Caverion Q2: Mukiinmenevä tulos

Caverion julkisti torstaina aamulla Q2-raportin, joka oli odotuksiin nähden suurin piirtein linjassa. Q2:n liikevaihto nousi hieman vertailukaudesta markkinoiden odottaessa pientä laskua. Kannattavuus oli kuitenkin hieman markkinoiden odotuksia heikompi. Ohjeistusta yhtiö ei antanut ja näkymät viestivät vielä epävarmuutta koronavirustilanteen takia. Tilauskanta oli edelleen pienessä kasvussa, kassavirta nousi vertailukaudesta ja näyttäisi, että kannattavuuden heikentyminen johtui pääosin koronan luomista kertaluonteisista haasteista, mikä luo edellytyksiä paremmalle toiselle vuosipuoliskolle.

Koronavirusrajoituksien sävyttämänä Caverionin Q2 liikevaihto nousi 1,2 % vertailukaudesta noin 519 MEUR:oon (Q2’19: 512 MEUR). Liikevaihdon hidastuneen kasvun taustalla oli erityisesti rajoituksien vuoksi kärsinyt Palvelu-liiketoiminta (+3,1 v/v) sekä edelleen laskenut Projektien liikevaihto (-1,8 v/v). Viime vuonna suoritetut yritysostot kuitenkin paikkasivat heikkoutta hieman odotuksiamme enemmän. Palveluiden osuus liikevaihdosta jatkoi kasvuaan 61,9 %:iin (Q2’19: 60,8 %) yhtiön tavoitellessa pitkällä aikavälillä sen nostamista yli 67 %:iin (yli 2/3). Päädivisioonista liikevaihto kasvoi Suomessa, Saksassa ja Teollisuudessa, mutta laski muissa. Tilauskanta oli Q2:lla noin 2,1 % vertailukauden yläpuolella 1740 MEUR:ssa, mutta kasvu hiipui Q1:ltä oletettavasti koronaviruksen luoman epävarmuuden myötä. Tilauskanta on kuitenkin hyvällä tasolla vahvistaen yhtiön kasvuvaiheen alkua, eikä markkinakysynnässä olla nähty vielä merkittävää heikkoutta.

Oikaistu EBITA nousi vertailukauden tappioista 4,8 MEUR:oon ollen markkinoiden sekä meidän odotuksiamme heikompi (konsensus: 7,1 MEUR). Oikaistu EBITA-marginaali nousi 0,9 %:iin (Q2’19: 2,7 %, konsensus: 1,4 %). Kannattavuuteen heikentävästi vaikutti Palveluiden laskenut lisätilauksen määrä sekä Projektien alhainen tuottavuus. Projekteissa lisäksi kannattavuuteen vaikutti yhtiön mukaan muutaman viimeisen vanhan projektin viimeistely, suurten projektien liiketoiminnan alasajo Tanskassa sekä lomautusten joustamattomuus Keski-Euroopassa. Raportoituja lukuja paransi kertaluonteinen Venäjän tytäryhtiön myyntivoitto ja alariveillä raportoitu osakekohtainen tulos oli markkinoiden odotuksien mukaisesti 0,01 eurossa.

Yhtiö ei antanut ohjeistusta kuluvalle vuodelle, mutta näkymissä heijastui vielä koronaviruksen luoma epävarmuus. Yhtiön kommentit indikoivat kehityksen parantuvan kuitenkin nyt seuraavalla vuosipuoliskolla, mikä on tietenkin kausiluonteisesti jo odotettua. Palveluissa ja Projekteissa näkymät indikoivat koronaviruksen ja taantuman heikentävän palvelualueiden kysyntää eikä näissä ollut merkittäviä muutoksia Q1-raportin tietoihin. Korona vaikutti yhtiön liiketoimintoihin maalis-huhtikuussa, mutta yhtiö kuitenkin totesi vaikutuksien vähentyneen kesäkuussa jo selvästi ja kokonaisuudessaan vaikutukset Caverionille ovat jääneet vielä pieniksi.