Digia Q3: hieman odotuksia pehmeämpi kannattavuus

Digia julkaisi tänään aamulla odotuksia hieman pehmeämmän Q3-tuloksen. Liikevaihdon kasvu jatkui hyvänä orgaanisesti ja yrityskauppojen vetämänä. Kannattavuus jäi Q3:lla vertailukauden tasolle ja hieman odotuksistamme Accountor-integraatiosta johtuen. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa liikevaihdon ja liikevoiton kasvua vuodelle 2019. Vaikka Q3 jäi hieman odotuksista, emme odota suuria ennustemuutoksia.

Digian Q3-liikevaihto kasvoi 17 % vertailukaudesta ja oli 29,5 MEUR, kun oma odotuksemme oli 29,9 MEUR. Liikevaihto kasvoi orgaanisesti 7 % ja edelleen markkinoita nopeammin, vaikka hienoisesti odotuksiamme hitaammin. Yhtiö kasvoi kaikilla viidellä palvelualueella, mikä on positiivista kasvun jatkumisen kannalta. Liikevaihdon kasvua hidasti Verohallinnon kanssa toteutettavan tulorekisterihankeen liikevaihto, joka on kääntynyt laskuun ennakkoon arvioidusti. Palvelu- ja ylläpitoliiketoiminnan osuus liikevaihdosta kasvoi 60,6 %:iin vertailukauden 59,7 %:sta. Projektiliiketoiminnan osuus laski vastaavasti 39,4 %:iin vertailukauden 40,3 %:sta. Digian pidemmän aikavälin tavoitteena on kasvattaa palveluliiketoiminnan osuutta liikevaihdosta projektivaihetta seuraavilla palvelusopimuksilla, jotka kattavat palvelun koko elinkaaren.

Yhtiön henkilöstömäärä kasvoi 127 henkilöllä, josta 14 kpl orgaanisesti tai reilun 1 %:n edellisestä neljänneksestä. Orgaaninen henkilöstömäärän kasvattaminen on positiivista nykyisessä kovassa osaajakilpailumarkkinassa. Digian henkilöstömäärän kasvu vertailukaudesta oli 18 % ja pitkästä aikaa linjassa liikevaihdon kasvuun, mikä kertoo laskutusasteiden pysyneen lähes ennallaan pitkän paranemisjakson jälkeen.

Liikevoitto oli Q3:lla 1,8 MEUR tai 6,1 % liikevaihdosta (Q3’18: 6,1 %) ja jäi meidän 2,2 MEUR:n ennusteestamme. Yhtiön kasvu on ollut hyvää seitsemän neljännestä ja tämä oli ensimmäinen, kun kannattavuus ei parantunut. Kannattavuusparannusputken jatkoa painoi ymmärryksemme mukaan Q3:lla Accountorin integraatio, mutta tämän ei pitäisi vaikuttaa suuremmin Q4:ään. Integraatio sitoi paljon yhtiön työntekijöitä laskuttavasta työstä ja tämä selittää näkemyksemme mukaan myös laskutusasteiden pysymistä ennallaan.

Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa liikevaihdon jatkavan kasvuaan ja liikevoiton paranevan vuoteen 2018 verrattuna. Odotimme ennen Q3-raporttia Digian vuoden 2019 liikevaihdon kasvavan 18 % ja liikevoiton nousevan 59 % 10,3 MEUR:oon (liikevoitto-% 7,3 %). Kannattavuusparannusta ajavat arviomme mukaan edelleen nousevat laskutusasteet ja paraneva tehokkuus.