Digia Q2: Liikevaihto jäi odotuksista, mutta tulos ylitti jälleen odotuksemme

Digia julkaisi tänään aamulla kokonaisuudessaan hieman odotuksiamme paremman Q2-raportin. Digian liikevaihdon kasvu hidastui hieman, mutta tuloskasvu jatkui vahvana jo kymmenettä neljännestä peräkkäin. Näkymissä yhtiön epävarmuus H2:ta kohtaan oli sävyltään lievästi odotuksiamme korkeampi.

Digian Q2-liikevaihto kasvoi 8 % vertailukaudesta ja oli 35,2 MEUR, kun oma odotuksemme oli 37,0 MEUR. Liikevaihdon kasvua veti Accountor Enterprise Solution -yritysosto. Digian henkilöstömäärä kasvoi 4 %-yksikköä liikevaihdon kasvua nopeammin, mikä indikoi liikevaihdon laskeneen orgaanisesti. Yhtiö vaikuttaa kuitenkin olevan luottavainen ainakin joidenkin osa-alueiden kysyntään, koska yhtiö kertoi käynnistävänsä jälleen rekrytoinnit kevään varovaisuuden jälkeen. Olemme aiemmin arvioineet laskutusasteiden nousuvaran hiljalleen lähenevän hyvää tasoa ja niiden vahvan vetoavun orgaanisessa kasvussa ja kannattavuusparanuksessa asteittain hiipuvan. Näin ollen yhtiön on arviomme mukaan jatkossa onnistuttava rekrytoinneissa ja/tai skaalautuvien tuotteiden lisäämisessä, jotta historiallisesti vahvan kasvun jatkaminen olisi mahdollista.

EBITA-liikevoitto oli Q2:lla 4,1 MEUR tai 11,7 % liikevaihdosta (Q2’19: 9,4 %) ja oli yli 3,8 MEUR:n ennusteemme. EBITA-liikevoiton 32 %:n kasvua ajoi odotetusti liikevaihdon kasvun lisäksi onnistunut kulujen hallinta. Yhtiön kasvu on ollut hyvää ja kannattavuus parantunut tai pysynyt ennallaan kymmenen neljännestä peräkkäin, mikä antaa tukea liiketoiminnan hyvälle kehitykselle. Suurimmat riskit yhtiössä liittyvät näkemyksemme mukaan edelleen projektiliiketoimintaan sekä tietenkin myös koronaan.

Yhtiö on aikaisemmin kertonut nykyisellä uudella strategiakaudella investoivansa uuteen liiketoiminta-alustaan ja skaalautuviin ratkaisuihin, mikä tarkoittaa osin tuloksesta tehtäviä uusia panostuksia jatkossa. Yhtiö kertoi nyt panostavansa H2:lla lisää pilvipohjaisen liiketoiminnan kehittämiseen, minkä tavoitteena on luoda uutta tarjoamaa sekä skaalautuvampaa liiketoimintaa.

Koronan aiheuttama epävarmuus on Q2:lla näkynyt osittain projektien aloitusten viivästymisenä ja joidenkin asiakkaiden kehitystoiminnan volyymin pienentymisenä. Markkinoiden epävarmuus tulee yhtiön mukaan jatkumaan H2:lla ja mahdollisesti myös pidempään ja kuluvan vuoden liikevaihto- ja tulosnäkymiin liittyy tavallista enemmän epävarmuutta. Tukea koronaepävarmuuden keskellä antaa kuitenkin Palvelu- ja ylläpitoliiketoiminta, minkä osuus liikevaihdosta oli alkuvuonna 66 % ja mikä on historiallisesti korkea osuus.

Digia toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa liikevaihdon jatkavan kasvuaan ja EBITA-liikevoiton paranevan vuoteen 2019 verrattuna. Ennustimme ennen Q2-raporttia Digian liikevaihdon kasvavan 10 % yrityskauppojen tukemana ja EBITA:n nousevan 29 %.