Vincit antoi negatiivisen tulosvaroituksen

Vincit tiedotti eilen alentavansa merkittävästi sekä liikevaihto- että tulosohjeistustaan. Ohjeistuksen lasku juontaa juurensa aiempia odotuksia vaikeammasta markkinaympäristöstä ja kiristyneestä kilpailusta erityisesti räätälöidyssä ohjelmistokehityksessä sekä yleisestä kustannustason noususta. Ohjeistuksen lasku on merkittävä suhteessa ennusteisiimme ja aiheuttaa niihin laskupainetta lyhyellä aikavälillä. Matalat laskutusasteet korjautuisivat nopeasti myynnin piristyessä, mutta tämä olisi nähdäksemme pitkälti riippuvainen yleisen taloustilanteen epävarmuuden hälvenemisestä.

Markkina on erityisen vaikea räätälöidyssä ohjelmistokehityksessä

Vincit arvioi nyt vuoden 2023 liikevaihdon olevan yli 95 miljoonaa euroa ja liikevoiton ennen liikearvopoistoja olevan välillä 3-8 prosenttia liikevaihdosta. Aiemmin Vincit arvioi liikevaihdon olevan yli 105 miljoonaa euroa ja liikevoiton ennen liikearvopoistoja olevan välillä 7-11 prosenttia liikevaihdosta. Ohjeistuksen laskun taustalla on erityisesti laskenut asiakaskysyntä ja kiristynyt kilpailutilanne räätälöidyssä ohjelmistokehityksessä sekä yleinen kustannustason nousu. Yhtiö kommentoi räätälöidyssä ohjelmistokehityksessä hintakilpailun olevan voimakasta. Hintakilpailu on kiristynyt, koska useilla toimijoilla on vapaita asiantuntijoita penkillä. Asiantuntijoiden penkillä pitäminen on erittäin kallista ja yhtiön näkökulmasta onkin todennäköisesti järkevää myydä alennuksella osaajiaan tällaisessa tilanteessa, mikä johtaa hintakilpailuun. Tiukka kilpailutilanne taas luonnollisesti vaikeuttaa uusmyyntiä, ja myynnin jääminen odotuksista vaikuttaa suoraan yhtiön kannattavuustasoon, sillä yleis- ja palkkakustannukset eivät suoraan jousta toimintaympäristön nopeassa muutoksessa.

Ohjeistuksen lasku on merkittävä suhteessa tulosennusteeseemme

Ennen tulosvaroitusta ennustimme Vincitin tekevän 107,5 MEUR:n liikevaihdolla 9,0 MEUR oikaistun liikevoiton tai 8,4 %:n oikaistun liikevoittomarginaalin. Uuden ohjeistuksen keskikohta (5,5 % EBITA-%) vastaisi 5,2 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Näin ohjeistuksen lasku on hyvin merkittävä suhteessa kuluvan vuoden tulosennusteeseen. Laskutusasteiden vipuvaikutus kannattavuuteen on erittäin voimakas, mikäli asiantuntijoita ei saada projekteihin. Sama pätee myös toiseen suuntaan, mikäli myynti jälleen piristyy. Tämän vuoksi tulosvaroituksen vaikutus kohdistuukin ensisijaisesti tähän vuoteen. Arvioimme kilpailutilanteen yksityisellä sektorilla pysyvän kireänä ainakin tänä vuonna, kun asiakkaat jarruttelevat investointejaan epävarmassa taloustilanteessa. Uskomme hintakilpailun kuitenkin olevan suhteellisen lyhytaikaista, kun markkinat hakevat kysynnän ja tarjonnan tasapainoa. Talousnäkymän piristymisen ennustamiseen liittyy silti hyvin paljon epävarmuutta.

Vincit kommentoi sen strategian mukaisen transformaation yhtiön asiakkaiden arvoketjussa ylöspäin etenevän ja se pyrkii kiihdyttämään muutosmatkaa entisestään. Käsityksemme mukaan mm. yhtiölle tärkeiden SAP-projektien kysyntä on ollut erittäin hyvällä tasolla, kun järjestelmiä modernisoidaan. Vincit myös kommentoi lisänneensä kannattavuutta tehostavia toimenpiteitä ja kustannusfokusta. Tämä voisi tarkoittaa näkemyksemme mukaan muun muassa lomautuksia loppuvuonna, mikäli myynti pysyy alavireisenä. Yhtiön kevään muutosneuvottelujen lopputuloksena yhtiö voi lomauttaa enimmillään 80 henkilöä vuoden loppuun mennessä.

Päivitämme ennusteemme ja näkemyksemme yhtiöstä lähiaikoina.