Suomen hallitus linjasi uusista ravintolatoiminnan rajoituksista

Suomen hallitus tiedotti tiistai-iltana uusista ravintolatoimintaa koskevista rajoituksista. Uusien valtakunnallisten rajoitusten mukaan ravintoloiden on suljettava ovensa kello 1 ja lopetettava anniskelu kello 24. Valtakunnalliset rajoitustoimet tulevat voimaan viikon siirtymäajalla 8. lokakuuta alkaen.

Valtakunnallisten rajoitusten lisäksi ravintolat voidaan määrätä sulkemaan ovensa jo kello 23 ja lopettamaan anniskelu kello 22 sellaisilla alueilla, joissa koronapandemia on kiihtymisvaiheessa. THL:n mukaan epidemiatilanne on HUS:n alueella jo kiihtymisvaiheessa ja näin ollen pääkaupunkiseutua koskevista alueellisista rajoitustoimista tullaan todennäköisesti tiedottamaan jo lähipäivinä.

Hallitus kertoi eilen myös uusista yritystuista, joilla on tarkoitus tukea koronaviruspandemiasta kärsineitä yrityksiä. Suunnitteilla oleva tukimalli tulee noudattelemaan aiemman elokuussa päättyneen kustannustukimallin linjaa, mutta siitä on tavoitteena tehdä aiempaa kattavampi ja toimialariippumaton. Kustannustuen laajentaminen edellyttää lakimuutosta, jonka on tarkoitus tulla voimaan marraskuussa.

Ravintolatoiminnan uusista rajoituksista on varoiteltu viranomaistaholta jo pidempään ja näin ollen itse rajoitusten voimaantulo ei ollut yllätys. Rajoitukset ovat kuitenkin hieman odotuksiamme ankarampia ja etenkin HUS:n alueella todennäköisesti voimaantuleva kello 22 päättyvä anniskelu on kova isku ravintola-alan yhtiöille. Valtakunnallinen klo 24 päättyvä anniskelu koskee lähinnä yökerhoja sekä pubiravintoloita, mutta klo 22 päättyvä anniskelu iskee myös ruokaravintoloihin. Rajoitustoimilla on selkeä negatiivinen vaikutus NoHon lyhyen aikavälin liikevaihtoon ja yhtiö itse kertoi arvioivansa, että sen liikevaihto laskee 50-70 %:n tasolle suhteessa viime vuoteen, kun se on ravintoloiden avautumisen jälkeen viime kuukaudet ollut noin 75 %. Yhtiö reagoikin rajoituksiin välittömästi aloittamalla eilen koko konsernin kattavat yt-neuvottelut. Mielestämme on tärkeää, että yhtiö reagoi muuttuneeseen ympäristöön riittävällä voimalla ja ennakoivasti.

Yhtiö on aiemmin todennut, että se kykenee olemaan kassavirtapositiivinen noin 50 %:n volyymillä suhteessa viime vuoteen. Vaikka rajoitukset ovatkin odotuksiamme tiukemmat, eivät ne arviomme mukaan yksinään vedä NoHoa vielä kassavirtanegatiiviseksi. Näkemyksemme mukaan volyymien lasku alle 50 %:n tasolle vaatisikin rajoitusten lisäksi kuluttajakäyttäytymisen muuttumista selvästi varovaisemmaksi. NoHon kannalta olisi erittäin kriittistä, että yhtiö säilyisi kassavirtapositiivisena myös pandemian kiihtyessä. Yhtiön ollessa kassavirtapositiivinen aika on niin sanotusti sijoittajien puolella, sillä yhtiön riskiprofiili laskee asteittain velkataakan pienentyessä. Yhtiö avasi Q2-tulosinfossaan varsin kattavasti kassavirtanäkymiään ja Q2-tulosinfon webcast on katsottavissa täältä. Yhtiön toimitusjohtaja kommentoi mm. toisen aallon uhkaa ja yhtiön valmistautumista tähän Q2-videohaastattelussamme.

Sijoittajien on syytä muistaa, että NoHon tilanne on huomattavasti parempi kuin keväällä johtuen sen merkittävästi vahvemmasta likviditettitilanteesta. Näin ollen edes lyhyen aikavälin negatiivinen kassavirta ei ole yhtiölle katastrofi. Kuitenkin samalla on tärkeä muistaa, että valtaosa keskeisimmistä riskeistä on tällä hetkellä NoHon vaikutusvallan ulkopuolella. Tulemme päivittämään näkemyksemme NoHosta lähipäivien aikana.