Administer tiedotti allekirjoittaneensa liiketoimintakaupan aiesopimuksen Numera Palvelut Oy:n kanssa Sarastian kunta-asiakkaiden talous-, palkka- ja ohjelmistopalveluliiketoiminnan ostamisesta. Siirtyvän liiketoiminnan liikevaihto on noin 35 MEUR, mikä on merkittävän kokoinen suhteessa Administerin omaan kokoluokkaan (liikevaihto 2024: 75 MEUR). Tiedotteen mukaan merkittävin osa liikevaihdosta tulee kuntien talous- ja palkkapalveluista, joita tukee ohjelmistopalvelut. Liikevaihto on kuitenkin ollut heikolla trendillä ja laskenut selkeästi viime vuosina. Ostettavan liiketoiminnan kannattavuus on niin ikään ollut heikko ja liikevoiton ennustetaan olevan tänä vuonna 1,1 MEUR tappiolla. Henkilöstöä kaupassa siirtyy noin 350.

Ostettavan liiketoiminnan heikko trendi ja kannattavuus heijastuvat kauppahintaan

Kauppa toteutetaan kahdessa erässä. Ensimmäisessä vaiheessa Administer hankkii Sarastian kunta-asiakasliiketoiminnan uuden, perustettavan tytäryhtiönsä lukuun. Administer omistaa uudesta yhtiöstä ensimmäisessä vaiheessa 80 % ja Numera Palvelut 20 %. Ensimmäisen vaiheen kauppahinta on 5 MEUR, josta puolet maksetaan käteisellä ja puolet Administerin omilla osakkeilla. Kauppahinta vastaa matalaa 0,17x EV/Liikevaihto-arvostusta. Administerin oma arvostus on noin 0,6x kuluvan vuoden liikevaihtoennusteeseen nähden. Yrityskaupan arvonluonti nojaakin vahvasti ostettavan liiketoiminnan kannattavuuskäänteen toteuttamiseen. Jo 3 %:n liikevoittomarginaalilla kaupan arvostus olisi tulospohjaisesti houkutteleva (EV/EBIT 5,6x), mikäli liikevaihdon laskutrendi saadaan pysäytettyä. Matalasta arvostuksesta huolimatta kaupan keskeiset riskit liittyvät mielestämme ostettavan yhtiön heikkoon kuntoon. Lisäksi Administerin omankin liiketoiminnan käänne on yhä melko tuore, minkä vuoksi ajoitus näin suuren liiketoiminnan haltuun ottoon ei välttämättä ole vielä optimaalinen

Toisen vaiheen kauppa toteutetaan kahdessa erässä vuoden 2029 kesään mennessä, jolloin loput 20 % uuden yhtiön omistuksesta siirtyy Administerille käypään hintaan ennalta määrätyllä arvostusperiaatteella.

Ostettava liiketoiminta sopii hyvin osaksi Administeriä

Administer on mielestämme hyvä ostaja liiketoiminnalle, sillä sen nykyinen liiketoimintaportfolio vastaa melko hyvin Sarastialta ostettavaa liiketoimintaa. Lisäksi yhtiö omistaa jo ennestään Kuntalaskenta Oy:n, joka on tosin huomattavasti Sarastiaa pienempi. Kaupan myötä Administerista tulee tämän segmentin johtava palveluntarjoaja kuntasektorilla. Sarastialla on asiakkaina yli 100 kaupunkia ja kuntaa, suurista pieniin. Liiketoiminta tulee jatkumaan uudessa yhtiössä Sarastia-brändillä.

Varsinainen kauppasopimus on tarkoitus allekirjoittaa kesäkuun 2025 loppuun mennessä. Kaupan toteutuminen edellyttää Numera Palveluiden yhtiökokouksen sekä kilpailuviranomaisen hyväksynnän, ja kaupan arvioidaan vahvistuvan alkusyksystä. Numera-konsernista tulee kaupan myötä myös Administerin merkittävä omistajataho. Numeran toimitusjohtaja kommentoi myös haluavansa kaupalla ratkaista hankintalain mahdollisten muutosten tuomat uudistukset hyvissä ajoin sekä varmistaa nykyasiakkaille palvelun jatkuvuuden parhaalla mahdollisella tavalla.