Capex-utgifterna på årsbasis varierar avsevärt. Av samma anledning varierar det fria kassaflödet, även om TRaaS-intäkterna i framtiden bör jämna ut behovet av att ta in främmande kapital för projektfinansieringskostnader.  Risker och hot Autonom trafik kommer så småningom att vara en faktor som kan dämpa intäktsflödena, men realistiskt sett kommer det troligen att påverka intäkterna först från slutet av 2030-talet, om ens då. Det tar i vilket fall som helst sin tid för vagnparken att förnyas. Den kända risken ses här enligt min mening som större än vad den faktiskt är. För USA:s del är en större risk det politiska läget – jag antar att en demokratisk seger skulle vara ett bättre alternativ för företaget, även om det delstatsspecifika läget förmodligen har större betydelse. Konkurrenssituationen kan förändras i och med AI och föra in nya aktörer vid sidan av de traditionella. Man kan dock inte lyckas i branschen utan ett visst kapitalbehov och trovärdighet förvärvad genom meriter, så snabba disrupteringar är enligt min mening inte sannolika. Branschen är naturligtvis konkurrensutsatt, så SG:s position och resultatnivå är inte huggen i sten, precis som för vilket annat företag som helst. Varför ska man köpa även detta? Varför skulle det vara ett bra tillfälle att köpa just nu? Jag är ingen fastighetsmäklare och uppmanar därför inte till köp jämt, men när kursen ligger på en femårslägsta (61,4 SEK) ges inte mycket värde åt företagets tillväxtresa och dess vändning till lönsamhet. Enbart en lång nedförsbacke är förstås inte i sig ett bra köpargument.  Jag vet inte vad för negativt marknaden kan eller inte kan prisa in, men vid normal prestation och utan stora politiska omvälvningar bör 2025 föra med sig växande omsättning och ett positivt fritt kassaflöde i takt med att intäkter från stora projektleveranser redovisas. Valutakursförändringar tillför sin egen krydda (särskilt paret USD/SEK). Gapet till Kepler Cheuvreux (köp)analysens riktkurs på 95,0 SEK har blivit stort. Penser/Carnegie fastställer DCF-värdet till 84 SEK och ett fair value-intervall på 80–100 SEK. (Var och en kan ge det värde de önskar åt en uppdragsanalys.) Baserat på Kepler Cheuvreux’s estimat skulle P/E ligga runt 11 på 2025 års siffror och tillväxten fortfarande vara omkring 20 %. Baserat på företagets kommentarer bör de största tillväxtinvesteringarna nu vara bakom dem, så fördelarna med TRaaS bör synas i ökande grad mot slutet av decenniet. Någon utdelning får man inte från det här maskineriet på flera år än, men istället för utdelningar njuter jag hellre av tillväxten i TRaaS-affären. (Ni extremistiska medlemmar i utdelningspartiet, lägg undan tjära och fjädrar, det kliar  ) Säljskäl för aktien skulle vara avtagande tillväxt och minskad kostnadsdisciplin. Disclaimer: Om du på något sätt orkade harva dig ända hit (eller bara är masochist), tackar jag för uppmärksamheten. Detta är (inte heller) en köprekommendation och ansvaret ligger hos lyssnaren. Vid skrivandet av detta skadades inget annat än det finska språket i form av enstaka anglismer, haltande grammatik och oavsiktliga felskrivningar. –  Uppdragsanalyser: I dessa bör man söka (särskilt Keplers presentation) sifferuppgifter om marknadsstorlek osv. för en mer detaljerad nyanserad vy. Jag fokuserade i texten på den stora bilden och den breda penseln. Kepler Chexreux: https://sponsored-research.keplercheuvreux.com/be/kepler-file/document?file=EQ360P_1069137.pdf&id=8c7ae4d2-add6-11ed-bd0b-0050568f8cb8  Penser / Carnegie: https://www.carnegie.se/pdf/commissioned_research/Y3JpZF84MDE4XzE0MTVfMQ==

Sensys Gatso Group

Q3’22 åt det svagare hålletSensys Gatso rapporterade en Q3’22 omsättning på 95,4 mkr, klart lägre än Q3’21 som genererade en omsättning på 130,4 mkr. Det är framför allt systemförsäljningen ...

Q3’22 åt det svagare hålletSensys Gatso rapporterade en Q3’22 omsättning på 95,4 mkr, klart lägre än Q3’21 som genererade en omsättning på 130,4 mkr. Det är framför allt systemförsäljningen som har försvagats y/y. Försäljning från TRaaS var fortsatt stark, 76 mkr, +16% y/y och stod för 80% av den totala omsättningen. EBIT på -4,2 mkr var klart svagare än samma period 2021, 28,2 mkr. Efter en lång period av stark systemförsäljning går nu bolaget in i en lugnare fas för systemförsäljningen, samtidigt som kostnadsbasen har stigit mer än våra prognoser, delvis beroende på FX. Orderingången var stark; 53 mkr i Q3’22 (64 mkr) innebär en 12 månaders rullande orderingång 543 mkr.