Silmäaseman ohjeistuksen nosto ja CMD vahvistivat luottamustamme tuloskasvua kohtaan
Silmäasema nosti eilen ohjeistustaan ennen järjestämäänsä pääomamarkkinapäivää (CMD). Ohjeistuksen nosto oli odotuksissamme vahvan alkuvuoden jälkeen, emmekä ole tehneet sen jäljiltä ennustemuutoksia. Ohjeistuksen noston ja positiivissävytteisen CMD:n perusteella luottamuksemme yhtiölle ennustamaamme vahvaa tulosparannusta kohtaan on kuitenkin kasvanut. Yhtiön ostotarjouksen värittämää arvostuskuvaa ajatellen näkemyksemme on ennallaan. Siihen tutustuakseen ohjaamme sijoittajan viime viikolla julkaistun Silmäaseman laaja seurannan aloitus -raporttimme pariin, joka on luettavissa vapaasti täällä.
Silmäasema arvioi eilen antamassaan positiivisessa tulosvaroituksessa koko vuoden vertailukelpoisen liikevaihdon kasvavan hieman edellisvuodesta (aik. samalla tasolla) sekä oikaistun käyttökateprosentin (ei sis. IFRS-16) olevan hieman edellisvuoden 9,6 %:a parempi (aik. edellisvuoden tasolla tai hieman parempi). Vertailukelpoisella liikevaihdon kasvulla yhtiö tarkoittaa 12kk auki olleiden toimipisteiden myynnin kasvua ja suljetut yksiköt katsotaan vertailukelpoiseksi edellisvuoden osalta vain ketjusta poistumisen ajankohtaan asti. Yhtiö on sulkenut alkuvuoden aikana yhdeksän myymälää ja yhden silmäklinikan, jonka seurauksena raportoidun liikevaihdon kasvu on tänä vuonna arviomme mukaan hieman vertailukelpoista kasvua matalampi. Omat ennusteemme odottavat 2019 raportoidulta liikevaihdolta 2,3 %:n kasvua sekä oikaistun käyttökatteen paranevan (ei sis. IFRS 16-vaikutusta) 10,9 %:iin. Uusi ohjeistus on hyvin linjassa ennusteidemme kanssa, emmekä näe tarvetta muutoksille tässä vaiheessa.
Silmäaseman eilen järjestetty pääomamarkkinapäivä toi lisää konkretiaa uutta vaiheittain etenevää strategiaa kohtaan ja tarkensi askelmerkkejä taloudellisten tavoitteiden saavuttamisen taustalla. Strategiakauden 2020-2022 taloudelliset tavoitteet ovat kokonaismarkkinaa nopeampi liikevaihdon kasvu, yli 20 %:n oikaistu käyttökate (sis. IFRS 16-vaikutuksen), osakekohtaisen tuloksen ja osingon kasvu. Omat ennusteemme odottavat raportoidun liikevaihdon kasvavan keskimäärin 2 % vuosina 2019-2020 optisen kaupan vetämänä ja kasvun nousevan 3 %:iin, kun Silmäklinikat-segmentin liikevaihdon laskeva trendi saadaan käännettyä. Kannattavuuden osalta odotamme käyttökate-%:n nousevan 19,3 %:iin vuoteen 2022 mennessä (2018: 15,5 % sis. IFRS-16).
Erityinen mielenkiintomme CMD:llä kohdistui yhtiön keinoihin kääntää Silmäklinikoiden negatiivinen myynnin kehitys, koska siitä ei ole nähty aiemmissa tulosraporteissa vielä merkkejä. Yhtiö on ottanut silmäsairaaloissa käyttöön laadun johtamisen työkalut ja pyrkii optimoimaan asiakas- ja henkilöstökokemuksen sekä lääketieteellisen ja toiminnallisen laadun kokonaisuutta. Uskomme tämän johtavan hyviin tuloksiin erityisesti lääkäriyhteistyön vahvistamisessa, mutta käänteen vievän aikaa. Yhtiön käyttämiä keinoja klinikoiden asiakasvirran vahvistamiseksi ovat markkinoinnin tehostaminen ja ristiinmyyntiprosessien selkiyttäminen.
Optisen kaupan osalta tulosparannuksesta on jo nähty merkkejä. Yhtiö kävi CMD:llä tarkemmin läpi tulosparannuksen jatkamisen taustalla olevia keinoja, joita ovat muun muassa asiakasdatan ketterä hyödyntäminen, henkilöstön myynnillisyyden kasvattaminen, uudet myyntikanavat, B2B-yhteistyön kasvu, verkoston optimointi ja käynnissä oleva kustannussäästöohjelma. Pääomamarkkinapäivä jätti uudesta strategiasta kokonaisuudessaan positiivisen kuvan ja ja jäämme seuraamaan strategian implementoinnin etenemistä ja toimenpiteiden näkymistä seuraavissa tulosraporteissa. Eilinen CMD on kokonaisuudessaan katsottavissa täältä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille