contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Pääanalyytikko

Petri Gostowski

Duell on vuonna 1983 perustettu moottoriurheilun (powersports) jakelija Euroopan jälkimarkkinoilla. Duell tarjoaa moottoripyörä-, ATV‑maastoajoneuvo‑ (all-terrain-vehicle), moottorikelkka-, polkupyörä- ja veneilytuotteita kuten teknisiä osia ja varaosia sekä henkilökohtaisia tarvikkeita (esimerkiksi vaatteita ja varusteita), jälleenmyyjille usealla Euroopan markkinalla.

liian kasvuhakuisia ovat joo olleet, v. 2021 tosin aika moni muukin haki sitä kasvua.. Onhan siellä hallituksessakin kyllä mm. Kim Ignatius, joka on ollut mukana mm Soneran Umts kaupoissa ja Sanomallakin taisi tehdä epäonnekkaita yrityskauppoja Hollanissa , suurin osahan yrityskaupoista sinänsä epäonnistuu, toivottavasti Duellkin muistaa tämän jatkossa…

Hallitus on kyllä näyttänyt osaamisensa viime vuosina. Selkeästi suurin syyllinen nykyiseen tilanteeseen otettuaan yritysostoilla liikaa riskiä ja epäonnistuttuaan toimitusjohtaja valinnassaan. Rahkonen on tuore jäsen, mutta juuri puheenjohtaja on näyttönsä antanut jonkun muun ohella.

On kyllä varmaan viimeinen yhtiö, jonka näillä hinnoilla suostuisi myymään salkusta . Sen verran täytyy vielä uskoa arvosijoittamiseen. Hallituksessakin pitäisi löytyä osaamista. Hpj on ollut Nokian renkaiden ylintä johtoa, sitä kautta varmaan tuli ehdotus nyt väliaik. Toimariinkin . Sittenhän sieltä  löytyy mm. Wulffin tj, joka on ent. Aallon groupin tj , ja tekee vieläpä nyt väitöskirjaa Tampereen yliopistossa  tekoälystä johtamisessa. Kyllä ihmettelen, jos suunnattuun antiin päätyvät näillä hinnoilla. Eihän velkaa sinänsä paljoa ole, verrattuna vaikka Eezyyn. Yksi vaihtoehto voisi ehkä olla jonkun Euroopan tytäryhtiön  myynti tarvittaessa ? , mutta ei missään nimessä arvoa pahiten tuhoava anti.

Jos oikein tulkitsin näkemyksesi siis on, että tärkeimmät kvartaalit Q3 ja Q4 menee penkin alle rahavirran osalta jolloin yhtiöllä olisi kassakriisi käsissä ensi talvelle? Tässä on monta muuttujaa ja oletusta tuon taustalla, kun nyt odotetaan, että Q2 meni huonosti ja varastotasot pysyvät koholla →Ei se raha silti hukassa ole vaan samat tavarat saadaan myytyä ens kaudella. Puskulevyt, latuhöylät, varaosat ja tarvikkeet jne.. Oma näkemys: Q2 tappiolla ja kausiluonteisesti heikko rahavirta  → Ei silti mitään kassakriisiä → Q3 ja Q4 tehdään tulosta, mutta vähemmän mitä viimevuonna silti selvästi positiivinen kassavirta ja sitten ensi talvesta taas ei kukaan tiedä vielä mitään minkälaiset kelit tulee, mutta siinäkin lähtökohdaksi pääomien vapauttaminen tältä talvelta jääneiden ylijäämien osalta ja sulla on kassassa marketcapin verran rahaa reilu +40 miljoonan € varasto miinus 20 miljoonan velat.  Tuon skenaarion pitäisi riittää markkinoille hyvään tuottoon. Sitten on aina se positiivisen yllätyksen mahdollisuus, joka kyllä näyttää epätodennäköiseltä nykyisessä markkinassa. Negatiivinen skenaario taas, että tästä kaikki kvartaalit ens talveen menee vihkoon ja tehdään kasvavia tappioita koko ajan joka syö kassavarat eikä varastosta onnistuta vapauttamaan pääomia en pidä tätäkään todennäköisenä. EDIT: Mulla on myös näkyvyyttä jälleenmyyjänä varastotuotteisiin ja pystyisin ainakin itse suhteellisen nopealla aikataululla (muutama kuukausi) sieltä tietyistä tuotteista vapauttamaan tarvittaessa 1-2 miljoonan edestä pääomia ja kuten olen aikaisemmin todennut, paljon enemmänkin sieltä on vapautettavissa ilman, että se vaikuttaa pitkässä juoksussa myynteihin.

Aiemmat kovenantit ottivat nettovelan ja käyttöpääoman vaihtelut huomioon. Siten tilikauden loppua kohden kovenanttirajat kiristyvät, kun oletus on että käyttöpääomaa vapautuu ja nettovelka laskee. Uusissa kovenanttiehdoissa lienee sama dynamiikka. Mikäli käyttökate jää tällä tilikaudella edellistä heikommaksi kuten ennustan, on taseasema jälleen kireä tilikauden 2027 alussa. Siten en vielä huokaisisi helpotuksesta. Odotuksia parempi käyttökate tai voimakkaampi varaston purku Q2’26:lla voisivat tilannetta muuttaa. Tätä pidän epätodennäköisenä, mihin  perustelut löytyy tuosta ennakkorapsasta. Yhtiö on tilikaudesta 2023 alkaen toteuttanut vuosittain merkittäviä säästötoimenpiteitä (tulkintani mukaan osin tarpeesta suojella taseasemaa). Saneerauskierre ja kireä tasetilanne olisi mielestäni tärkeä katkaista, jotta johto pääsisi keskittymään liiketoiminnan kehittämiseen. Liiketoiminnan rahavirralla tämä näyttää mielestäni realistiselta tilikauden 2027 päätteeksi.  Limitti toiminee juuri näin.  Tästä synkästä fundakuvasta huolimatta osakkeen hinnassa on eittämättä todella paljon huonoa sisässä. Siksi näkemyksen muodostaminen oli vaikeaa. Jos on minua optimistisempi kannattavuuden ja rahavirran kehityksestä nyt lienee hyvä ostopaikka käsillä.

Nostan tämän kohdan vuosikertomuksesta uudelleen esiin:  Duellin nettovelka 31.8.2025 oli 20,2 miljoonaa euroa (19,6 miljoonaa euroa). Duellin nettovelka 31.8.2025 suhteessa oikaistuun käyttökatteeseen viimeisten 12 kuukauden ajalta oli 3,3x (2,8x). Kovenanttien ehdot eivät täyttyneet katsauskauden lopussa. Lainanantaja on antanut waiverin ja lainojen takaisinmaksu jatkuu aiemman maksusuunnitelman mukaisesti. Lainaehtoja muutettiin Duellin liiketoimintaan paremmin sopiviksi, ja muutokset allekirjoitettiin lokakuussa.  Sivulta 29. Korostus minun.            sijoittajat.duell.eu              Duell%20Oyj%20Vuosikertomus%202025.pdf                             Mahdollista lisärahoituksen tarvetta ja luottolimiitin käytettävyyttä ajatellen olisi mukava tietää millaiset lainaehdot ovat nykyisin.

Käsittääkseni tuota luottolimittiä ei vaan tuosta noin voi ottaa käyttöön jos samalla rahoituskovenantit rikkoutuu (nettovelka/käyttökate). Tulostaso ei anna myöten.

Duell

Duell on moottoriurheilun jälkimarkkinoilla toimiva jakelija, jolla on johtava asema Pohjoismaissa ja kasvava asema muualla Euroopassa. Osakkeen riskitaso on hurjasti kohonneen velkaantuneisuuden...

<p>Duell on moottoriurheilun jälkimarkkinoilla toimiva jakelija, jolla on johtava asema Pohjoismaissa ja kasvava asema muualla Euroopassa. Osakkeen riskitaso on hurjasti kohonneen velkaantuneisuuden vuoksi nyt korkea. Tämän myötä yhtiö on mielestämme tienhaarassa, sillä arviomme mukaan velkaantuneisuuden kehityksellä kuluvan tilikauden aikana on huomattava vaikutus riskitasoon ja osakkeen arvon kehitykseen. Riskitason laskun onnistuessa ennusteidemme mukaisesti on osakkeen arvostuksessa mielestämme tuntuvaa nousuvaraa nykytasolta. </p> 

	2022	23e	24e
Liikevaihto	123,9	128,9	132,7
kasvu-%	61,4 %	4,0 %	3,0 %
EBIT (oik.)	8,7	8,4	10,1
EBIT-% (oik.)	7,0 %	6,5 %	7,6 %
EPS (oik.)	3,99	3,01	3,77
Osinko	0,00	0,00	0,88
Osinko %			41,6 %
P/E (oik.)	9,5	0,7	0,6
EV/EBITDA	13,4	4,4	3,3

Tienhaarassa reittivalinnat punnitaan

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tunnusluvut18.01.2023

Foorumin keskustelut