Solwers H1-aamutulos: Raportti hyvin linjassa odotuksiemme kanssa

Solwers julkaisi aamulla H1-raporttinsa, joka vastasi hyvin odotuksiamme. Vuoden ensimmäisen puoliskon liikevaihto kasvoi odotuksiemme mukaisesti lievästi ja myös alkuvuoden kannattavuustaso vastasi hyvin odotuksiamme. Yhtiö ei ole antanut kuluvalle vuodelle numeerista ohjeistusta, eikä sitä odotetusti annettu myöskään H1-raportilla.

Liikevaihdon kasvu vastasi odotuksiamme

Solwersin H1’23 liikevaihto kasvoi 2 % vertailukaudesta 33,2 MEUR:oon, mikä oli käytännössä linjassa ennusteemme kanssa. Kasvua vahvisti arviomme mukaan toteutetut yritysostot ja arvioimmekin orgaanisesti konsernitason liikevaihdon laskeneen. Yhtiö kommentoikin, että sen Suomen toimintojen orgaaninen kasvu on jatkunut, mutta Ruotsin heikko kruunu on jarruttanut kasvutahtia. Karkeasti arvioituna Ruotsi tuo konsernitason liikevaihdosta nyt noin puolet, joten kruunun heikkoudella on tuntuva kasvua jarruttava vaikutus.

Kannattavuus laski vertailukauden tasolta odotetusti

H1:n EBITA ylsi 3,5 MEUR:oon, mikä jäi hienoisesti (3 %) alle 3,7 MEUR:n ennusteemme. Tulostaso vastaa yhtiölle hyvää 10,7 %:n EBITA-marginaalia. Kannattavuus kuitenkin laski tuntuvasti vertailukauden tasolta, minkä taustalla oli yhtiön mukaan palkkakustannusten nousu sekä muu kustannusinflaatio ja tiukentunut kilpailu. Laskutusasteen yhtiö kuitenkin kertoi pysytelleen vertailukauden tasolla. Kaiken kaikkiaan yhtiön kustannusrakenne vastasikin hyvin odotuksiamme. Operatiivisten tulosrivien alapuolella nettorahoituskulut ja verot olivat kokonaisuutena lievästi odotuksiamme pienemmät, minkä ansiosta H1:n osakekohtainen tulos asettui 0,15 euroon ja oli linjassa ennusteemme kanssa.

Kommentit tulevasta viitoittavat vakaata operatiivista kehitystä ja yritysjärjestelyjä

Solwers ei tapansa mukaisesti ole antanut numeerista ohjeistusta vuodelle 2023. Näkymissään yhtiö kommentoi, että sen kohtuullinen tilauskanta tukee liikevaihdon positiivista kehitystä ja yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan ja tuloksen pysyvän hyvällä tasolla, vaikkakin heikko kruunu tulee vaikuttamaan liikevaihtoon negatiivisesti. Samalla yhtiö kommentoi, että yrityskauppamarkkina on jatkunut aktiivisena ja se odottaa täydentävänsä palvelutarjontaansa muutamalla yritysostolla vielä tämän vuoden aikana. Kuten kirjoitimme tulosennakossamme, yhtiöllä on rahoitusasemansa puolesta huomattavasti liikkumatilaa yritysjärjestelyihin sekä merkittävästi varaa tehostaa pääomien käyttöään. Koko vuoden 2023 ennusteemme odottavat kuluvalta vuodelta 3 %:n liikevaihdon kasvua ja noin edellisvuoden tasoista 7,3 MEUR:n EBITA-tulosta (2022 EBITA: 7,2 MEUR). Tätä kokonaiskuvaa ja noin odotuksiemme mukaista H1-raporttia heijastellen ennusteiden muutospaine on arviomme mukaan lievä H1-raportin jälkeen.