Aallon Group

Olemme ottaneet aiempaa varovaisemman kannan yhtiön lyhyen ja pitkän aikavälin orgaanisen kasvunäkymän suhteen.

12:47

Aallon Group jatkoi loppuvuonna kasvua yritysostostrategiansa vetämänä hankalasta taloustilanteesta huolimatta. Yhtiö pyrkii vahvistamaan kilpailukykyään kehittämällä omaa kirjanpito-ohjelmistoa samalla kun tekoäly myllertää koko alaa.

H2-liikevaihto jäi melko selvästi ennusteestamme, mutta tästä huolimatta tulosrivit olivat lähellä odotuksiamme.

Aallon Groupin H2-tulos jäi odotuksistamme pääasiassa heikentyneen orgaanisen kasvun vuoksi. Yhtiön liikevaihto kasvoi yritysostojen ansiosta, mutta asiakaspoistuma ja heikko taloustilanne painoivat orgaanista kehitystä negatiiviseksi. Kannattavuutta heikensi käynnissä oleva organisaatiouudistus ja siihen liittyvät kertaluonteiset kulut, vaikka vertailukelpoisesti tulos kehittyi maltillisesti parempaan suuntaan. Yhtiö jatkaa aktiivista yritysostostrategiaansa ja säilytti ohjeistuksensa ennallaan.

Ennustamme 18 %:n kasvua 12 yritysoston vauhdittamana, vaikka orgaaninen kasvu pysyy arviomme mukaan yhä lievästi pakkasella.

Osakkeen arvostuskuva (2026e oik. P/E 10x) näyttää mielestämme houkuttelevalta suhteessa yhtiön tasaista ja vahvaa kassavirtaa tekevään liiketoimintaan ja keskipitkän aikavälin tuloskasvunäkymiin.

Kyseessä on kokoluokaltaan pieni, mutta yhtiön strategiaan hyvin sopiva täsmäostos.

Olemme lisänneet yhtiön kaksi tuoreinta yritysostoa ennusteisiimme, joiden myötä lähivuosien tulosennusteet nousivat 3-4 %.