Sammon tytäryhtiö Topdanmark tarkensi aamulla koko vuoden 2021 tulosohjeistustaan ylöspäin. Yhtiö odottaa nyt koko vuoden nettotuloksen olevan noin 2100 MDKK, kun Q3:n yhteydessä ennuste oli 1750-1800 MDKK. Q4 on sujunut yhtiöllä merkittävästi odotuksia paremmin ja laskelmiemme mukaan Topdanmark tulee Q4:llä tekemään noin 590 MDKK:n tuloksen, kun konsensus odotti 360 MDKK:n tulosta. Odotuksia paremman tuloksen taustalla ovat vahvat sijoitustuotot, run-off tuottojen positiivinen kehitys sekä poikkeuksellisen pienet merkittävät säävahingot. Myös operatiivisesti Q4 vaikuttaa sujuneen erittäin hyvin ja vakuutustekninen tulos on myös jatkanut parantumistaan.

Sammon kannalta Topdanmarkin hurja tuloskehitys on luonnollisesti positiivinen asia monellakin tapaa. Topdanmarkin erinomainen tulos tulee antamaan tukea myös Sammon Q4-tulokselle ja lisäksi Topdanmarkin markkinakommentit indikoivat markkinatilanteen jatkuneen hyvin suotuisana. Muistutamme kuitenkin, että Sammon omistajille kuuluva osuus Topdanmarkin tuloksesta vastaa noin 7 % Sammon operatiivisesta tuloksesta ja näin ollen merkitys jää konsernitasolla suhteellisen rajalliseksi. Negatiivisena puolena Topdanmarkin hurjassa operatiivisessa kehityksessä on yhtiön osakekurssi, mikä karkaa yhä kaueammas tasoilta joilla Sampo voisi harkita ostotarjouksen tekemistä. Topdanmark julkistaa tuloksensa ensi viikon perjantaina.