Aspo tiedotti eilen IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin vaikutukset sen tuloslaskelmaan ja taseeseen sekä taloudellisiin tavoitteisiin. Tehdyt muutokset ovat puhtaasti kirjanpitoteknisiä, eikä muutoksilla ole vaikutusta Aspon liiketoimintaan. Tiedote ei avannut, mihin segmentteihin muutokset kohdistuvat, mutta käsityksemme mukaan ne kohdistuvat erityisesti ESL:n AtoB@C vuokralaivojen kohteluun. Yhtiö on soveltanut IFRS 16-standardin käyttöönotossa yksinkertaistettua menetelmää, eikä siksi oikaise vertailulukujaan.

IFRS-16 -standardin käyttöönotto kasvattaa Aspon konsernitaseen varoja, sillä kunkin vuokrasopimuksen alkamishetkelle lasketaan käyttöoikeusomaisuuserä, joka poistetaan vuokrakauden aikana. Konsernitaseen korollisen velan määrä kasvaa vuokravastuun diskontatulla määrällä. Aspon taseen vastaavaa puolella käyttöomaisuuserät kasvavat 38,5 MEUR:lla ja vastattavaa puolella yhtiön velat puolestaan kasvavat 37,6 MEUR:lla. Muutokset nostavat Aspon nettovelkaantuneisuusastetta 31,1 prosenttiyksikköä, mistä syystä yhtiö nosti nettovelkaantumisen taloudellista maksimitavoitettaan 130 %:iin (aik. 100 %). IFRS 16 -kirjanpitomuutoksesta oikaistuna tavoite pysyi siten lähes ennallaan.

Selvin muutos Aspon tuloslaskelmassa on yhtiön poistojen lisääntyminen 13 MEUR:lla, liiketoiminnan muiden kulujen lasku 13,8 MEUR:lla sekä rahoituskulujen nousu 0,7 MEUR:lla, kun aiemmat vuokrakulut siirtyvät poistoihin ja rahoituskuluihin. Muutosten seurauksena liikevoitto kasvaa 0,8 MEUR:lla, tulos ennen veroja 0,1 MEUR:lla ja nettotulos pysyy käsityksemme mukaan lähes muuttumattomana. Aspon liikevoittoprosenttiin ja oman pääoman tuottoprosenttiin IFRS 16 -standardin käyttöönotto ei vaikuta olennaisesti, eikä 7 % liikevoittotavoitteeseen tai 20 %:in oman pääoman tuottotavoitteiseen tehty muutoksia.

Aspo pyrkii edelleen saavuttamaan asettamansa taloudelliset tavoitteet vuoteen 2020 mennessä. Ennusteemme odottavat yhtiön pääsevän sekä oman pääoman tuottotavoitteeseensa että nettovelkaantumistavoitteeseensa, mutta liikevoitto-% tavoitetta pidämme nykyrakenteella kunnianhimoisena oman ennusteemme ollessa 5,9 %.