Glastonin Q1-raportti oli kokonaisuudessaan lievästi positiivinen. Tilaukset olivat odotustemme mukaiset, mutta liikevaihto jäi ennakoimastamme vaikka kasvoikin mukavasti. Suhteellinen kannattavuus oli odottamaamme paremalla tasolla ja 2022-ohjeistus uusittiin, kuten olimme arvioineetkin. Kokonaisuutena raportti oli helpottava ja vahvistaa kuvaa yhtiön edelleen positiivisista markkinanäkymistä ja tuloskäänteen onnistumisesta. Odotamme ainakin lievästi positiivista kurssireaktiota.

Tilaukset linjassa, suhteellinen kannattavuus ennustettamme parempi

Glastonin Q1-tilauskertymä (59,0 MEUR) kasvoi 25 % v/v ja oli linjassa odottamamme 59,5 MEUR:n (+26 % v/v) kanssa. Kasvusta vastasivat ennakoidusti Insulating Glass (+31 %) ja Automotive & Display (+125 % v/v). Liikevaihdon kasvu heijasti tilauskannan kasvua (vuoden alussa +48 % v/v). Sulkutoimilla Kiinassa ja komponenttien saatavuusongelmilla oli kuitenkin jonkin verran vaikutusta liikevaihtoon. Konsernin vertailukelpoinen EBITA-marginaali oli 6,6 % eli selvästi odottamaamme 5,5 %:a parempi. Glastonin mukaan tulokseen myötävaikuttivat volyymikasvu, keskittyminen operatiiviseen toimintaan ja onnistunut hinnoittelu.

Jatkonäkymien riskit peruskauraa, 2022-ohjeistus uusittiin

Jatkonäkymien osalta Glaston listaa tutut riskit: toimitusketjun häiriöt, Ukrainan sodan vaikutukset sekä edelleen jatkuva koronapandemia. Yhtiö kuitenkin toteaa, että ”epävarmuuksista huolimatta Glaston odottaa markkinoiden kehityksen jatkuvan myönteisenä ja arvioi vuoden 2022 liikevaihdon ja vertailukelpoisen EBITAn kasvavan vuoden 2021 tasosta”. Ohjeistuksen toisto on odotustemme mukainen. Tarve ennustemuutoksille on melko vähäinen.

Kokonaisuus positiivinen

Kokonaisuutena raportti oli mielestämme lievästi positiivinen. Globaaleista riskeistä huolimatta myönteiset markkinakommentit sekä odotuksia parempi kannattavuuskehitys vahvistavat luottamusta.