Gofore vahvisti saksan tarjoomaa hyvin strukturoidulla pienellä yritysostolla

Gofore kertoi eilen allekirjoittaneensa sopimuksen saksalaisen digitalisaation asiantuntija- ja ohjelmistoyhtiö eMundo GmbH:n ostamisesta 8,0 MEUR:lla. Yrityskauppa on linjassa yhtiön kansainvälisen kasvustrategian ja erityisesti saksankielisten markkinoiden vahvistamisen kanssa. Kauppa toteutetaan yhtiön arvion mukaan 1.11.2022.

Gofore maksaa 8 MEUR:n kauppahinnasta 30 % osakkeina ja 70 % käteisvastikkeena. Myyjillä on lisäksi kolmen vuoden lisäkauppahintaoptio, jossa Gofore maksaa kasvu- ja kannattavuustavoitteiden (25 % vuosittaista liikevaihdon kasvua ja kannattavuusparannusta) toteutuessa korkeintaan 2,8 MEUR.

eMundo on 96 asiantuntijaa työllistävä digitalisaation asiantuntija- ja ohjelmistoyhtiö, jolla on seitsemän toimipistettä Saksassa, Itävallassa ja Pohjois-Italiassa. eMundo suunnittelee ja toteuttaa digitalisaatiohankkeita ja kehittää räätälöityjä ohjelmistoja strategisiin toimintoihin kuten kyberturvallisuuteen, palveluprosesseihin, julkiseen liikenteeseen ja autoteollisuuteen. Sen suurimpia asiakkaita ovat mm. Saksan rautatieyhtiö Deutsche Bahn, BMW ja Skidata, sekä merkittävä valtion viranomainen. eMundon tietoturvalla on TISAX-sertifiointi, joka on Euroopan autoteollisuuden määrittelemä tietoturvastandardi. eMundo on arvioitu erittäin hyväksi työnantajaksi Saksan merkittävimmässä työnantajien arviointipalvelu Kununussa pistein 4,9/5.

Viime vuosina n. 20 %:n orgaanista, kannattavaa kasvua osoittaneen eMundon liikevaihto vuonna 2021 oli 6,1 MEUR ja käyttökate (EBITDA) 0,4 MEUR (7 %). eMundo tavoittelee vuodelle 2022 yli 30 % liikevaihdon kasvua ja kannattavuuden parantumista. Gofore kommentoi, että kaupalla on selvää synergia ja kasvupotentiaalia liiketoiminnassa, sekä julkis- että yksityissektorin asiakkuuksissa ja ihmislähtöisessä kulttuurissa. Kauppa vaikuttaa vuositasolla reilu 5 % Goforen liikevaihtoon ja vajaa 5 % tulokseen.

Kaupan arvostus vastaa EV/liikevaihto ~1x ja EV/EBITDA ~8x kerrointa tämän vuoden luvuilla. Näin kaupan arvostusta voidaan pitää maltillisena Goforen näkökulmasta. Kaupan jälkeen yhtiölle jää edelleen hyvin kassaa uusille yritysjärjestelyille (H1’22 kassa 36 MEUR). Lisäksi pienehkö yritysosto ei sido yhtiötä merkittävissä määrin integraatioon ja näin mahdollista uudet yritysostot teoriassa nopeasti. Integraatioriskiä vähentää perustajien sitouttaminen ja avainhenkilöiden pysyminen Goforen palveluksessa. Lisäämme kaupan ennusteisiimme seuraavan päivityksen yhteydessä. Kauppa ei vaikuta näkemykseemme osakkeesta.