Alisa Pankki kertoi eilen harkitsevansa kuluttajarahoituksesta luopumista. Päätös on jatkumoa yhtiön strategialle, jossa pankki keskittyy pk-yritysten rahoitukseen ja oman talletuskannan kasvattamiseen. Käytännössä kyse on siis strategian toimeenpanon kiihdyttämisestä. Suhtaudumme tiedotteeseen varovaisen positiivisesti, sillä se vapauttaa yhtiön resursseja sen ydinliiketoimintaan. 

Ainakin osa lainakannasta tullaan myymään

Alisa Pankin kuluttajarahoituksen lainakanta oli H1’25 lopussa 78 MEUR, ja se edustaa noin 60 % yhtiön koko lainakannasta. Kuluttajarahoitus ei ole ollut yhtiön strategian keskiössä enää aikoihin, ja sen lainakanta on supistunut reippaasti viimeisen kahden vuoden aikana. Yhtiö odottaa lainakannasta luopumisen tapahtuvan vaiheittain vuosien 2025 ja 2026 aikana. Sana luopuminen viittaa mielestämme lainakannan ainakin osittaiseen myyntiin. Lisäksi orgaanisesti kannan sulattelu kestäisi selvästi ensi vuotta pidempään. Koska yhtiö uskaltaa tässä vaiheessa puhua jo mahdollisesta tulosvaikutuksesta 2025 numeroihin, sillä on todennäköisesti pitkällä olevia keskusteluja käynnissä, emmekä yllättyisi, mikäli yhtiö tiedottaisi ainakin osan kannan myynnistä suhteellisen ripeällä aikataululla.

Paukut uuteen strategiaan

Yhtiön mukaan kuluttajarahoituksen lainakannasta luopumisella on positiivinen vaikutus vuoden 2025 tulokseen ennen veroja ja kertaeriä. Käytännössä tämä tarkoittaa arviomme mukaan luottokannan myynnistä saatavaa myyntivoittoa ja/tai luottotappiovarausten purkua. Pidemmän aikavälin tulosvaikutusta yhtiö ei toistaiseksi avannut, mutta käsityksemme mukaan kuluttajarahoituksen kannattavuus ei ole ollut kaksinen ja se on sitonut paljon kuluja. Näin ollen kannasta luopumisen ei pitäisi oleellisesti heikentää yhtiön tulosta. Luonnollisesti tärkein ajuri yhtiön tuloskehitykselle on pk-yritysrahoituksen kasvun kulmakerroin tulevina vuosina, johon yhtiö pystyy kuluttajarahoituksesta luopumisen jälkeen laittamaan yhä enemmän paukkuja. Tähän liittyen yhtiö ilmoitti viime viikolla yhteistyöstä Nordean kanssa, mitä pidämme rohkaisevana askeleena uudessa strategiassa.

Lainakannasta luopuminen voi aiheuttaa ennustemuutoksia

Ennusteemme ovat pitäneet jo aiemmin sisällään odotuksen kuluttajarahoituksen lainakannan orgaanisesta alasajosta. Nyt lainakanta vaikuttaa poistuvan yhtiön numeroista selvästi odotettua nopeammin ja tulemme päivittämään ennusteitamme sitä mukaa, kun lainakannasta luopuminen etenee. PK-yritysten rahoituksen osalta emme näe tässä vaiheessa tarvetta muuttaa reippaita kasvuennusteitamme, ja yhtiöllä onkin näiden volyymien osalta selkeä näytön paikka seuraavan 12kk aikana.