Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 ennustetta)

Alma Media julkistaa Q2’26-raporttinsa keskiviikkona noin klo 8.00. Ennustamme yhtiön liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen kasvaneen vertailukaudesta, vaikkakin markkinatilanne on jatkunut suhteellisen tahmeana. Vuoden 2026 ennusteet odottavat liikevaihdon kohtuullista ja tuloksen tuntuvaa kasvua (10 - 12 %), joten odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa.

Odotamme kasvun jatkuneen kahdessa segmentissä

Kotimaan myönteisestä talouskehityksestä huolimatta Alma Median keskeisten liiketoiminta-ajureiden kehitys ei ole arviomme mukaan olennaisesti piristynyt, sillä kestokulutushyödykkeiden investoinnit ovat kehittyneet edelleen tahmeasti. Myös mainosmarkkinan kehitys on ollut Q2:lla vaisua, vaikkakin viimeisimmät luvut kehittyivät hyvään suuntaan. Ennustamme kuitenkin Alma Median liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 4 % 87 MEUR:oon. Ennusteissamme konsernin liikevaihdon kasvua vetää erityisesti Marketplaces-segmentti (+ 8 %), joka saa orgaanisen kasvun lisäksi tukea Effortia-yritysostosta. Laskutuksen trendiä ja hieman nousujohteisesti arviomme mukaan kehittynyttä Itä-Euroopan rekrytointiaktiviteettia mukaillen ennustamme Careerin kasvaneen 4 % vertailukaudesta. Digituottojen kasvusta huolimatta ennustamme News Median liikevaihdon laskeneen 1 %:n painetun median tuottojen yhä nopeaa laskua mukaillen.

Odotamme kannattavuusparannusten jatkuneen

Ennustamme Alma Median Q2:n oikaistun liikevoiton kohonneen 26,5 MEUR:oon. Näin ollen odotamme oikaistun liikevoitto-%:n kohonneen vertailukauden varsin hyvältä tasolta ja yltäneen 26 %:iin (Q2’25: 25,2 %). Odotamme suhteellisen kannattavuuden parantuneen kaikissa segmenteissä, mikä heijastelee Marketplacesissa ja Careerissa ylärivin kasvua ja News mediassa liikevaihdon rakenteen muutosta. Myös yhtiön toteuttamat jatkuvat tehostustoimet ovat arviomme mukaan kohottaneet kannattavuutta. Tätä operatiivisen tuloksen nousua heijastellen oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on hieman vertailukauden yläpuolella, vaikka odotamme tuloslaskelman verojen olevan suhteellisesti suuremmat normalisoituvaa veroastetta peilaten.

Odotamme tuloksen kasvavan kuluvana vuonna

Alma Media on ohjeistanut sen vuoden 2026 liikevaihdon olevan vuoden 2025 tasolla ja oikaistun liikevoiton kasvavan. Ennen Q2-raporttia meidän ennusteemme kuluvan vuoden liikevaihdoksi on 341 MEUR ja oikaistuksi liikevoitoksi 90,3 MEUR. Vastaavat konsensuksen ennusteet ovat 339 MEUR:n liikevaihto ja 91,7 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Siten odotuksissa on 4 %:n liikevaihdon ja noin 10-12 %:n oikaistun liikevoiton kasvu. Nämä ennusteet ovat arviomme mukaan yhtiön sanallisen ohjeistuksen kanssa linjassa, vaikka raja-arvot sanallisen ohjeistuksen taustalla eivät olekaan tiedossamme.