Nokian Renkaat sai 285 MEUR Venäjän toiminnoista

Nokian Renkaat ilmoitti eilen, että se on vastaanottanut 285 MEUR:n kauppahinnan Venäjän toimintojensa myynnistä ja kauppa on muodollisuuksia vaille valmis. Huomioiden toissapäivän tiedotteessa kommunikoitu ”huomattava epävarmuus”, kauppa eteni erittäin nopeasti alkuviikon viranomaishyväksynnän jälkeen (jota kommentoimme täällä). Kaupan tarkat taloudelliset vaikutukset selviävät vasta Q1-raportin yhteydessä, mutta alustavasti summa näyttää olevan karkeasti ennusteidemme mukainen. Kaupan toteutuminen on kuitenkin epävarmuuksien poistumisen myötä osakkeelle positiivinen asia.

Venäjältä vapautuva pääoma ja riskien poistuminen positiivista

Nokian Renkaiden ohjeistus ja meidän ennusteemme tälle vuodelle eivät sisältäneet Venäjän toimintoja, vaikka ne ovat olleet osa konsernia vielä lähes koko Q1:n. Nokian Renkaiden taseessa oli vuoden 2022 lopussa 260 MEUR Venäjällä ja Valko-Venäjällä olevia bruttovaroja (joista arvioimme käytännössä lähes kaiken olevan Venäjällä) ja noin 210 MEUR nettovaroja. Näin ollen nyt kommunikoitu myyntihinta vastaa karkeasti vuoden lopun bruttotasearvoa. On kuitenkin edelleen epäselvää mihin eriin kauppahinta kohdistuu ja onko Venäjällä olevan omaisuuden arvo muuttunut oleellisesti Q1:n aikana. Emme kuitenkaan usko, että se olisi kasvanut, joten on mahdollista, että yhtiö kirjaa kaupasta pienen myyntivoiton, vaikka kauppahinta laski alkuperäisestä 400 MEUR:sta. Pitää toki muistaa, että se teki myyntiprosessin alussa kesällä 2022 ison alaskirjauksen, eikä tasearvo alun perinkään vastannut käsitystämme toimintojen käyvästä arvosta. Kirjanpidollisia asioita oleellisempaa on, että yhtiö saa nyt 285 MEUR:n kauppasumman käyttöönsä, kun tähän saakka Venäjällä olleet varat ovat olleet käytännössä jumissa siellä keväästä 2022 asti. Tämän vuoksi pääoman vapauttaminen Venäjältä on yhtiölle positiivista. Kaupan toteutumisen myötä myös riskit Venäjään liittyen luonnollisesti katoavat ja sijoittajat sekä yhtiö voivat keskittyä vahvemmin tulevaisuuteen. Arvioimme kaupan tarkempia vaikutuksia ennusteisiimme, kun saamme lisätietoja yhtiöltä, oletettavasti vasta Q1-raportin yhteydessä.