Goforen kasvu jatkui erittäin vahvana elokuussa

Gofore tiedotti eilen sen elokuun liikevaihdon olleen 12,9 MEUR, mikä ylitti 12,1 MEUR:n ennusteemme noin 6 %:lla. Vertailukauteen nähden liikevaihto kasvoi erittäin vahvasti (noin 52 %) orgaanisen kasvun vetämänä (arvio noin 41 %) ja Devecto-yritysoston tukemana. Yhtiö kertoi tuttuun tapaansa uusista sopimuksista, joka tukee kehitystä jatkossa.

Rekrytointi sujui kesällä vahvasti

Goforen henkilöstön lukumäärä oli 1086 elokuun lopussa (+24 heinäkuusta), kokonaiskapasiteetti 1016 (+12 heinäkuusta) ja alihankinta 156 (+78 heinäkuusta). Yhtiö jatkoi näin vahvoja nettorekrytointeja myös elokuussa. Tämä indikoi vaihtuvuuden jatkaneen hellittämistään ja yhtiö kommentoikin vaihtuvuusasteen olleen laskussa ensimmäisen vuosipuoliskon tapaan. Alkukesästä rekrytoituja uusia työntekijöitä aloitti elokuussa 48, ja yhtiö kommentoi loppuvuodenkin rekrytointinäkymien näyttävän positiivisilta. Henkilöstön kasvu oli odotuksiamme selkeästi vahvempaa (+24 vs. +0). Jatkuvat vahvat nettorekrytoinnit kertovat Goforen työnantajaimagon olevan vahva, mikä on yksi IT-palvelusektorin yhtiöiden tärkeimpiä kasvun ajureita.

Nykyinen epävarma taloustilanne sataa nähdäksemme jossain määrin IT-palvelusektorin vahvan työnantajaimagon yhtiöiden ja erityisesti vakaamman julkisen sektorin vahvojen toimijoiden kuten Goforen laariin. Tyypillisesti epävarmemmassa taloustilanteessa työntekijävaihtuvuus pienenee, kun työntekijät eivät ole yhtä innokkaana vaihtamassa työpaikkaa, mikä rajaa palkkainflaatiota. Nykyinen korkean inflaation ympäristö tuo oman mausteensa tähän yhtälöön ja ensi vuonna nähdään todennäköisesti silti historiaa korkeampia palkankorotuksia. Näkemyksemme mukaan historiallisesti vaihtuvuus on ollut kuitenkin hyvin merkittävä palkkainflaation ajuri.

Arvioimme laskutusasteiden nousseen vertailukaudesta

Laskelmiemme perusteella laskutusasteet paranivat hieman vertailukaudesta (+5 %). Kausiluontoisuudesta johtuen ne olivat arviomme mukaan kuitenkin muita kuukausia jonkin verran matalammalla tasolla (pl. heinäkuu). Tänä vuonna elokuussa oli myös yksi työpäivä enemmän, mikä nostaa laskutusasteita. Arvioimme laskutusasteissa olevan edelleen pientä parannuspotentiaalia. Arviomme perustuu Goforen liikevaihto per henkilö per työpäivä laskentaan. Ennustamme Goforen EBITA-%:n olevan 13,8 % Q3:lla ja (Q3’21 oik. 12,5 % ja H1’22: 14,8). Työpäiviä oli viime vuonna Q3:lla yhtä monta kuin tänä vuonna, mikä parantaa vertailukelpoisuutta, joskin tänä vuonna elokuulle osui yksi työpäivä enemmän ja heinäkuulle yksi vähemmän. Heinäkuu (liikevaihto tänä vuonna: 4,1 MEUR) on vilkkain lomakausi, jolloin työpäivien määrällä on pienempi merkitys. Tämä antaa liikevaihdolle ja erityisesti kannattavuudelle pientä myötätuulta Q3:lla suhteessa vertailukauteen. Vahvoilla neljänneksillä palveluliiketoiminnassa sektorilla päästään yli 15 %:n ja jopa 20 %:n EBITA-tasoille (Gofore Q4’21 16 %).

Odotamme vahvaa orgaanista kasvua vuonna 2022

Koko vuoden liikevaihtoennusteemme nousivat hieman (+1,2 %) elokuun lukujen vuoksi. Loppuvuoden ennusteemme nousivat hieman odotettua paremmin sujuneen rekrytoinnin myötä. Kannattavuusennusteemme ovat suhteellisesti ennallaan ja nousivat absoluuttisesti hieman liikevaihdon kasvun myötä. Ennustamme Goforen kasvavan 37 % vuonna 2022 vahvan orgaanisen kasvun (26 %) vetämänä ja 14 % vuonna 2023. Ennustamamme orgaaninen kasvu on tänä vuonna euromääräisesti noin 27,5 MEUR, mikä on todella vahva suoritus. Loppuvuonna odotamme orgaanisen kasvun pysyvän keskimäärin noin 22 %:n tasolla. EBITA-%:n odotamme nousevan 14,7 %:iin (2021: 14,0 %). Kannattavuusparannusta ajaa matalampi vaihtuvuus, korkeammat asiakashinnat ja nousevat laskutusasteet (vertailukaudella projektin ylimenovaihe).