NoHo Partners vahvistaa tasettaan lainan konvertoinnilla osakkeiksi

NoHo Partners kertoi perjantaina järjestelystä, missä Suomen Teollisuussijoituksen (Tesi) sille myöntämä 10 MEUR:n konservio-oikeudellinen laina konvertoidaan valtaosin yhtiön osakkeiksi. Laskelmiemme mukaan yhtiö maksoi Teollisuussijoitukselle lainan kertyneet korot (noin 2 MEUR) ja loput noin 10 MEUR konvertoitiin yhtiön osakkeiksi. Käytännössä siis NoHon osakemäärä nousee noin 6 %:lla ja samalla nettovelka laskee noin 10 MEUR:lla.

TeSi ei itse käyttänyt konversio-oikeuttaan, vaan se myi lainat laajemmalle sijoittajajoukolle, jossa on mukana myös NoHon lähipiiriä. NoHon lähipiiristä järjestelyyn osallistui toimitusjohtaja, talousjohtaja, varatoimitusjohtaja sekä kolme hallituksen jäsentä. Yhtiön johdon ja hallituksen osuus 10 MEUR:n sijoituksesta oli hieman yli 1 MEUR ja loput menivät yhtiön ulkopuolisille sijoittajille.

Mielestämme järjestely on NoHon kannalta kokonaisuutena järkevä ja se ei ollut suurikaan yllätys. Järjestely vahvistaa yhtiön tasetta ja poistaa lyhyen aikavälin epävarmuutta lainojen takaisinmaksuun liittyen. Diluutio suhteellisen edullisella kurssilla toki nakertaa lähivuosien EPS-ennusteita (noin 6 %:lla), mutta mielestämme riskiprofiili laskee suunnilleen samassa suhteessa. Nyt toteutetun transaktion jälkeen yhtiöllä ei ole mitään ongelmia maksaa loppuvuoden lainanlyhennyksiä kassavirrallaan ja yhtiöllä ei ole painetta myydä Eezyn omistustaan lainojen maksamiseksi. Uskomme, että nyt tehdyn järjestelyn seurauksena NoHolla on realistiset edellytykset alkaa neuvottelemaan uusiksi nykyistä korona-aikana sovittua rahoituspakettiaan ja odotamme rahoituksen uudelleenjärjestelyä Q3 aikana. Huomautamme, että kyse on puhtaasti edullisemman paketin neuvottelemisesta, eikä pakkotilanteesta.