Aallon Group H2-aamutulos: Strategia etenee odotusten mukaisilla urilla
Aallon Group raportoi aamulla pitkälti odotustemme mukaisen H2-tuloksen. Liikevaihto kasvoi voimakkaasti vertailukaudesta yritysostojen siivittämänä, mutta tänä vuonna myös orgaanisella kasvulla on edellytyksiä piristyä koronaepävarmuuden hellittäessä. Käyttökate parani myös vertailukaudesta niin kasvun kuin lievästi parantuneen marginaalin myötä. Aallon Groupin panostukset omiin tuottavuutta tehostaviin järjestelmiin ja ohjelmistokehitykseen yhdessä kasvaneen kokoluokan kanssa mahdollistavat arviomme mukaan asteittaisen kannattavuusparannuksen myös tulevina vuosina.
Yritysostot siivittivät liikevaihdon vahvaan kasvuun H2:lla
Aallon Groupin H2-liikevaihto kasvoi 38 % 12,1 MEUR:oon, mikä oli linjassa 12,0 MEUR:n ennusteemme kanssa. Loppuvuoden kasvu syntyi odotetusti pääosin yritysostoista ja arvioimme orgaanisen kasvun olleen vain lievästi positiivista. Epäorgaanista kasvua loppuvuodelle toi yhteensä 8 erikokoista yritysjärjestelyä. Yrityskauppojen myötä Aallon Groupin henkilöstömäärä oli vuoden loppuun mennessä noussut jo 335 henkilöön (2020: 268).
Käyttökate odotustemme mukainen, mutta poistot ja verot rasittivat tulosriviä
Käyttökate oli H2:lla 1,2 MEUR (H2’20: 0,8 MEUR) ja oli linjassa 1,3 MEUR:n ennusteemme kanssa. Käyttökatemarginaali oli 9,9 % ja parani odotetusti hieman vertailukaudesta (9,3 %). Liikevoitto oli 0,4 MEUR ja alitti hieman 0,6 MEUR:n ennusteemme odotettua suurempien poistojen vuoksi. Suurempien poistojen ja verojen myötä myös raportoitu osakekohtainen tulos (H2’21: 0,05 euroa) jäi 0,10 euron ennusteestamme. On hyvä muistaa, että suurin osa poistoista on yrityskauppoihin liittyviä liikearvonpoistoja, joilla ei ole kassavirtavaikutusta. Aallon Groupin hallitus ehdottaa 0,20 euron osakekohtaisen osingon jakamista, mikä alitti 0,24 euron ennusteemme. Olimme jo tuloksen ennakkokommentissamme nostaneet esiin, että osinko voi jäädä ennustettamme pienemmäksi Aallon Groupin allokoidessa pääomiaan tällä hetkellä pääosin yritysostoihin.
Tänä vuonna strategian toteutus jatkuu kuten aiemminkin
Aallon Group ei aiempien vuosien tavoin antanut numeerista ohjeistusta kuluvalle vuodelle, mutta toisti tavoittelevansa edelleen keskimäärin 15-20 %:n vuotuista kasvua ja kasvavaa käyttökateprosenttia. Yhtiön jo tekemien yritysostojen myötä pääsy alalaidan mukaiseen kasvuvauhtiin on tänä vuonna jo käytännössä selvää. Lisäksi yhtiön panostukset koko konsernin yhteisen toiminnanohjauksen tehostamiseen sekä omaan ohjelmistokehitykseen (esim. uusi Aallon Portti) mahdollistavat arviomme mukaan asteittaisen kannattavuuden parantamisen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aallon Group
Aallon Group on 2019 perustettu alueellisista pitkän historian tilitoimistoista muodostettu konserni, joka tarjoaa tilitoimistopalveluja Suomessa. Yhtiön tarkoituksena on tarjota suuren tilitoimiston osaaminen ja asiantuntemus paikallisella palvelulla. Aallon Group kuuluu kokoluokaltaan Suomen suurimpien tilitoimistojen joukkoon. Aallon Group pyrkii aktiivisesti konsolidoimaan fragmentoitunutta tilitoimistomarkkinaa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.01.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 18,3 | 24,4 | 27,4 |
kasvu-% | 9,88 % | 32,84 % | 12,33 % |
EBIT (oik.) | 1,6 | 2,5 | 3,3 |
EBIT-% (oik.) | 8,84 % | 10,35 % | 12,14 % |
EPS (oik.) | 0,36 | 0,53 | 0,71 |
Osinko | 0,19 | 0,24 | 0,28 |
Osinko % | 1,94 % | 2,93 % | 3,41 % |
P/E (oik.) | 27,58 | 15,54 | 11,59 |
EV/EBITDA | 15,05 | 10,08 | 7,35 |