YIT peruuttaa lainajärjestelynsä

YIT suunnitteli laskevansa liikkeeseen uuden 100 MEUR:n vihreän joukkovelkakirjalainan ja samalla tekevänsä vapaaehtoisen ostotarjouksen Q1’24 lopussa erääntyvän vihreän 100 MEUR:n joukkuvelkakirjalainastaan. Eilen tehdyn ilmoituksen perusteella yhtiö kuitenkin on päättänyt peruuttaa suunnitelmat vedoten markkinaolosuhteisiin.

Hinta ei kelpaa tai kiinnostusta ei löydy

Järjestelyn tarkoituksena oli arviomme mukaan pidentää yhtiön maturiteettia vuodelle, jotta yhtiö ei heikommassa markkinatilanteessa joutuisi ikävään tilanteeseen velkojen maksujensa kanssa. Nyt kuitenkin näyttää, että kiinnostus markkinoilla tai hinta markkinoilla ei ole kohdannut eri osapuolien kanssa.

Poikkeuksellinen velkakirja ja poikkeuksellinen peruuntuminen kertovat mielestämme hyvin YIT:n ahdingosta tällä hetkellä. Kassavarat ovat niukassa (Q1’23: 75 MEUR) eikä asuntomarkkina vedä toivotulla tavalla, jotta kassavirtaa voitaisiin kotiuttaa ja velkataakkaa pienentää. YIT pyrkii nyt todennäköisesti etsimään muita ratkaisuja rahoitustilanteensa parantamiseksi. Tämä voi tarkoittaa omaisuuden myyntejä tai jopa oman pääoman ehtoista rahoitusta. Markkinatilanteen mahdollinen parantuminen myöhemmin voisi myös avata oven uudestaan joukkovelkakirjalainan laskulle, mutta aika ei ole sen puolella.

Akuuttiin huoleen vielä lääkkeitä

Akuuttiin huoleen YIT:llä on vielä käyttämättömiä limiittejä noin 332 MEUR:n arvosta, mutta limiitit kuitenkin nostaisivat YIT:n velkamäärää entisestään. Korollista nettovelkaa yhtiöllä oli Q1:n lopussa jo 791 MEUR (Q1’22: 338 MEUR) ja velkaantumisaste oli 95 %:ssa (Q1’22: 41 %) sekä velkavipu nettovelka/oikaistu käyttökate -mittarilla oli noussut jo erittäin korkealle 7x-tasolle. Velkaantuminen on mielestämme tällä hetkellä korkealla tasolla ja se vaatii pääomien vapautumista taseesta sekä kassavirran parantumista.