Solteq Q1: Raportti oli hieman odotuksia parempi ja läpinäkyvyys parani

Solteqin aamulla julkistama Q1-raportti oli odotuksia parempi. Yhtiön Q1-liikevaihto kasvoi odotuksia vahvemmin ja tulos ylitti hieman odotukset. Yhtiö avasi raportissa ensi kertaa myös segmenttien lukuja, mikä lisäsi odottamaamme läpinäkyvyyttä. Koronaan tai joukkovelkakirjalainan uudelleenjärjestelyyn emme löytäneet uutta tietoa.

Solteqin Q1-liikevaihto kasvoi 5 % 15,7 MEUR:oon, mikä ylitti odotuksemme. Orgaaninen kasvu (ilman SAP-myyntiä) oli 11,6 %. Uusi raportointirakenne parantaa huomattavasti odottamaamme läpinäkyvyyttä. Mielenkiinto kohdistuu erityisesti Solteq Softwaren kasvuun, koska yhtiö on panostanut viime vuosina voimakkaasti omiin tuotteisiin ja toisaalta samalla korona iskee voimakkaimmin kyseiseen segmenttiin. Segmenteittäin Solteq Digital (palveluliiketoiminta) kasvoi 6 % ja Solteq Software (omat ohjelmistoratkaisut) 2 %. Liikevaihdosta noin neljännes tuli Suomen ulkopuolelta (2019: 21 %), mikä indikoi kansainvälisten toimintojen edelleen vetävän kasvua. Suomen liikevaihdon heikompaan kehitykseen vaikutti arviomme mukaan edelleen yksi poikkeuksellisen haastava asiakasprojekti, mikä on myös hidastanut Suomen liikevaihdon ja -voiton kehitystä H2’19:lla. Koronaan liittyen emme löytäneet uusia kommentteja.

Q1:n liikevoitto oli 0,7 MEUR ja yli 0,4 MEUR:n ennusteemme ja alle vahvan vertailukauden 1,5 MEUR. Liikevoittomarginaali laski vertailukaudesta 5 %:iin (Q1’19 10 %). Tulosta painoi poistojen nousu (0,2 MEUR), luottotappiovaraukset (0,2 MEUR) ja ymmärryksemme mukaan osin myös kirjanpitomuutos. Osakekohtainen tulos oli 0 senttiä ja linjassa odotuksiimme.

Yhtiö investoi edelleen voimakkaasti kasvuun ja aktivoi omien pilvipohjaisten ohjelmistotuotteiden ja -palveluiden kustannuksia 1,0 MEUR:lla Q1:llä taseeseen ja ennustaa nyt koko vuoden tuotekehityspanostusten jäävän alle 3,0 MEUR (2019: 3,9 MEUR). Lisäksi yhtiö arvioi tuotekehityksen osuuden olevan jatkossa 10-15 % liikevaihdosta.

Solteq peruutti jo huhtikuun alussa ohjeistuksensa. Yhtiö antaa kuluvan vuoden ohjeistuksen, kun näkyvyys markkinoiden kehitykseen tarjoaa siihen edellytykset. Nykyisessä epävarmuudessa Solteqin jatkuvat palvelut (pitkät sopimukset) ja aiempaa laajempi tarjooma nousee entistä arvokkaampaan asemaan ja pehmittää kuoppaa. Ennustimme ennen Q1-tulosjulkistusta vuoden 2020 liikevaihdon laskevan 8 % 54 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton laskevan 1,6 MEUR:oon (2019: 3,5 MEUR) ja olevan 3 % liikevaihdosta.

Joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoittamiseen liittyen raportissa ei ollut uutta tietoa ja aikaisemmat kommentit tähän liittyen on luettavissa tästä.

Solteqin hallitus kertoi eilen päättäneensä peruuttaa aikaisemman osingonjakoehdotuksensa (korkeintaan 5 senttiä osakkeelta) ja ehdottaa yhtiökokoukselle, ettei osinkoa jaeta vuoden 2019 tilikaudelta.