Alma Media ostaa Sanoman enemmistöomistaman Netwheelsin

Netwheels on ohjelmistoyhtiö, joka tarjoaa ohjelmistoja SaaS-mallilla suurelle joukolle autoalan yritysasiakkaita Suomessa. Tämänkaltainen liiketoiminta sopii näkemyksemme varsin hyvin osaksi Alma Median Consumer-segmenttiä ja sen markkinapaikkatoimintoja. Pieni divestointi on mielestämme myös luonteva liike Sanomalta, joka fokusoi toimintojaan omistuksen myynnillä. Kaupan odotetaan toteutuvan 31.1.2024.

Autoalan ohjelmistoyhtiö Netwheels on ollut varsin kannattava

Netwheelsin liiketoimintaa on ajoneuvojen jälleenmyyntiin, hinnoitteluun ja maahantuontiin liittyvä ohjelmistoliiketoiminta sekä informaatioteknologiapalvelut. Netwheels tuottaa esimerkiksi Autohuuto.fi-palvelua yritysten väliseen autojen huutokauppaan, uusien autojen hinnastopalveluita sekä automarkkinatiedon Mittaristo-palvelua.

Yhtiöiden tiedotteiden mukaan Netwheelsin liikevaihto oli vuonna 2023 noin 8 MEUR. Liiketoiminnan kannattavuutta tai kauppahintaa ei kerrottu, mutta viime vuosina Newheelsin liikevoittomarginaali on ollut keskimäärin 22,5 %. Siten se on ollut ohjelmistoyhtiöille tyypilliseen tapaan varsin kannattava. Tämän pohjalta arvioimmekin yritysjärjestelyn arvostuksen nousevan liikevoittokertoimen tasolla kaksinumeroiseksi. Näin ollen arvioimme kauppahinnan nousevan niinikään selkeästi kaksinumeroiseksi. Tähän Alma Medialla on rahoitusasemansa puolesta varaa, sillä yhtiön nettovelka/ed. 12kk käyttökate oli Q3’23:n lopussa varsin kohtuullisella 1,7x:n tasolla. Sanoma puolestaan vahvistaa yritysmyynnillä kireää (Q3’23: nettovelka/oik. käyttökate 2,8x) rahoitusasemaansa lievästi, joskin on huomioitava, että se omisti Netwheelsistä vajaa 56 %.

Näkemyksemme mukaan Netwheels sopii varsin hyvin osaksi Alma Median Consumer-liiketoimintaa ja se on synergistinen segmentin autoilun markkinapaikkaliiketoiminnan ja muiden alan liiketoimintojen kanssa. Huomioimme molempien toimijoiden kokoluokassa pienehkön yrityskaupan ennusteissamme seuraavissa päivityksissämme.