Heeros H1: Operatiivinen kannattavuuskehitys ennakoitua parempaa

Heeros julkaisi tänään aamulla H1-tuloksen, joka oli liikevaihdon osalta odotetun mukainen ja operatiivisen tuloksen osalta ennakoitua parempi. Raportoitua tulosta rasitti huomattavat kertaerät keväällä toteutettuihin organisaation uudelleenjärjestelyihin liittyen. Yhtiön kasvuvauhti heikkeni H1:llä odotetusti selvästi vertailukauden tasosta, mihin vaikutti erityisesti koronapandemia. Rahavirrassa nähtiin H1:llä selkeä positiivinen käänne, mikä on positiivista. Yhtiö antoi jo eilen pörssisulkeutumisen jälkeen uuden ohjeistuksen vuodelle 2020, jossa laskettiin liikevaihdon kasvuodotuksia, mutta ennakoitiin kannattavuuteen aiempaa selkeämpää parannusta.

Heeroksen H1-liikevaihto kasvoi noin 2% 4,3 MEUR:oon, alittaen noin 2 %:lla noin 4 %:n kasvua ja 4,4 MEUR:n liikevaihtoa ennakoineen ennusteemme. Jatkuva liikevaihto kasvoi 4 %. Yhtiö kertoi, että liikevaihdon kasvu oli Q1:n aikana noin 10 %:n tasolla, mutta liikevaihto kääntyi koronan vaikutusten myötä lievään laskuun Q2:n aikana. Tämä johtui odotuksiemme mukaisesti ennen kaikkea transaktiovolyymista, eli osto- ja myyntilaskujen lukumäärän pienenemisestä. Oikaistu käyttökate ja liikevoitto paranivat H1:llä odotuksien mukaisesti selvästi vertailukaudesta, ollen +0,77 MEUR (H1’19: 0,36 MEUR) ja +0,15 MEUR (H1’19: -0,2 MEUR), mitkä ylittivät 0,6 ja 0,1 MEUR:n ennusteemme. Raportoitua tulosta rasitti kuitenkin -0,45 MEUR:n kertaerät, jotka liittyivät keväällä tehtyihin organisaatiomuutoksiin ja uudelleenjärjestelyihin. Nämä huomioituna liikevoitto jäi -0,3 MEUR:oon ja alitti selvästi 0,1 MEUR:n ennusteemme, jossa ei oltu ennakoitu kertaeriä H1:lle

Heeroksen rahavirta investointien jälkeen oli H1:llä +1,3 MEUR (H1'19: -0,3 MEUR), mikä yhdessä rahoitusjärjestelyjen kanssa nosti yhtiön kassavarat terveelle 1,4 MEUR:n tasolle (H2’2019: 0,14 MEUR). H1:n rahavirtaa tuki erityisesti käyttöpääoman vahva positiivinen muutos sekä investointien määrän (t&k aktivoinnit) lasku.

Heeros ohjeistaa nyt vuoden 2020 liikevaihdon jäävän vertailukauden tasolle tai olevan suurempi (2019: 8,6 MEUR) ja kannattavuuden (käyttökatteen) paranevan merkittävästi. Huomioiden alkuvuonna tulosta rasittaneet kertaerät, kohdistuu käyttökate-ennusteeseemme lievää nousupainetta, vaikka liikevaihtoennusteemme todennäköisesti laskee. Ennustimme ennen raporttia yhtiön liikevaihdon kasvavan vuonna 2020 8 % 9,3 MEUR:oon ja käyttökatteen parantuvan noin 40 % 1,3 MEUR:oon.