Voittojen kotiuttaminen ei ole syntiä
Fortumin Q3-tulos ylitti odotukset, mutta lähivuosien näkymiä ja vuoden 2023 ennusteita painoivat ennakoimaamme hieman alhaisemmat suojaushinnat. Lisäksi sähkön hinnan raju nousu on kääntynyt, eivätkä futuurit tue tuloskasvua lähivuosille. Energiamarkkinan poikkeukselliset liikkeet paisuttivat myös Fortumin tasetta valtavasti, mikä nostaa epävarmuutta. Mielestämme osake on suunnilleen oikein hinnoiteltu (2022e P/E 16x ja EV/EBITDA 9x), ja nykytasolla voittojen kotiuttaminen ei ole syntiä riskien painottuessa mielestämme nyt alaspäin.
Fortum
Fortum Oyj on vuonna 1998 perustettu suomalainen energiayhtiö, joka on kooltaan pohjoismaiden suurin. Yhtiön liiketoimintaa ovat sähkön ja lämmön tuotanto sekä myynti, voimalaitosten käyttö- ja kunnossapitopalvelut, ja muut palvelut. Fortum tarjoaa myös kierrätys- ja jätepalveluita. Yhtiön toiminta on keskittynyt Pohjoismaihin, Baltian maihin, Venäjälle, Puolaan ja Intiaan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.11.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 49 015,0 | 89 747,5 | 91 085,9 |
kasvu-% | 799,85 % | 83,10 % | 1,49 % |
EBIT (oik.) | 1 344,0 | 2 454,3 | 2 106,8 |
EBIT-% (oik.) | 2,74 % | 2,73 % | 2,31 % |
EPS (oik.) | 1,67 | 1,95 | 1,57 |
Osinko | 1,12 | 1,14 | 1,14 |
Osinko % | 5,69 % | 8,85 % | 8,85 % |
P/E (oik.) | 11,76 | 6,59 | 8,18 |
EV/EBITDA | 9,51 | - | 5,55 |