contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


duell-expecting-a-challenging-start-to-fy26-evli

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Duell on vuonna 1983 perustettu moottoriurheilun (powersports) jakelija Euroopan jälkimarkkinoilla. Duell tarjoaa moottoripyörä-, ATV‑maastoajoneuvo‑ (all-terrain-vehicle), moottorikelkka-, polkupyörä- ja veneilytuotteita kuten teknisiä osia ja varaosia sekä henkilökohtaisia tarvikkeita (esimerkiksi vaatteita ja varusteita), jälleenmyyjille usealla Euroopan markkinalla.

Tran-Am kasvoi ja teki hyvää tulosta jälleen viime tilikaudelle:  Tran-Amin tuorein tilinpäätös löytyy nyt täältä:                   find-and-update.company-information.service.gov.uk              TRAN-AM LIMITED filing history - Find and update company information - GOV.UK    TRAN-AM LIMITED - Free company information from Companies House including registered office address, filing history, accounts, annual return, officers, charges, business activity                             Valitettavasti niitä hieman kiinnostavampia TecnoGloben lukuja Ranskasta ei ole vielä saatavilla.

Tommi odottelee nollatulosta oikaistun EBITAn osalta Q1:ltä. Itse pidän tuota jopa vähän optimistisena ja luulen luvun pyörähtävän pakkasen puolelle. Ensimmäiseen kvartaaliin vaikuttanee todennäköisesti edelleen voimakkaasti Ranskan brändimuutokset, hieman alhaisemmat ennakkotoimitukset, myöhäinen talven tulo, varaston tyhjennys ja suhteellisen vaisu kuluttaja. Todennäköisesti viime tilikautta ollaan vahvasti perässä ensimmäisen kvartaalin jälkeen ja siinä myös suurin syy vaisulle ohjeistukselle. Lopputilikausi menee sitten ohjeistusta kiinni kuroessa.  Vähän pidemmälle katsottaessa toki olen edelleen optimistisempi kuin Tommi ja tällä yhdellä kvartaalilla on rajallinen vaikutus kokonaiskuvaan.

Duellin nettovelka 31.8.2025 oli 20,2 miljoonaa euroa (19,6 miljoonaa euroa). Duellin nettovelka 31.8.2025 suhteessa oikaistuun käyttökatteeseen viimeisten 12 kuukauden ajalta oli 3,3x (2,8x). Kovenanttien ehdot eivät täyttyneet katsauskauden lopussa. Lainanantaja on antanut waiverin ja lainojen takaisinmaksu jatkuu aiemman maksusuunnitelman mukaisesti. Lainaehtoja muutettiin Duellin liiketoimintaan paremmin sopiviksi, ja muutokset allekirjoitettiin lokakuussa.             sijoittajat.duell.eu              Duell%20Oyj%20Vuosikertomus%202025.pdf                             Voisiko tuosta päätellä lainojen olevan nyt ainakin osin sidottu myyntisaamisiin ja varastoon? Liekkö sellainen kuinka yleistä yritysrahoituksessa?

Q1 laskeva liikevaihto pohjoismaista varmaankin reilu oletus, mutta kuten Q4 haastattelussa Magnus mainitsi, ennakkotilausaktiviteetti ei ole ollut “merkittävästi” heikompi. Toki tähän lisätään oletettu Ranskan heikkous, jonka osuutta vertailukauden luvuista vaikea arvailla. Toisaalta myös edellisellä kaudella “oikean” Lapin moottorikelkkamarkkina toimi edellisvuoden kommenttien perusteella normaalisti - luulisi tuonne saatavan kanavoitua ylijäämävarastoa etelän heikosta myynnistä huolimatta. Joka tapauksessa erittäin vaikeasti ennakoitava kvartaali tulossa, eikä vähiten Ranskan takia  Edit. jos jotain positiivista saa hakea, niin nykyinen pakkasaalto on saanut suomalaiset järvet vihdoin jäätymään ja kuivemmasta säästä huolimatta kelkkakelit voisivat alkaa läpi Suomen parilla lumimyräkällä. Samalla kun katsoo Ruotsia, niin siellä alkaa olla pitkälle etelään tarpeeksi lunta kelkkailuun. Itse myös kävin kelkkailemassa vuoden vaihteessa, ilokseni vuokraamossa oli Amoqin varusteita saatavilla  Edit. Edit. Olisi mielenkiintoista, jos Q1 raportin yhteydessä voitaisiin kysyä lisää Duellin Q4 haastattelun yhteydessä mainituista “baskettien” muutoksista. Duellhan on “perverssisti” hoitanut TLB lainojensa takaisinmaksua nostamalla RCF:ää. Basketeilla viitataan (ainakin oikeassa velkadokumentaatiossa) metriikoihin, joidenka mukaan velkamäärää voidaan nostaa (esim. suhteessa EBITDAan). Olisi perusteltua, ja sijoittajille huojentavaa, mikäli nämä baskettien muutokset merkitsisivät esimerkiksi saatavilla olevan RCF:n olevan sidottuna NWC:hen tai varastoon – ovathan ne super senior velalliselle verrattain likvidiä ja aineellista vakuutta ja tekevät velan todellisen riskin huomattavasti nettovelka/käyttökate -metriikan osoittamaa tasoa pienemmäksi.

Okei näet viime vuoden varaston näin. Ymmärsin että 70% on varaosia mitkä ei vanhene. Itse ajattelen että uutta ei ole niin paljon tilattu kun vanhaa tavaraa jäljellä niin tase paranee kun myydään vanhaa varastoa. Toivottavasti olen oikeassa.

Moro!  Noissa tilanteissa osakekurssin, tavoitehinnan ja suosituksen välillä on ollut ristiriita (Vähennä-suositus ja osakkeella tavoitehintaan nousuvaraa ~20 %), minkä takia analyysi pyritään päivittämään. Ennakkokommentin yhteydessä myös kvartaalin markkinaparametreja on jo aika hyvin saatavilla, eli tiedonjyviä on enemmän.  Tuo on odotuksissani yksi syy Q1’26:n nihkeyteen: edellisen tilikauden talvisesongin päätös oli nihkeä, joten tukkurin on vaikea myydä jälleenmyyjille tavaraa, kun heillä on todennäköisesti vielä edellisen sesongin tavaraa hyllyllä.  Viime vuonna Relais taisi saada hybridivelkaa 8 %:n korolla, HKFoods noin 9 %:llä.  Duellille 10 %:n korko olisi varmaan lähellä totuutta. Rahoituksen muut ehdot vaikuttavat myös korkoon, joten nämä ovat suuntaa-antavia numeroita hybridivelan kaltaisilla ehdoilla.

Duell Q1’26 -ennakko Velkaantuneisuuden odotamme nousevan kipurajoille Q2’26:n päätteeksi, ja sijoitustarinan keskiössä on mielestämme velkakierteen katkaisu sekä kalliin välirahoitusratkaisun (hybridivelka/vaihtovelkakirja) välttäminen.  Kuinka paljon tuollainen velkahimmeli toisi käytännössä lisää kuluja?

Duell

Duell reports Q1 (Sep–Nov) on January 14. We expect a challenging quarter, with weak market conditions, elevated dealer inventories and France weighing on performance.